Les négociations influencent les marchés principalement par 3 canaux : risque pétrolier/énergétique, attentes d'inflation/taux, et appétit pour le risque en crypto et en actions.
1. Marché boursier international
Lorsque les discussions semblent positives :
- Les actions s'envolent, surtout dans les secteurs à risque. Le S&P 500 et le Nasdaq ont grimpé de plus de 1 % suite à des nouvelles d'espoir pour une résolution US-Iran. Les futures US ont grimpé vendredi alors que les marchés attendaient une percée.
- Le pétrole chute → l'inflation s'atténue → la pression sur la Fed diminue. Un accord de cessez-le-feu en avril a fait tomber le brut américain sous 95 $. La chute du pétrole en dessous de 100 $ a aidé les actions car cela a réduit les craintes d'inflation. Les rendements du Trésor ont baissé, soulevant les grandes capitalisations et les actions de semi-conducteurs.
- La prime de risque géopolitique s'est estompée. Les investisseurs disent "le risque géopolitique est devenu moins immédiatement dommageable pour le sentiment" car les progrès des négociations aident les actions mondiales. Le S&P 500 a atteint des sommets historiques en mai grâce à l'optimisme.
Lorsque les pourparlers sont bloqués :
- Les actions chutent, le pétrole flambe. Après que le leader suprême de l'Iran ait déclaré que l'uranium proche du niveau d'armement ne devrait pas être envoyé à l'étranger, le STOXX 600 a chuté de 0,3% et les futures du S&P 500 ont baissé de 0,3%. Le brut Brent a grimpé de 2% à 107 $.
- Le détroit d'Ormuz est le déclencheur. Environ 20% des flux mondiaux de pétrole passent par là. Tout signe qu'il reste fermé maintient le pétrole haut et pèse sur les actions. Les actions des Émirats ont chuté en mai alors que le blocage entre les États-Unis et l'Iran a entamé l'appétit pour le risque.
2. Marché crypto
La crypto se trade "en synchronisation avec les actions en ce moment, pas comme un refuge". Elle réagit rapidement aux gros titres :
Paroles positives = crypto en hausse :
- Bitcoin a atteint un sommet de 4 semaines près de 74 900 $ alors que les espoirs de pourparlers de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran augmentaient.
- Lorsque un MOU de 14 points semblait proche en mai, BTC a grimpé à 82k-83k $. ETH a bondi de 9% à 2 420 $ après une annonce de cessez-le-feu en juin 2025.
- Après que Trump ait annoncé un accord largement négocié en mai 2026, BTC a bondi à 76 700 $ après être tombé à 74k $ auparavant.
Paroles négatives = crypto en baisse :
- Lorsque les négociations ont échoué au Pakistan, BTC a plongé en dessous de 77k $ et même 69k $ à certains moments.
- Pendant l'escalade, la crypto a perdu >4% en 24h. BTC a chuté de 1,8% à 68 160 $ après que Trump a menacé de frappes.
- Le risque de sanctions est spécifique à la crypto : les États-Unis ciblent les avoirs en crypto de l'Iran d'environ 7,7 milliards de dollars. Les désignations OFAC des échanges liés à l'Iran pourraient couper les échanges du système bancaire américain.
3. Le mécanisme : pourquoi ça bouge ensemble
1. Détroit d'Ormuz → Pétrole → Inflation → Taux → Appétit pour le risque.
Progrès des pourparlers de paix → attentes de réouverture d'Ormuz → le pétrole tombe en dessous de 100 $ → les craintes inflationnistes s'apaisent → les marchés anticipent moins de hausses de la Fed → les actifs risqués comme les actions et la crypto s'envolent.
2. Mode risque-on/risque-off. Lorsque les négociations avancent, les investisseurs se tournent vers les actifs risqués. Quand elles échouent, l'argent se déplace vers la sécurité et le pétrole flambe.
3. Le sentiment est nerveux. Les analystes notent "la conviction est plus faible cette fois" et les marchés hésitent à poursuivre des gros titres optimistes après des déceptions antérieures.
Statut actuel à la fin mai 2026
- L'Iran a reconnu que la dernière proposition américaine "réduisait partiellement le fossé".
- Les deux parties restent divisées sur le stock d'uranium de l'Iran et le contrôle du détroit d'Ormuz.
- Les marchés surveillent le tour de négociations des 20-21 mai comme un point d'inflexion clé. Le pétrole est volatil et les actions bougent à chaque gros titre.
Conclusion :
- Progrès = baisse du pétrole, baisse des craintes inflationnistes, hausse des actions et de la crypto.
- Négociations bloquées = hausse du pétrole, risque inflationniste accru, baisse des actions et de la crypto.
- La crypto est particulièrement sensible car elle se trade 24/7 comme le seul marché ouvert à l'évaluation du risque géopolitique, et parce que les avoirs en crypto de l'Iran sont directement ciblés par les sanctions.