Depuis septembre 2024,
la Réserve fédérale a lancé un nouveau cycle de réduction des taux d'intérêt.
Le 17 septembre, les taux ont été réduits de 25 points de base,
le 29 octobre, une nouvelle réduction de 25 points de base,
En seulement deux mois,
le taux des fonds fédéraux est passé de 4,25%
à une fourchette de 3,75%-4,0%.

Selon la logique des manuels d'économie,
cela devrait être une "fête de liquidité"
— une baisse des taux signifie une diminution du coût d'emprunt,
les capitaux devraient affluer sur le marché comme une inondation,
faisant monter en flèche les marchés boursiers, l'immobilier et les cryptomonnaies.
Cependant, la réalité nous a donné une claque retentissante.

L'indice S&P 500
n'a augmenté que de 1,9% du 17 septembre au 8 novembre,
C'est presque comme si nous n'avions fait aucun progrès.
Ce qui est encore plus choquant, c'est que
Le Bitcoin, considéré comme un baromètre des actifs risqués,
Elle a chuté de 116 000 $ le 17 septembre à un peu plus de 80 000 $.
La baisse a atteint 30 % ou plus.

Cela constitue une violation flagrante.
La logique traditionnelle veut que « les baisses de taux d'intérêt soient bonnes pour les marchés à risque ».

Que s'est-il passé exactement ?
Pourquoi après une baisse de taux de 50 points de base ?
Le marché n'a pas connu la hausse attendue.
Au contraire, un tel comportement anormal s'est produit ?
La réponse réside dans un indicateur que 90 % des investisseurs négligent.
—Compte général du Trésor américain (TGA).

Au cours des trois derniers mois,
Le gouvernement américain utilise ce compte.
Silencieusement aspirés du marché
Près de 700 milliards de dollars de liquidités.
Cette opération de «sucage de vampires» est la véritable responsable du repli du marché.

#Lavéritable signification des baisses de taux d'intérêt et leurs impacts traditionnels
Pour comprendre l'anomalie actuelle
Premièrement, nous devons comprendre ce que signifie réellement une baisse de taux.

L'essence d'une baisse des taux d'intérêt réside dans le fait que la banque centrale abaisse le taux d'intérêt de référence.
Cela réduit le coût des emprunts auprès de la banque centrale pour les banques commerciales.
Lorsque les coûts d'emprunt diminuent
Les banques commerciales accorderont des prêts aux entreprises et aux particuliers à des taux plus avantageux.
Cela stimulera l'investissement et la consommation.
C'est comme payer une « taxe de refroidissement » pour l'ensemble du système économique.
—Le coût initial de l'emprunt, fixé à 100 yuans, a été réduit à 95 yuans.
Les entreprises sont plus disposées à emprunter de l'argent pour se développer.
Les particuliers sont plus enclins à contracter des prêts pour acheter des maisons et des voitures.

Le mécanisme traditionnel de transmission des baisses de taux d'intérêt peut être simplifié en la chaîne suivante :
Premièrement, la banque centrale a baissé les taux d'intérêt.
Cela entraîne une diminution des coûts d'emprunt bancaires.
Puis les coûts d'emprunt bancaires ont diminué.
Cela a entraîné une baisse des taux d'intérêt pour les prêts aux entreprises et aux particuliers.

Le taux d'intérêt du prêt a ensuite diminué.
Inciter les entreprises à accroître leurs investissements,
Les individus augmentent leur consommation.
Cette période a été suivie d'une augmentation des investissements et de la consommation.
Stimuler l'activité économique
La rentabilité de l'entreprise s'est améliorée.
Au final, la rentabilité de l'entreprise s'est améliorée.
Cela fait grimper les cours boursiers.

Parallèlement, en raison de la baisse des taux d'intérêt,
Les obligations deviennent moins attractives.
Les fonds se sont plutôt dirigés vers des actifs risqués tels que le marché boursier.

Dans ce modèle idéal,
Baisser les taux d'intérêt, c'est comme ouvrir un robinet.
Permettre aux fonds d'affluer abondamment dans tous les secteurs du marché.
Les données historiques ont confirmé à maintes reprises cette tendance.
—Le cycle de baisse des taux d'intérêt qui a suivi la crise financière de 2008
Le cycle de baisse des taux d'intérêt suite à la pandémie de 2020.
Tous ces facteurs ont entraîné une hausse significative des prix des actifs.

Mais cette fois,
Ce raisonnement logique, parfait en théorie, se heurte à la réalité.
Où est le problème ?

