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J'ai toujours pensé que ce qui manque vraiment au monde de la cryptographie n'est pas une "nouvelle histoire", mais des "produits financiers durables".
Au cours des dernières années, tout le monde a navigué entre des rendements élevés et des risques élevés, mais vous découvrirez un fait :
Ce qui peut vraiment survivre à long terme, ce ne sont jamais les projets avec les rendements les plus élevés, mais les systèmes avec des risques les plus contrôlables.
C'est en voyant #Lorenzo la structure OTF (On-Chain Traded Fund) que j'ai réalisé —
la gestion d'actifs sur chaîne, quelqu'un a enfin mis la "professionnalisation" sur la table.
Ce n'est pas une nouvelle bouteille pour du vieux vin, mais une logique de gestion d'actifs complètement différente.
Un, OTF n'est pas Vault 2.0, mais le prototype d'un fonds sur la chaîne
Les produits Vault du passé étaient essentiellement :
Mettre de l'argent et espérer que la stratégie génère des rendements.
Mais la philosophie de conception de l'OTF est complètement différente.
C'est une combinaison de « modèle de fonds + transparence sur la chaîne ».
Ce que vous achetez n'est pas une stratégie spécifique
mais un portefeuille de fonds
Derrière cela, il y a :
Stratégies quantitatives
Futures gérés
Produits de volatilité
Rendement structuré
Portefeuille multi-facteurs
Que signifie cette structure ?
1. Le risque n'est plus concentré
Un seul produit stratégique ne peut pas faire s'effondrer l'ensemble du portefeuille
C'est la « gestion des risques de niveau institutionnel » que DeFi n'a pas connue depuis longtemps.
2. Les sources de rendement sont diversifiées
Les hausses et baisses du marché peuvent trouver des stratégies correspondantes
Ce n'est pas parier sur la direction, mais parier sur la structure
3. La méthodologie est reproductible
Un OTF réussi
Le prochain fonds pourra être rapidement établi
Ce n'est pas une logique de produit unique, mais une logique de plateforme
C'est pourquoi je dis que l'OTF est le « nœud de transformation » de la gestion d'actifs DeFi.
Deux, pourquoi l'environnement de marché de 2025 donnera à Lorenzo un avantage stratégique
Si nous étions au début d'un marché haussier, la valeur de Lorenzo pourrait ne pas être aussi évidente
car à ce moment-là, tout le monde recherche « des multiplicateurs élevés, pas de stabilité »
Mais la structure de capital de 2025 a déjà changé
Vous pouvez clairement ressentir la tendance passer de « motivée par l'émotion » à « motivée par la structure ».
Les actifs de rendement stable détenus par des portefeuilles d'institutions sont en augmentation
La proportion de fonds de type LP et de fermes de rendement est en baisse
La volatilité du marché secondaire augmente, mais les flux nets sont principalement basés sur des configurations conservatrices
Les actifs de type RWA et de rendement structuré deviennent l'objectif principal
et la stratégie de portefeuille de Lorenzo cible le point douloureux central :
Le capital recherche des rendements, mais a surtout besoin de contrôle.
C'est le bon moment.
Trois, la divulgation transparente sur la chaîne est l'arme clé de Lorenzo pour dépasser TradFi
Les cycles de divulgation des fonds traditionnels se comptent en mois et en trimestres
Le cycle de divulgation de l'OTF sur la chaîne est de niveau « bloc »
Cette différence représente un énorme avantage aux yeux des institutions professionnelles :
Les flux de capitaux sont traçables
L'exécution des stratégies peut être quantifiée
L'exposition au risque est vérifiable
Les variations de portefeuille peuvent être suivies en temps réel
C'est une transparence qui est presque « inimaginable » dans TradFi
Mais Lorenzo le considère comme une capacité fondamentale.
Cette transparence permet aux institutions d'entrer pour la première fois dans la configuration des stratégies Web3 sans « coût de confiance »
Ce n'est pas un argument marketing
c'est une réalité révolutionnaire en termes de structure financière.
