Le stablecoin apxUSD d'Apyx a brièvement glissé à 93 cents mercredi
les dépegages de stablecoin sont une caractéristique récurrente des marchés baissiers de la crypto. Et le dernier candidat est apxUSD, le stablecoin préféré adossé à des actions du protocole Apyx.
En tant que leader du marché, le bitcoin
a chuté fortement au cours des 24 dernières heures, atteignant des creux sous les 63 000 $, à un moment donné, apxUSD a brièvement glissé jusqu'à 93 cents, s'écartant de son ancrage de 1:1 en dollars, selon CoinMarketCap.
Le stablecoin est principalement soutenu par des actions privilégiées émises par des entreprises de trésorerie d'actifs numériques, en particulier les actions STRC de Strategy, qui ont une valeur nominale de 100 $.
Le protocole achète ces actions, collecte les dividendes qu'elles versent et distribue le rendement aux détenteurs onchain. Le panier de réserve comprend également des bons du Trésor américain à court terme et des équivalents de liquidités pour assurer la liquidité et réduire le risque de concentration.
Apyx fonctionne avec un système à deux tokens. apxUSD est le stablecoin de base conçu pour se négocier à 1 $ et ne paie pas de rendement ; les détenteurs qui déposent apxUSD reçoivent apyUSD, un token d'épargne générant des rendements qui accumule des retours grâce aux dividendes provenant des actions préférentielles sous-jacentes.
Cela dit, parce que le capital préférentiel constitue la majorité de ces réserves, le stablecoin est influencé par la volatilité des actions sous-jacentes. Donc, quand STRC se négocie en dessous de sa valeur nominale de 100 $, la valeur marchande des réserves d'apxUSD diminue, entraînant une volatilité dans le stablecoin sur les marchés secondaires.
Cela, selon Apyx, n'est pas un développement extraordinaire.
"Ce n'est pas un bug, c'est le comportement attendu d'un stablecoin adossé à des actions préférentielles plutôt qu'à des dépôts en espèces. Les détenteurs qui comprennent le profil de risque de STRC et son histoire de retour à la moyenne devraient considérer ces épisodes comme le cycle normal de la classe d'actifs, et non comme la preuve d'un peg cassé," a noté le protocole dans un post détaillé sur X.
Il a expliqué que son modèle de stabilité de peg a plusieurs couches pour absorber le stress. Les actions préférentielles ont des caractéristiques structurelles qui permettent aux émetteurs d'augmenter les taux de dividende, ce qui attire la demande pour les actions, faisant monter leur valeur vers le pair au fil du temps.
Selon Apyx, la stratégie a historiquement utilisé ce levier. Notez que STRC a été négocié en dessous de sa valeur nominale quatre fois depuis août dernier, et chaque épisode s'est terminé avec des prix rebondissant vers 100 $.
Au-delà de cela, Apyx a déclaré qu'il maintient la valeur de la garantie au-delà de l'offre circulante du stablecoin. Ce tampon aide à absorber les baisses de valeur de marché sur les actifs de soutien avant qu'elles n'impactent de manière significative le peg.
"Les utilisateurs peuvent comparer la position de garantie par rapport à l'offre d'apxUSD en temps réel via le tableau de bord de l'application," a-t-il dit.
L'explication survient alors que les participants du marché paniquaient à propos du bref dé-peg, certains disant qu'une volatilité persistante pourrait ébranler la confiance des investisseurs.
Il y avait également des inquiétudes concernant des liquidations en cascade sur les marchés de prêt Morpho, mais Apyx a déclaré que ces inquiétudes étaient largement mal placées. Il a dit que son principal marché Morpho apyUSD/apxUSD est entraîné par l'accumulation de dividendes, pas par le prix au comptant de STRC, ce qui signifie que la volatilité de STRC n'impacte pas cet oracle et ne déclenche pas de liquidations.
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