🚩Le « vampire » méconnu : la crise financière du gouvernement américain
La réponse se trouve dans les caisses du gouvernement américain.

Imaginer,
Si vous devez dépenser 200 yuans par jour pour vos frais de subsistance,
Combien d'argent liquide gardez-vous sur votre compte bancaire ?
La plupart des personnes rationnelles répondraient :
Vous devriez investir au moins 6000 à 7000 yuans.
Équivalent à un mois de dépenses,
En cas de circonstances imprévues.
Le gouvernement américain est confronté au même problème.
Il possède un «portefeuille» spécial
—Compte TGA
(Compte général du Trésor, Compte général du Trésor américain)

Il s'agit d'un compte courant ouvert par le gouvernement américain auprès de la Réserve fédérale.
Toutes les recettes et dépenses publiques doivent transiter par ce compte.

Combien le gouvernement américain dépense-t-il par jour ?

Exercice financier 2025,
Le budget total des dépenses du gouvernement américain s'élève à 7,01 billions de dollars.
Divisez par 365 jours,
Cela équivaut à dépenser 19,2 milliards de dollars par jour.

Qu'est-ce que cela signifie?
Cela équivaut à acheter plus de deux Tesla par jour.
Ou cela pourrait coûter 800 millions de dollars par heure.

Logiquement parlant, si vous dépensez 19,2 milliards chaque jour,
Vous devriez avoir l'équivalent d'un mois de dépenses dans votre portefeuille.
Soit 576 milliards de dollars.
Mais en juillet 2024,
Le solde du compte TGA du gouvernement américain n'est que de 300 milliards de dollars.
Cela ne suffit que pour 15 jours !

C'est comme quelqu'un qui gagne 30 000 yuans par mois.
Il ne restait que 15 000 yuans sur la carte bancaire.
—Bien que cela puisse paraître beaucoup,
Mais compte tenu de l'ampleur de ses dépenses, elle a atteint un point extrêmement dangereux.
La plus longue paralysie des services publics de l'histoire des États-Unis a duré 35 jours.
Toutefois, le solde du compte à ce moment-là était insuffisant pour faire face à de tels risques.

Objectif de dépenses du ministère des Finances
Face à cette situation difficile,
Le département du Trésor américain s'est fixé un « petit objectif » :
Augmenter le solde du compte TGA à 850 milliards de dollars.
Cela équivaut à 44 jours de frais d'exploitation.
Ce chiffre représente une marge de sécurité calculée sur la base de l'expérience historique.
—Suffisant pour faire face au risque d'une éventuelle paralysie du gouvernement.

De 300 milliards en juillet à l'objectif de 850 milliards,
Il y a une différence de 550 milliards de dollars.
D'où vient cet argent ?

🚩La réponse est : Prenez-le sur le marché.

🚩L'essence de la fluidité : un jeu de circulation de l'eau
Pour comprendre comment les comptes TGA « vident » le marché,
Nous devons intégrer l'ensemble du système financier
Imaginez-le comme un gigantesque système de cycle de l'eau.

Ce système comporte trois composants principaux :
Premièrement, il y a le marché, comparé à une vaste étendue d'eau.
Y compris les réserves bancaires,
Fonds du marché monétaire,
Fonds de roulement des entreprises et des investisseurs
—Toute somme d'argent pouvant être utilisée à tout moment pour des transactions, des investissements ou la consommation.

Deuxièmement, il y a la petite réserve de fonds du gouvernement, à savoir le compte TGA.
Il s'agit de la réserve exclusive du gouvernement.
Enfin, il y a le château d'eau de la Réserve fédérale.
En tant que banque centrale, elle contrôle la « pression » (les taux d'intérêt).
Et le « volume d'eau » (l'apport financier) régule l'ensemble du système.

Ces trois éléments sont interconnectés par un système de canalisations.
L'eau (les fonds) y circule.
Lorsque le gouvernement souhaite remplir son petit réservoir d'eau
La provenance de l'eau est cruciale.

Les trois étapes du pompage de l'eau
Étape 1 : Émission d'obligations d'État
Le Trésor a annoncé l'émission de 700 milliards de dollars d'obligations d'État.
Y compris les bons du Trésor à court terme, les obligations à moyen terme,
Des produits à échéances variées, tels que les obligations à long terme.

