Silver (XAG/USD) var redan svagt eftersom spekulanter minskade sina köp. En ny konflikt med Iran har nu gjort att oljepriset stiger, vilket påverkar silverpriset negativt. Silverpriset har sjunkit över 1% jämfört med gårdagen när denna text skrivs.

Metallen handlas nära 74 USD och ligger långt under toppnivån i januari på nära 121 USD. Två faktorer påverkar priset negativt – minskat intresse från spekulanter och att oljemarknaden har vänt uppåt på grund av ökade spänningar i Mellanöstern.

Spekulanter minskade sin exponering innan oljan steg

Svagheten för silver började inte med veckans nyheter. Positioneringsdata visade att spekulanter minskade sina silverköp innan oljepriset steg över 2% efter upptrappad konflikt med Iran.

BREAKING: Iran has launched a massive ballistic missile and drone attack, striking the US 5th Fleet headquarters in Bahrain along with US bases in Kuwait, Ali Al Salem + Arifjan, and an oil tanker near Dubai, in response to new US strikes on Qeshm Island and an Iranian oil tanker…

— The Hormuz Letter (@HormuzLetter) June 3, 2026

I COMEX silvers Commitments of Traders (COT)-rapport för 26 maj minskade stora spekulanter sina långa positioner och ökade korta.

Vill du läsa fler analyser som denna? Anmäl dig till redaktör Harsh Notariyas dagliga nyhetsbrev här.

De icke-kommersiella handlarna, som inkluderar fonder och spekulanter, minskade långa positioner med 1 833 kontrakt och ökade korta med 615 kontrakt. Det tyder på att investerarna tar hem vinster när silverpriset rör sig sidledes och sjunkit 1% månad för månad.

Kommersiella aktörer gick åt andra hållet, minskade sina korta positioner med 1 278 och lade till 497 långa. De blev alltså lite mindre negativa. Totalt antal utestående kontrakt ökade med 993 till cirka 101 744. Marknaden tömdes inte. Investerarna blev bara mer försiktiga.

JPMorgan har sagt att de är fortsatt försiktiga med silver tills överhettningen från 2025 års spring skakat ur marknaden. COT-data visar samma försiktighet.

Sedan trappade Iran upp oljepriset och silver motarbetas av oljan

På måndagen sa iranska statliga medier att Teheran hade avbrutit samtal med USA. Iran hotade också att helt stänga Hormuzsundet, där ungefär en femtedel av världens olja passerar. Oljepriset steg snabbt. Råoljan (WTI) ökade med över 5% den 1 juni efter en period av fallande priser på grund av hopp om eldupphör. WTI har stigit mer än 8% på en vecka.

BREAKING: WTI crude is up 5% after Iran reportedly said it will halt nuclear talks with the U.S. until Israel and the U.S. secure a ceasefire in Lebanon. pic.twitter.com/JaX5nskpZ6

— Bull Theory (@BullTheoryio) June 1, 2026

Det är viktigt för silverpriset eftersom de ofta rör sig åt olika håll. Deras rullande 30-dagarskorrelation, ett mått på hur nära två tillgångar följer varandra, ligger på ungefär minus 0,42 – alltså tydligt negativt.

När oljepriset rusar på grund av oro för utbudet, ökar inflation och räntenivåerna stiger, samt kostnaderna för industrin. Silver tenderar då att falla när oljan stiger, och skillnaden är stor. Sedan början av mars har oljan ökat cirka 28% medan silver sjunkit ungefär 10%.

Gold and silver had strong reverseals off today's sharp selloff lows, as both metals closed with solid gains on the day. Gold is now back above $4,500 and silver is back above $76. Precious metals and mining stocks likely put in significant bottoms with big rallies coming soon.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) May 29, 2026

Samtalen om vapenvila i slutet av maj gav tillfälligt motsatt effekt. Silver steg den 29 maj när oljan föll, men måndagens konfliktändring vände bilden.

Kontantsäljare pressade silver medan optionsköpare höll fast vid långa positioner

Trycket fortsatte på spot- och tokeniserade marknader. Silver sjönk över 1% under 30 dagar och hade nettosälj på nära 48 miljoner USD på Hyperliquid, med guld nära minus 50 miljoner USD. Volymen i silver låg på cirka 5,3 miljarder USD, så säljtrycket var tydligt.

Optionsmarknaden visade något annat. I iShares Silver Trust (SLV) låg put-call-förhållandet, som väger säljoptioner mot köpoptioner, på 0,44 i volym och 0,53 i öppna positioner den 2 juni.

Båda värdena ligger långt under 1, vilket betyder att det finns fler köpoptioner än säljoptioner. Optionshandlare behåller en positiv syn även när kunder som säljer till spotpris pressar priset nedåt.

Denna skillnad visar på oenighet. De som säljer kontant reagerar på det omedelbara oljeproblemet, men optionshandlarna satsar istället på en återhämtning. Det liknar vad COT:s kommersiella aktörer gör. Försäljningen beror på den senaste hajpen, men köpoptionerna är en satsning på att nedgången ska bli kortvarig. En signal till visar på långsiktig efterfrågan på silver.

En solpanelsefterfrågemodell visar att silver är ovanligt billigt

Den sista signalen gäller silvers industriella användning. En särskild Silver-vs-Solpanelsmodell har fallit till ungefär minus 2,77. Verktyget mäter skillnaden mellan silverpriset och en signal som bygger på efterfrågan från solenergi.

Modellen följer silvers stora svängningar. Den nådde sin övre gräns kring rekordnoteringen den 29 januari över 121 USD. Sist bottnade modellen vid minus 3,35 i mitten av maj 2025, när silverpriset låg nära 32 USD. Från den botten steg metallen hela vägen till rekordnoteringen.

Nu är modellen tillbaka nära den botten på minus 2,77, med silverpriset runt 74 USD. Detta visar att priset har ett stort avstånd till det som solpanelsefterfrågan signalerar. Det är samma form av rabatt som innan senaste prisstegringen, men en signal räcker inte som garanti.

Den här rabatten stämmer med andra framåtblickande signaler. Kommersiella aktörer minskade sina korta positioner den 26 maj, och SLV-optionerna är köpbetonade. Alla dessa går mot spekulanter som minskar långa positioner och mot kontantsäljare som påverkas av oljan.

Rabatten är viktig eftersom det råder brist på silver. Efterfrågan har varit större än utbudet i fem år, och år 2026 blir det sjätte året i rad. De höga priserna gör att tillverkare av solpaneler använder mindre silver per panel, så den industriella efterfrågan bör sjunka med ungefär 2% i år. Men utbudet minskar också, därför fortsätter bristen att öka.

Just nu går signalerna isär. Högre oljepris kan fortsätta pressa silver på kort sikt. Men bristen, de positivt inställda optionerna och det låga modellvärdet antyder att nedgången kanske bara är en paus, inte toppen.