Anndy Lian
Les institutions abandonnent-elles le Bitcoin au profit de produits axés sur l'IA ?
Le Bitcoin se situe à 76 638,55 USD, et je vois toujours un jeu de range. L'action des prix reflète un marché qui digère des forces concurrentes plutôt que de se lancer dans une nouvelle tendance. Le capital institutionnel ne fuit pas les actifs numériques mais se déplace avec intention. L'argent sort des ETF Bitcoin et Ether grand public pour entrer dans des fonds axés sur l'IA et des produits altcoin sélectionnés. Ce changement raconte une histoire nuancée sur l'appétit pour le risque, l'élan narratif et la recherche de croissance dans un environnement macro qui privilégie la sélectivité plutôt qu'une exposition large.
Les données récentes sur les flux rendent cette rotation indéniable. Entre le 18 et le 22 mai, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 1,26 milliard de dollars en sorties nettes. Les ETF Ether ont perdu environ 216 millions de dollars au cours de la même période. Dans le même temps, Solana, XRP et les produits Hyperliquid HYPE ont attiré des entrées d'environ 15,6 millions de dollars, 22 millions de dollars et 72,4 millions de dollars, respectivement. Les rapports montrent que les rachats totaux d'ETF BTC et ETH ont atteint près de 2,7 milliards de dollars sur deux semaines.
Ces chiffres ne signalent pas un retrait du crypto. Ils montrent un réallocation de capital au sein de la classe d'actifs vers des écosystèmes avec des moteurs de croissance idiosyncratiques, comme l'adoption du réseau et l'activité des dérivés. Les fonds phares restent massifs. Les données agrégées de CMC placent toujours les actifs Bitcoin ETF à environ 106,22 milliards de dollars américains et les actifs Ether ETF à près de 13,8 milliards de dollars. Le système est vaste mais connaît actuellement un léger flux sortant des avoirs principaux.
En dehors du crypto, le commerce d'infrastructure IA attire une attention intense. Un ETF de puces mémoire lié à l'IA, DRAM, a rassemblé plus de 6,5 milliards de dollars d'actifs en 27 sessions de négociation après son lancement en avril. Il a dépassé les 10 milliards de dollars en 30 sessions. Ce rythme en fait l'un des ETF à la croissance la plus rapide et le plus échangé aux États-Unis. Les institutions expriment leur conviction en IA à travers des enveloppes d'actions familières plutôt que des pièces plus volatiles. Les fonds spéculatifs ont accru leur exposition aux actions technologiques et IA, renforçant cette préférence. Le récit autour des puces et de l'infrastructure de formation de modèles offre une histoire de croissance convaincante qui s'aligne avec les attentes macro actuelles. Les gestionnaires semblent utiliser les rebonds des prix du crypto pour réduire leur exposition aux actifs de référence sensibles aux taux tels que BTC et ETH tout en maintenant un risque sur la table à travers les altcoins et les thèmes IA.
Les attentes macro ont évolué vers des taux d'intérêt plus élevés et plus durables. Ce contexte façonne la manière dont les institutions se positionnent à travers les actifs numériques et les actions. Lorsque les taux restent élevés, les investisseurs privilégient les actifs avec des catalyseurs clairs à court terme et des courbes d'adoption visibles. Dans le crypto, les produits liés à des écosystèmes plus durables correspondent à ce critère. Ils offrent une exposition à des effets de réseau spécifiques et à une activité de dérivés qui peuvent générer des rendements démesurés même lorsque les grandes capitalisations font face à des vents contraires. La rotation reflète l'enthousiasme pour les récits de croissance dans l'infrastructure IA et les altcoins à bêta plus élevé, pas un retrait total des actifs numériques. L'appétit pour le risque n'a pas disparu. Il est réaffecté vers des narrations perçues comme offrant une croissance plus élevée et plus ciblée, tant à l'intérieur qu'à l'extérieur du crypto.