Quatre,$BANK Pourquoi je pense que ce mécanisme de jeton deviendra un modèle de référence en 2025
$BANK Son positionnement n'est pas celui d'un « jeton de récompense »
mais plutôt une combinaison de gouvernance + incitation + modèle ve.
Quel est l'impact d'un modèle ve fort ?
C'est simple :
1. Lier des participants à long terme
Les fonds à court terme ne peuvent pas influencer la gouvernance
Une position à long terme participe à la direction de la stratégie, ce qui réduit le bruit systémique
2. La stabilité du pool de capital augmente
Plus la période de mise en jeu est longue
plus le capital est stable
plus l'espace d'exécution des stratégies est grand
3. Plus l'expansion de l'OTF est rapide, plus la demande pour BANK est forte
Plus il y a de fonds
plus le pouvoir de gouvernance est important
L'expansion des stratégies dépend de plus en plus du modèle BANK
Je privilégie :
dans des secteurs similaires, les leaders de la concurrence du mécanisme ve bénéficient souvent d'un « effet de capitalisation temporelle »
Comme Curve
Comme GMX
Comme Pendle
Maintenant, Lorenzo construit sa propre protection dans ce modèle
La croissance est reproductible
mais l'accumulation de temps ne l'est pas
C'est la principale source de valeur sous-jacente de BANK.
Cinq, le plus important : le cœur de Lorenzo n'est pas le rendement, mais la « capacité de productisation systémique »
La plupart des plafonds de DeFi proviennent d'« une stratégie »
Mais les stratégies peuvent échouer, le marché peut changer
C'est pourquoi la grande majorité des projets DeFi ne peuvent pas traverser les cycles
Mais ce que Lorenzo fait est complètement différent :
Il abstrait les stratégies en modules de produits
Toute stratégie peut devenir un composant de l'OTF
C'est la gestion d'actifs modulaire
Il abstrait les rendements en actifs combinables
Le rendement n'est pas un objectif, mais un résultat structuré
Il transforme la gestion des risques en un processus de chaîne publique et vérifiable
Plus la transparence sur le risque est élevée
plus le capital est disposé à rester dans le système
Ce n'est plus « créer un bon produit »
mais « établir un système de gestion d'actifs durable et évolutif »
C'est quelque chose que peu de projets peuvent réaliser.
Je pense que la plus grande valeur de Lorenzo en 2025 n'est pas de « fournir des rendements »
mais de permettre à Web3 d'avoir pour la première fois une structure de fonds transparente capable d'accueillir des actifs de niveau institutionnel
Si vous le considérez comme un projet DeFi
vous le sous-estimerez
Si vous le considérez comme une infrastructure de gestion d'actifs
vous verrez alors sa véritable valeur
Mon jugement est clair :
1. L'OTF deviendra l'un des produits d'entrée les plus importants pour les institutions Web3
Il est suffisamment transparent
suffisamment structuré
suffisamment contrôlable
suffisamment mature
2. La croissance de Lorenzo ressemble davantage à celle d'une « société de gestion d'actifs »
Ce n'est pas motivé par l'émotion
mais par l'échelle
C'est motivé par une matrice de produits
3. BANK n'est pas un actif spéculatif, mais la base de gouvernance pour l'expansion de l'ensemble du système
Je crois que ce modèle sera fréquemment référencé par l'industrie à l'avenir
4. Si un secteur peut traverser les hausses et les baisses, ce serait la gestion d'actifs
Les rendements structurés ne seront jamais obsolètes
Un système transparent, combinable et auditables ne sera jamais obsolète non plus
C'est pourquoi je pense que
la signification de Lorenzo n'est pas de combien il peut augmenter maintenant
mais dans quelques années, quand les gens regarderont en arrière
ils réaliseront que c'est l'un des premiers projets à vraiment déplacer la « gestion d'actifs professionnelles » sur la chaîne
et ceci
est suffisant pour en faire un actif à long terme au niveau du cycle
et non un projet tendance de phase.