Deuxième étape : Achat sur le marché
Les investisseurs utilisent leurs dépôts bancaires pour acheter des obligations d'État.
Voici un détail crucial :
Supposons que vous ayez 10 millions d'économies chez Citibank.
Lorsqu'on l'utilise pour acheter des obligations d'État
La chaîne de financement sous-jacente est
—Le compte de réserve de Citigroup auprès de la Réserve fédérale a diminué de 10 millions de dollars.
Le gouvernement a augmenté son compte TGA auprès de la Réserve fédérale de 10 millions de dollars.

Notez que durant ce processus,
L'argent n'est pas réellement « parvenu » entre les mains du gouvernement.
Le virement s'effectue en réalité au sein de la Réserve fédérale.
Les réserves bancaires ont diminué, tandis que les comptes de la TGA ont augmenté.

Étape 3 : Épuisement des liquidités
Après que le gouvernement a levé 700 milliards de dollars,
Cela signifie que les réserves du système bancaire ont diminué de 700 milliards de dollars.
Les réserves bancaires constituent le fondement de la liquidité sur l'ensemble du marché financier.
—C'est comme le niveau d'eau dans un grand bassin de marché.
Une baisse du niveau d'eau signifie une réduction de la quantité d'eau disponible dans l'ensemble du système.

🚩Pourquoi les réserves bancaires sont-elles si importantes ?

Les réserves bancaires sont des fonds que les banques commerciales déposent auprès de la banque centrale.
Il s'agit d'un indicateur fondamental de la liquidité de l'ensemble du système financier.
Les élites de Wall Street suivent de près ce chiffre.
Car cela affecte directement la capacité de prêt des banques et l'offre de fonds sur le marché.

Les données empiriques montrent que
Les réserves bancaires ne devraient pas être inférieures à 8-10 % du PIB américain.
Sinon, vous pénétrerez dans une zone dangereuse.
Le PIB actuel des États-Unis est d'environ 28 000 milliards de dollars.
Cela signifie que la marge de sécurité se situe approximativement entre 2,24 et 2,8 billions de dollars.

Avant que le gouvernement ne se lance dans son « pillage effréné »,
Les réserves bancaires s'élèvent à environ 3,2 billions de dollars.
Après le détournement de 700 milliards,
Il ne reste plus que 2,85 billions de dollars.
On est déjà très proche de la zone dangereuse.
C'est comme si une personne perdait soudainement plus de 20 % de son sang par rapport à son niveau normal.
—Bien qu’encore en vie, il a développé de graves symptômes d’insuffisance d’irrigation sanguine.

🚩Baisse des taux d'intérêt et assèchement des liquidités : un affrontement entre deux forces
Nous pouvons maintenant expliquer l'énigme du début.

La baisse des taux d'intérêt est en effet une forme d'« assouplissement quantitatif ».
—La Réserve fédérale a abaissé les taux d'intérêt,
Réduire le coût d'utilisation des fonds.
En théorie, cela augmentera la liquidité du marché.
Mais de combien d'eau s'agit-il exactement ?

Une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base
Impact direct sur la liquidité du marché
Cela se traduit principalement par une baisse des coûts liés aux taux d'intérêt.
Plutôt qu'une injection directe de fonds.

L'assouplissement quantitatif (QE) de la Réserve fédérale est ce qui peut véritablement et directement accroître la liquidité du marché.
— Acheter directement des obligations du Trésor et des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS).
Injecter des fonds sur le marché.

Mais durant cette période,
La Réserve fédérale n'a pas mis en œuvre d'assouplissement quantitatif.
Au lieu de cela, ils mettent en œuvre le QT (Quantitative Tightening).

Le resserrement quantitatif, communément appelé « resserrement quantitatif »,
Cela fait référence à la réduction de la taille du bilan de la Réserve fédérale.
Les étapes spécifiques sont les suivantes :
La Réserve fédérale ne renouvellera pas ses avoirs en obligations du Trésor et en titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) à leur échéance.
Que ces fonds retournent à la Réserve fédérale et y soient bloqués.
Au lieu de retourner sur le marché.

À partir de 2022,
La Réserve fédérale continue de réduire son bilan.
Avant avril 2024,
60 milliards de dollars par mois.
La vitesse diminuera après avril.
Une réduction de 38,5 milliards de dollars par mois,
Cela comprend 35 milliards de dollars en obligations du Trésor et 33,5 milliards de dollars en titres adossés à des créances hypothécaires.
En novembre 2024, la réduction cumulée avait atteint 1,5 billion de dollars.

qu'est-ce que cela signifie?
La Réserve fédérale atténue les pressions sur les marchés en baissant les taux d'intérêt.
D'une part, ils « siphonnent » de l'argent du marché en réduisant leur bilan.
C'est comme si quelqu'un payait pour vous rafraîchir.
Pendant qu'elle continue à vous épuiser.

