L'action récente du prix du Bitcoin a frustré de nombreux bulls, mais la chute provient d'une confluence de pressions structurelles et macroéconomiques.
Tout d'abord, la persistance du ton hawkish de la Fed a drainé la liquidité des actifs à risque. Avec des taux d'intérêt restant élevés et un resserrement quantitatif en cours, les investisseurs institutionnels se retirent des positions crypto volatiles pour se tourner vers des rendements plus sûrs. Deuxièmement, l'incertitude réglementaire reste un poids, les récentes actions d'application et les flux d'ETF bloqués signalent que l'adoption massive fait face à des obstacles.
Les données on-chain renforcent le scénario baissier. Des portefeuilles longtemps inactifs de l'ère Mt. Gox ont commencé à déplacer des pièces, soulevant des craintes d'une pression de vente substantielle une fois que les remboursements se finaliseront. De plus, la capitulation des mineurs s'accélère alors que le hashprice atteint des bas niveaux, forçant les acteurs les plus faibles à liquider leurs réserves. Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré sept jours consécutifs de sorties nettes, reflétant une demande en baisse de la part de la finance traditionnelle.
En attendant, le buzz autour du halving s'est estompé, et il n'y a pas de catalyseur immédiat comme un $ETH ETF ou un changement de politique favorable en vue. Sans nouveaux flux de capitaux, chaque rebond est vendu. Tant que les conditions macroéconomiques ne s'améliorent pas ou que le deleveraging on-chain ne se termine pas, le chemin de moindre résistance de Bitcoin reste à la baisse. Pour l'instant, la prudence l'emporte sur la conviction.
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