Le grand thème dans les rapports est la fragmentation et la confrontation géoéconomique.
1. Le risque énergétique au Moyen-Orient est le principal facteur de volatilité
- Le conflit Iran-Israël-États-Unis a déjà perturbé le transport maritime à travers le détroit d'Ormuz, qui gère environ 20% du pétrole/gaz mondial.
- Barclays maintient une prévision de 100 $/baril pour le Brent en 2026 mais indique que les risques sont orientés à la hausse en raison de l'effondrement des stocks et des faibles exportations à travers Ormuz.
- L'UE a réduit la croissance de la zone euro pour 2026 à 0,9% et a augmenté l'inflation à 3,0% en raison du choc énergétique.
- Si Hormuz reste contraint, attendez-vous à des prix du pétrole plus élevés, des coûts d'engrais/logistique plus élevés, et une inflation secondaire dans les marchés émergents.
2. Confrontation géoéconomique > conflit militaire dans le classement des risques
Le Rapport sur les risques mondiaux du WEF 2026 classe la "confrontation géoéconomique" comme le risque numéro 1 pour 2026. Les restrictions commerciales, les sanctions, les tarifs, et le contrôle sur les minéraux/l'IA/la tech sont les principaux outils. 68 % des répondants s'attendent à un ordre multipolaire/fragmenté au cours de la prochaine décennie.
3. Autres pressions
- Les conflits armés basés sur des États sont le 2ème risque à court terme. L'Ukraine, le Moyen-Orient, le Venezuela et certaines parties de l'Asie sont tous actifs.
- L'insécurité cybernétique a explosé : augmentation de 266 % des intrusions dans le cloud par des acteurs étatiques.
- Les attaques alimentées par l'IA ont augmenté de 89 %.
Perspectives du marché boursier international pour 2026
Le consensus est positif mais plus lent, avec une volatilité accrue.
1. Actions
- Sondage Reuters : La plupart des indices mondiaux devraient se négocier à la hausse d'ici fin 2026 mais ne répéteront pas la forte performance de 2025. 56 % des analystes s'attendent à une correction.
- Les cibles du S&P 500 se regroupent autour de 7 100 à 8 100 pour fin 2026. Goldman, JPM et Morgan Stanley s'attendent tous à un "marché haussier élargi" mais avec des rendements inférieurs à ceux de 2025.
- Goldman prévoit une croissance mondiale robuste de 2,8 % en 2026, avec les États-Unis en tête à 2,6 %.
2. International vs États-Unis
- Les actions internationales ont eu un fort rebond en 2025, augmentant d'environ 26 % et surpassant le S&P 500.
- Fidelity et Schwab voient des opportunités continues en 2026 en raison de valorisations plus avantageuses par rapport aux États-Unis, de la chaîne d'approvisionnement de l'IA en Asie, des dépenses en défense/infrastructure en Europe, et des réformes corporatives au Japon.
- La croissance en Europe est "banale" à environ 1 %. La croissance en Chine est tiède en raison des pressions déflationnistes.
3. Principaux moteurs de marché & risques
- Pétrole/Inflation : Un pétrole élevé maintient l'inflation collante. Si le pétrole reste élevé, la Fed/ECB pourrait augmenter ou maintenir des taux plus élevés, ce qui est mauvais pour les actions.
- Taux d'intérêt : des baisses de la Fed sont attendues mais tardives. Le rendement des obligations à 30 ans aux États-Unis a récemment atteint >5 %, le plus élevé depuis 2007.
- Évaluations de l'IA : L'IA est le principal moteur, mais les évaluations sont tendues. Une vente d'IA pourrait déborder sur les marchés plus larges.
- Évolutions des devises : le USD et le JPY ont perdu une partie de leur statut de refuge. La corrélation entre l'or et les actions s'est dégradée.
Ce que cela signifie pour le positionnement
1. Attendez-vous à une rotation, pas à une course haussière nette : l'IA et la tech mènent toujours, mais la valeur, l'énergie, les services publics et les matériaux attirent plus d'attention en tant que couvertures.
2. Géopolitique = volatilité : Les marchés intègrent une prime de risque de 4 à 10 $/bbl sur le pétrole. Toute nouvelle sur Hormuz ou les négociations États-Unis-Iran fait bouger à la fois le pétrole et les actions le même jour.
3. La diversification en dehors des États-Unis semble plus attrayante qu'elle ne l'a été depuis une décennie, en particulier dans la défense européenne, le Japon, et certains jeux d'IA sur marchés émergents.
4. Surveillez le risque de stagflation : Pétrole élevé + croissance ralentie = le principal scénario baissier pour le H2 2026.
En gros : 2026 semble être une "croissance robuste, des emplois stagnants, des prix stables" à l'échelle mondiale, mais avec plus de secousses dues à la géopolitique et à l'énergie. Les actions peuvent grimper si les bénéfices de l'IA se maintiennent et que le Hormuz se calme. Si l'énergie reste perturbée, l'inflation et la volatilité resteront élevées.