De plus, les comptes TGA du gouvernement au cours des trois derniers mois
Les 700 milliards de dollars qui ont été frénétiquement aspirés,

Faisons le calcul :
L'effet stimulant sur la liquidité des baisses de taux d'intérêt est relativement indirect.
L'objectif principal est de réduire les coûts d'investissement.
Le retrait de liquidités provoqué par la réduction du bilan est direct.
38,5 milliards de dollars par mois
Environ 115,5 milliards de dollars sur trois mois.
De plus, 700 milliards de dollars ont été directement retirés du compte de la TGA.

🚩Le résultat net de ces trois forces est :
La liquidité du marché s'est fortement contractée de plus de 800 milliards de dollars.

Cela explique parfaitement pourquoi le marché a chuté au lieu de progresser après la baisse des taux d'intérêt.
—L’ampleur de l’« assouplissement quantitatif » par le biais de baisses de taux d’intérêt,
C'est loin d'être suffisant pour compenser la perte de revenus due à la réduction des tableaux et aux tactiques « saignantes » de la TGA.
C'est comme lorsqu'on remplit une baignoire d'eau,
Même après avoir retiré le bouchon, ils utilisaient encore une pompe à eau pour puiser de l'eau.
Le niveau de l'eau ne va certainement pas monter.

🚩Un tournant se profile : Trois signaux d’inversion
Voilà pour les mauvaises nouvelles, passons maintenant aux bonnes.

Cette « opération vampire » touche à sa fin.
Un renversement majeur de la liquidité pourrait être imminent.

⚠Il y a trois signaux clés à noter :
Signal 1 : Les caisses de l'État sont pleines et il commence à dépenser.
Au 8 novembre,
Le solde du compte de la TGA a dépassé 1 000 milliards de dollars.
Non seulement elle a atteint l'objectif de 850 milliards,
Ils ont même dépassé leurs objectifs.
Cela signifie que le gouvernement n'a plus besoin de puiser des fonds sur le marché.

Plus important encore,
Le gouvernement américain vient de mettre fin à son blocage.
Le fonctionnement normal a repris.
À l'approche de la fin de l'année, les subventions pour les fêtes et les règlements de fin d'année se profilent à l'horizon.
Avec le lancement du nouveau budget annuel, les dépenses publiques vont augmenter sensiblement.

Selon les prévisions, les comptes de la TGA pourraient diminuer d'environ 150 milliards de dollars en novembre.
Elle a diminué d'environ 180 milliards de dollars en décembre.
On prévoit une baisse de 1 000 à 1 500 dollars par mois d’ici le premier trimestre 2025.

Cela équivaut à ce que le gouvernement fasse des économies frénétiques pendant trois mois.
Il est enfin temps de commencer à dépenser.
Lorsque le gouvernement dépense de l'argent
La chaîne de financement est inversée.
—Les comptes de la TGA ont diminué.
Les réserves bancaires ont augmenté.
La liquidité du marché a été rétablie.
C'est comme une piscine qui aurait été vidée auparavant.
Nous commençons maintenant à remplir le réservoir.

Signal 2 : La réduction du tableau s'est complètement arrêtée.
La Réserve fédérale a officiellement annoncé que
Le resserrement quantitatif sera totalement arrêté le 1er décembre 2025.
Cela signifie que la pompe à liquidités mensuelle de 38,5 milliards de dollars cessera de fonctionner.

Plus important encore, l'expérience historique montre que
L’arrêt du rétrécissement du tableau est souvent un prélude à la reprise de son expansion (QE).
Les analystes ont déjà formulé des prédictions publiques.
Si les données économiques continuent de se détériorer
La Réserve fédérale pourrait relancer son programme d'achat d'obligations au premier trimestre 2025.
Injecter directement des liquidités sur le marché.
Cela revient non seulement à arrêter le pompage, mais aussi à se préparer à relâcher l'eau de manière proactive.

Signal 3 : Le cycle de baisse des taux d’intérêt se poursuit
Le marché s'attend généralement à ce que
La Réserve fédérale pourrait abaisser ses taux d'intérêt de 25 points de base supplémentaires lors de sa réunion de politique monétaire du 18 décembre.
Si cette attente se réalise...
Ce sera la troisième baisse de taux d'intérêt cette année.
Les baisses cumulées des taux d'intérêt ont atteint 75 points de base.

