Les indices S&P Dow Jones ont annoncé le 5 juin que Marvell Technology remplacera Pool Corp dans le S&P 500 le 22 juin. Ce mouvement montre comment la demande explosive en IA redéfinit l'indice boursier le plus suivi au monde et redirige des milliards dans des investissements passifs.
Dans son dernier rapport trimestriel, la société de semi-conducteurs a atteint les critères de rentabilité GAAP du S&P 500 en affichant des bénéfices positifs au cours des quatre derniers trimestres. Marvell remplacera le distributeur d'équipements de piscine Pool Corp dans l'indice. Son prix d'action a grimpé de presque 6 % dans le trading post-marché après l'annonce.
Pourquoi l'inclusion de Marvell dans le S&P 500 est importante pour les fonds passifs du monde entier.
Lorsque qu'une entreprise entre dans le S&P 500, chaque fonds indiciel et ETF suivant l'indice doit acheter ses actions pour correspondre à son poids. Des milliers de milliards de dollars d'actifs passifs sont liés à l'indice, ce qui signifie que l'inclusion de Marvell va déclencher une vague d'achats institutionnels qui se répercute à travers les flux de capitaux mondiaux.
L'ajout reflète également un changement structurel plus large. Le secteur technologique du S&P 500 représente désormais plus de 39 % de la capitalisation boursière totale de l'indice, sa part la plus élevée jamais enregistrée, dépassant le pic atteint pendant la bulle Internet de 2000, selon les données de LSEG Datastream.
Lorsque des entreprises comme Alphabet, Amazon et Meta (classées en dehors du secteur technologique mais dépensant massivement pour l'infrastructure IA) sont incluses, les entreprises liées à l'IA représentent plus de la moitié de la valeur de l'indice.
« Si le petit nombre de valeurs technologiques qui ont conduit ce marché à la hausse s'effondre, par définition, les indices vont s'effondrer », a déclaré Matthew Maley, stratège en chef du marché chez Miller Tabak.
La demande des centres de données a transformé Marvell en un géant du S&P 500.
Le parcours de Marvell vers le S&P 500 suit presque exactement le cycle d'investissement en IA. La société conçoit des puces personnalisées pour les fournisseurs de cloud cherchant à construire des alternatives aux processeurs limités en approvisionnement de Nvidia.
Les opérations des centres de données génèrent maintenant 75 % des revenus de Marvell, contre moins de 10 % avant que la société ne se tourne vers ce marché, selon les déclarations du PDG Matt Murphy lors de Computex.
L'action a plus que triplé en 2026. Un gain de 29 % dans la semaine précédant l'annonce a été alimenté en partie par le PDG de Nvidia, Jensen Huang, qui a qualifié Marvell de "la prochaine entreprise à un trillion de dollars" lors de Computex le 2 juin.
Nvidia a investi 2 milliards de dollars dans Marvell en mars 2026 pour co-développer des technologies de mise en réseau et de photonique silicium.
La capitalisation boursière de Marvell s'élevait à environ 230 milliards de dollars à la clôture de vendredi. La société a prévu que son activité de puces personnalisées dépasserait 10 milliards de dollars de revenus annuels d'ici l'exercice 2029, selon son dernier rapport sur les bénéfices.
Pourquoi la rentabilité reste la principale barrière à l'entrée du S&P 500 pour les entreprises d'IA.
L'ajout de Marvell illustre le choc entre les valorisations à l'ère de l'IA et les critères d'inclusion existants pour l'indice. S&P Dow Jones a récemment tenu une discussion publique sur l'assouplissement de ses exigences d'éligibilité pour les grandes entreprises qui entrent en bourse.
Vendredi, le même jour où Marvell a été ajouté, le fournisseur d'indices a annoncé qu'il ne modifierait pas ces règles.
Cela signifie que des entreprises comme SpaceX restent en dehors de l'indice, peu importe leur valorisation. SpaceX est toujours privé, et même après une cotation, elle devrait faire face au test de rentabilité : son prospectus d'introduction en bourse a rapporté une perte nette de 4,94 milliards de dollars sur un chiffre d'affaires de 18,67 milliards de dollars en 2025, comme l'a précédemment rapporté Cryptopolitan, un revirement par rapport à un bénéfice d'environ 791 millions de dollars en 2024, tiré par la fusion xAI. Marvell a réussi là où d'autres ont échoué en transformant la demande d'IA en bénéfices selon les normes GAAP.
La vente des actions de puces met en évidence les risques sous-jacents au boom du marché de l'IA.
L'annonce est intervenue au pire jour pour les actions de puces depuis des années. Vendredi, l'indice des semi-conducteurs de la Bourse de Philadelphie (PHLX) a chuté de 10,3 %, sa plus grande perte en une seule séance depuis mars 2020, après que le rapport trimestriel de Broadcom a montré que les ventes de puces IA personnalisées n'ont pas répondu aux attentes, a rapporté Reuters.
Marvell a lui-même perdu environ 17 % lors de la séance régulière de vendredi jusqu'à ce que les nouvelles du S&P 500 après les heures de marché inversent la tendance.
« Le secteur des semi-conducteurs était largement suracheté. C'est pourquoi nous assistons à cette vente. Je ne pense pas que ce soit la fin du marché haussier », a déclaré Ohsung Kwon, stratège en chef des actions chez Wells Fargo.
Le fabricant sous contrat Flex rejoindra également le S&P 500 lors du même rééquilibrage, remplaçant Campbell’s, selon S&P Dow Jones Indices.
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