Alphabet a entrepris d'importantes activités de financement cette année. En février, la société a émis des obligations multi-devises à l'échelle mondiale, y compris une rare obligation en sterling de 100 ans au Royaume-Uni, qui a suscité une forte demande. L'émission simultanée d'obligations en dollars américains a été très recherchée, aboutissant à un montant final d'émission de 20 milliards de dollars. De plus, Alphabet a lancé des obligations en francs suisses. En mai, la société a émis 9 milliards d'euros et 8,5 milliards de dollars canadiens en obligations, totalisant environ 17 milliards de dollars. Elle a également réalisé une vente d'obligations en yens de 576,5 milliards de yens (environ 3,6 milliards de dollars), marquant le montant le plus élevé jamais émis par une société non japonaise en obligations en yens. En juin, Alphabet a annoncé des plans pour un financement en capital de 80 milliards de dollars, y compris une vente d'actions de 10 milliards de dollars à Berkshire Hathaway. Cela marque son premier financement en capital depuis plus de deux décennies. Avant cela, Alphabet avait levé plus de 85 milliards de dollars grâce à l'émission d'obligations l'année dernière.

Selon Jin10, Alphabet fait face à des pressions fondamentales, y compris des dépenses en capital substantielle pour l'IA. L'entreprise s'attend à ce que les dépenses en capital soient comprises entre 180 milliards et 190 milliards de dollars pour l'exercice fiscal 2026, avec une augmentation significative anticipée en 2027. Le flux de trésorerie opérationnel seul ne peut pas couvrir ces coûts en hausse. De plus, Alphabet est en train de passer d'un modèle d'actifs légers axé sur les algorithmes, les brevets et les talents à un modèle d'actifs lourds nécessitant un investissement initial substantiel dans des centres de données et des puces TPU auto-développées. Malgré la détention de plus de 120 milliards de dollars en liquidités, Alphabet fait face à des dépenses fiscales obligatoires liées aux options d'achat d'actions des employés et à des engagements pour maintenir les dividendes et les rachats. Pour sécuriser des fonds et éviter la pression sur sa note de crédit, l'entreprise a opté pour une émission d'actions à haut niveau.

Les caractéristiques de financement d'Alphabet incluent une large gamme d'échéances allant de 3 à 100 ans, offrant une sécurité de financement à long terme. L'entreprise a émis des obligations dans six grandes devises, y compris le dollar américain, l'euro, la livre sterling et le yen, pour atténuer les risques de taux d'intérêt sur un marché unique. Elle a sécurisé un financement à faible coût sur les marchés de devises à faible intérêt pour réduire la pression sur les dépenses en capital futures. Presque tous les fonds sont stratégiquement alloués à l'infrastructure IA, aux centres de données, aux clusters TPU/GPU, et à l'expansion de Google Cloud.