Lorsque ces trois « robinets » sont ouverts simultanément
——
Dépenses publiques (publication de la TGA),
Arrêter le pompage (arrêter la baisse du niveau d'eau)
Continuer à baisser les taux d'intérêt (pour réduire la pression de l'eau)
La liquidité du marché va connaître une amélioration significative.

Comparons juillet à novembre avec décembre.
Évolution ultérieure de la liquidité.
Durant les trois mois allant de juillet à novembre,
Le compte de la TGA a retiré 700 milliards de dollars du marché.
La réduction du bilan de la Réserve fédérale a permis de retirer environ 115,5 milliards de dollars.
Bien que les baisses de taux d'intérêt apportent un soutien indirect
Toutefois, la liquidité nette demeure significativement négative.
À partir de décembre, la situation sera complètement inversée.
Les comptes TGA commencent à être débloqués.
Cela pourrait générer environ 150 milliards de dollars par mois.
L'impact du resserrement quantitatif est réduit à zéro.
Outre une possible baisse des taux de 25 points de base,
La liquidité nette deviendra nettement positive.
Ce passage de grandes valeurs négatives à des valeurs positives significatives
C’est ce que nous appelons un « renversement majeur de liquidité ».

⚠Avertissement relatif aux risques : Trois facteurs d’incertitude
Bien sûr, il n'y a jamais de certitude en matière d'investissement.
Bien que les conditions d'un renversement de liquidité soient déjà en place

Il convient toutefois de noter trois facteurs de risque :
⚠Risque 1 : Le gouvernement pourrait ne pas dépenser l'argent comme prévu.
Si, pour une raison ou une autre, le Trésor choisit de continuer à thésauriser au lieu de dépenser comme prévu, le déblocage des fonds du compte TGA pourrait être considérablement ralenti, retardant ainsi toute amélioration de la liquidité. C'est comme avoir suffisamment d'argent dans son portefeuille, mais refuser de le dépenser, et le marché ne bénéficie toujours pas d'un apport de liquidités.

⚠Risque 2 : La controverse sur le plafond de la dette refait surface
En mars 2026, le Congrès américain débattra à nouveau de la question du plafond de la dette. La dette fédérale américaine a explosé ces dernières années, faisant de ce plafond un enjeu politique majeur. Si le Congrès reste paralysé, cela pourrait entraîner une nouvelle fermeture des services de l'État et impacter les prévisions budgétaires. Cette incertitude politique est susceptible de bouleverser nos prévisions à tout moment.

⚠Risque 3 : Événements géopolitiques imprévus (cygnes noirs)
L’escalade des conflits au Moyen-Orient, l’aggravation des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et l’escalade du conflit russo-ukrainien : chacun de ces événements imprévus pourrait déclencher une panique sur les marchés et annuler les effets positifs d’une liquidité accrue. Dans le monde globalisé d’aujourd’hui, les risques géopolitiques demeurent une épée de Damoclès planant sur les marchés.

⚠À quoi devons-nous faire attention ?
Ayant compris la logique ci-dessus,
Nous pouvons alors élaborer une stratégie d'observation claire.

Les trois échéances suivantes et les indicateurs correspondants méritent une surveillance étroite :
Date clé 1 : 1er décembre 2024
Pour vérifier si la Réserve fédérale a complètement cessé de réduire son bilan comme prévu, on peut se référer à son rapport hebdomadaire sur le bilan, publié chaque jeudi. Ce rapport détaille la taille des avoirs de la Fed en titres du Trésor et en titres adossés à des créances hypothécaires (MBS). Si cette taille ne diminue plus, cela indique que la réduction du bilan est effectivement terminée.

Date clé 2 : 18 décembre 2024
La réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale confirmera si elle abaissera ses taux d'intérêt de 25 points de base supplémentaires. L'attention se portera également sur la déclaration publiée à l'issue de cette réunion et sur les propos de Jerome Powell lors de la conférence de presse concernant l'orientation future de la politique monétaire. Chaque déclaration de la Fed peut influencer les anticipations des marchés, notamment ses indications sur le rythme des baisses de taux en 2025.

Point clé temporel 3 : Premier trimestre 2025
Suivez l'évolution du solde du compte TGA. Une baisse rapide du solde indique des dépenses publiques importantes, tandis que les réserves bancaires augmentent, confirmant ainsi un renversement de la situation en matière de liquidités. Ce processus exige une surveillance continue et ne peut se baser sur les données d'une seule journée.