Les marchés mondiaux offrent un contexte important pour cette dynamique de flux. Le mardi 26 mai 2026, les actions dans le monde réduisent les gains initiaux alors que les développements géopolitiques au Moyen-Orient rivalisent avec l'optimisme autour d'une percée diplomatique temporaire. Les contrats à terme sur les indices boursiers américains échangent plus haut de 0,6 %, avec les contrats à terme S&P 500 en hausse d'un pour cent et ceux du Nasdaq 100 en hausse de 1,4 % par rapport à la clôture de vendredi. Cela fait suite à une série de huit semaines consécutives de gains pour le S&P 500. Les investisseurs reviennent des vacances de Memorial Day, se concentrant sur les prochaines données d'inflation PCE et de PIB.
Dans la région Asie-Pacifique, les indices affichent des performances mitigées. Le Nikkei 225 du Japon a bondi de 2,87 % pour atteindre 65 158,19 points, soutenu par les fabricants de technologie et de composants. L'indice S&P/ASX 200 de l'Australie a chuté de 0,4 % pour atteindre 8 656,6, pénalisé par des pertes dans les grandes banques et les acteurs de l'immobilier. L'indice Hang Seng de Hong Kong a gagné 0,86 %, suivant la reprise des marchés immobiliers locaux et l'optimisme autour des introductions en bourse de la technologie chinoise. Ces mouvements comptent car le crypto corrèle de plus en plus avec les actifs de risque traditionnels. Lorsque les actions technologiques montent, le crypto suit souvent. Lorsque l'incertitude macro augmente, les corrélations peuvent se resserrer davantage.
L'énergie et les matières premières ajoutent une autre couche. Le Brent Crude se négocie autour de 97,54 à 98,00 dollars par baril après des fluctuations volatiles liées aux développements diplomatiques entre les États-Unis et l'Iran. Le WTI Crude se maintient près de 91,00 dollars par baril. L'or au comptant a augmenté de 0,75 % pour atteindre 4 550,18 dollars l'once en raison d'une demande persistante de valeurs refuges. Le minerai de fer a légèrement baissé de 0,11 % pour atteindre 109,67 dollars la tonne.
L'indice du dollar américain affiche une légère force à 99,34 face à ses pairs du Groupe des Dix. Les échanges de liquidités des Treasuries américains ont repris avec un léger rallye, laissant le rendement des Treasuries à 10 ans à 4,55 % alors que les investisseurs attendent des indicateurs d'inflation de base. Ces variables influencent le positionnement institutionnel à travers tous les actifs à risque. Un dollar plus fort et des rendements collants peuvent exercer une pression sur les avoirs sensibles aux taux. Les tensions géopolitiques peuvent renforcer les valeurs refuges tout en créant une volatilité qui bénéficie aux noms à bêta élevé.
Pour Bitcoin et Ethereum, des sorties soutenues d'ETF pourraient limiter les hausses ou augmenter la sensibilité aux surprises macroéconomiques négatives. Ces véhicules restent un canal principal pour la demande institutionnelle. Des rachats persistants signalent de la prudence parmi les grands allocateurs. La croissance explosive de l'ETF DRAM démontre à quel point le récit d'infrastructure IA peut être puissant lorsqu'il est enveloppé dans un véhicule familier. Le risque de concentration augmente si les récits s'estompent ou si la liquidité s'inverse. Les investisseurs qui paient pour la croissance aujourd'hui s'attendent à des livraisons demain.
Les signaux pratiques méritent une surveillance étroite. Surveillez les flux nets quotidiens dans les ETF BTC, ETH et les principaux altcoins. Suivez la performance relative entre les ETF crypto et les ETF d'actions IA. Observez les changements dans la probabilité de réductions ou d'augmentations de taux impliqués par les rendements des Treasuries et les contrats à terme sur les fonds de la Fed. Si les conditions macro s'assouplissent et que l'enthousiasme pour l'IA s'élargit de nouveau dans les actifs numériques, les flux pourraient à nouveau tourner, potentiellement de retour vers BTC et ETH. L'interaction entre ces facteurs déterminera si le changement actuel devient un changement de régime durable ou un ajustement tactique temporaire.
Les cassures nécessitent soit un catalyseur macro qui ravive la demande institutionnelle générale, soit une percée narrative qui ramène le capital vers les actifs phares. D'ici là, une exposition sélective et une surveillance attentive des flux offrent le chemin le plus clair à suivre.
Source :
https://e27.co/are-institutions-ditching-bitcoin-for-ai-themed-products-20260526/
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