La loi GENIUS, adoptée le 18 juillet, fournit un cadre réglementaire clair pour les stablecoins adossés au dollar aux États-Unis. Elle définit les stablecoins de paiement approuvés, établit des règles de protection des consommateurs et garantit que les dollars numériques sont entièrement couverts, promouvant une utilisation sûre et transparente.
Seuls les émetteurs autorisés peuvent opérer, et les tokens doivent être adossés 1:1 avec des actifs sécurisés tels que des liquidités, des bons du Trésor à court terme, des dépôts bancaires assurés et des repos adossés au Trésor. Les émetteurs doivent maintenir des réserves segregées, permettre un rachat complet à la valeur nominale, publier des divulgations et subir des audits. Les émetteurs étrangers doivent respecter des normes similaires ou montrer une réglementation comparable.
Les analystes soulignent les risques potentiels, y compris les dépôts non assurés, les émetteurs non financiers et l'ambiguïté des réglementations étrangères. Des inquiétudes existent également concernant la capacité des émetteurs à prévenir le blanchiment d'argent ou le financement du terrorisme en vertu de ces règles.
Les critiques soutiennent que la loi transforme les émetteurs de stablecoins en acheteurs indirects de la dette américaine. En détenant principalement des bons du Trésor, les émetteurs convertissent la demande mondiale de stablecoins en achats constants de bons du Trésor. De grands rachats pourraient forcer des ventes rapides, affectant les rendements et la stabilité du marché, pouvant augmenter la pression pour une monnaie numérique de banque centrale américaine.
Malgré les risques, la loi favorise des dollars numériques plus sûrs, des paiements plus rapides et l'innovation en matière d'argent programmable. Cependant, les stablecoins privés jouent désormais un rôle caché dans le soutien à la dette du gouvernement américain, liant l'innovation des paiements à la politique fiscale et à la demande de bons du Trésor.
