Le parcours législatif pour une régulation complète des cryptos aux États-Unis fait face à un adversaire familier : une polarisation intense au Capitole. Selon une récente évaluation de la banque d'investissement TD Cowen, les perspectives pour le projet de loi historique sur la structure du marché crypto, connu sous le nom de CLARITY Act, de devenir loi cette année diminuent progressivement.
Malgré avoir franchi une étape importante plus tôt ce mois-ci lorsque le Comité bancaire du Sénat a voté pour avancer le cadre, la victoire semble de plus en plus vide. Comme l'a noté Jaret Seiberg, Directeur Général de l'équipe de recherche de Washington chez TD Cowen, le vote du comité n'a pas réussi à montrer le consensus bipartite solide et à l'épreuve des veto nécessaire pour faire passer la législation dans un Congrès étroitement divisé.
Verrous Éthiques et le "Facteur Trump"
Le principal point de friction qui bloque le projet de loi tourne autour des nouvelles exigences éthiques et des conflits d'intérêts. Une disposition particulièrement controversée—Section 307—propose des interdictions strictes pour le président, les membres du Congrès et les hauts fonctionnaires du gouvernement de participer à des transactions en cryptomonnaie.
Cette clause a involontairement transformé le projet de loi en un paratonnerre politique :
1. Le Dilemme Démocratique : En gros, les démocrates au Sénat sont de plus en plus hésitants à soutenir une restructuration massive du marché sans garde-fous éthiques en béton. Les récentes controverses publiques concernant les divulgations financières étendues du président Trump et les liens de sa famille avec des projets Web3 (comme World Liberty Financial et divers coins mèmes à thème politique) ont amplifié la pression sur les législateurs progressistes pour exiger une supervision sans faille.
2. La Réaction des Républicains : À l'inverse, de nombreux républicains considèrent ces amendements éthiques stricts et ciblés comme des attaques motivées politiquement. Craignant des pièges législatifs qui pourraient forcer les membres à voter contre leur leadership de parti, la volonté des républicains de défendre agressivement le projet de loi a diminué.
Étant donné que le Congrès est rarement désireux de prendre un parti définitif entre des groupes d'intérêts spéciaux concurrents et des batailles partisanes, le compromis reste hors de portée.
Une Fenêtre Législative de Clôture
Le calendrier offre peu de réconfort aux défenseurs de la crypto. Avec la pause cruciale du Congrès en août qui approche rapidement et l'ombre des élections de mi-mandat qui plane sur le calendrier d'automne, les législateurs manquent de temps.
Historiquement, les révisions réglementaires complexes sont rarement finalisées pendant les saisons électorales à enjeux élevés, alors que les politiciens recentrent leur attention sur la campagne. Seiberg a indiqué que bien qu'une fenêtre législative très étroite reste ouverte jusqu'à fin juillet, l'environnement politique se détériorant rend un report très probable. Si un grand accord ne peut être conclu dans les deux mois à venir, le projet de loi CLARITY sera probablement mis de côté jusqu'à ce que le nouveau Congrès se réunisse en 2027—poussant la mise en œuvre des règles fédérales finalisées aussi loin qu'en 2029.
Pour l'industrie des actifs numériques aux États-Unis, qui réclame depuis longtemps des frontières juridictionnelles explicites entre la SEC et la CFTC, le blocage signifie opérer dans un flou réglementaire pour un avenir prévisible. Alors que des marchés de prédiction comme Polymarket maintiennent un optimisme prudent de 58 % pour un miracle de fin d'année, les analystes de Wall Street peignent un tableau beaucoup plus terre-à-terre et pragmatique. L'élan bipartisan s'effrite, et la "clarté" reste une perspective lointaine.
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