En ce qui concerne les indicateurs de suivi de base,
Il existe quatre sources de données qui doivent être vérifiées régulièrement.

Le premier est le solde du compte TGA.
Vous pouvez consulter quotidiennement le site web du département du Trésor américain.

La seconde est la taille des réserves bancaires.
Accessible via le rapport H.4.1 de la Réserve fédérale, publié tous les jeudis.

Troisièmement, il y a la taille du bilan de la Réserve fédérale.
Également tiré du rapport H.4.1.
Quatrièmement, il s'agit de la fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux.
Il sera publié après la réunion du FOMC.

De plus, d'autres signes avant-coureurs méritent d'être pris en compte.
Bien que nous n'entrions pas dans les détails aujourd'hui, ils sont tout aussi importants.
Par exemple, les variations du solde des accords de rachat inversés (RRP),
Flux de fonds monétaires
Évolution des écarts de crédit des obligations d'entreprises, etc.
Ce sont tous des indicateurs des conditions de liquidité.

Pour revenir à notre question initiale :
Pourquoi le marché a-t-il chuté au lieu de monter après la baisse drastique des taux d'intérêt par la Réserve fédérale ?

La réponse est désormais claire :
Ce n'est pas que les baisses de taux d'intérêt soient inefficaces.
Il existe en réalité une force plus puissante qui contrebalance les effets des baisses de taux d'intérêt.
Afin d'enrichir ses propres caisses, le gouvernement américain
Le gouvernement a retiré près de 700 milliards de dollars de liquidités du marché en émettant des obligations d'État.
Parallèlement, la Réserve fédérale continue de réduire son bilan.
Avec double pompage,
L'effet stimulant de la baisse des taux d'intérêt a été complètement éclipsé.

Cette affaire nous enseigne la leçon suivante :
Comprendre l'économie et le marché
On ne peut pas se contenter de regarder une seule variable.

La baisse des taux d'intérêt n'est qu'un facteur parmi d'autres.
Différents instruments de politique budgétaire et monétaire
Ils interagiront entre eux et s'annuleront mutuellement.
Ce qui détermine véritablement l'orientation du marché, c'est...
C'est le résultat de la force combinée de ces forces.

La révélation plus profonde est :
La liquidité est essentielle à la stabilité des prix des actifs.
Qu'il s'agisse d'actions, d'obligations ou de cryptomonnaies,
Le principal facteur de la hausse des prix est l'abondance des liquidités.
Lorsque la liquidité du marché est abondante
Les fonds rechercheront activement des cibles d'investissement.
Faire grimper les prix des actifs ;
Lorsque les liquidités se resserrent
Même avec des politiques favorables comme les baisses de taux d'intérêt...
Il est peu probable que les actifs augmentent de manière significative.

Pour l'avenir, si les trois signaux d'inversion susmentionnés se concrétisent comme prévu,
Nous devrions observer une amélioration significative de l'environnement de liquidité au cours du premier semestre 2025.
Cela créera une base solide pour la montée en puissance des actifs risqués.
Toutefois, les investisseurs doivent rester vigilants.
Surveillez de près l'évolution des indicateurs pertinents.
Car toute variable dans la mise en œuvre d'une politique peut modifier la trajectoire prévue.

En fin de compte, l'essence de l'investissement réside dans un jugement probabiliste sur l'avenir.
On ne peut jamais éliminer l'incertitude.
Toutefois, en acquérant une compréhension plus approfondie du mécanisme de fonctionnement économique,
Améliorer la précision du jugement.
Tandis que d'autres s'en tiennent encore à la pensée linéaire selon laquelle « baisse des taux d'intérêt = bonne nouvelle »,
En ayant bien compris le cycle de liquidité, vous avez déjà franchi une étape importante.

N'oubliez pas que le marché ne montera pas simplement parce que vous l'espérez.
Elle ne fluctue qu'en fonction des variations réelles de la liquidité.
Au cours des trois derniers mois,
Nous avons constaté comment les caisses de l'État vident le marché de ses ressources vitales ;
Au cours des mois suivants,
Observons ensemble comment ce sang retourne sur le marché.
Et quelles opportunités cela apportera-t-il à notre portefeuille ?

Merci d'avoir pris le temps de lire mon article !
Si vous voyez ceci, cela signifie que le texte vous a été utile.
J'espère que vous pourrez partager cela avec vos amis !

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