Bitcoin tente de se stabiliser au-dessus du niveau de 62 000 $ après l'une des ventes à découvert les plus agressives du cycle de marché actuel. Bien que le prix ait cessé de chuter pour l'instant, une nouvelle analyse on-chain suggère que l'histoire plus profonde pourrait se dérouler sous la surface.
Selon l'analyste MorenoDV, la demande de Bitcoin est entrée dans l'une de ses phases de contraction les plus extrêmes depuis plus de six ans. Le signal se démarque non seulement par le prix, mais aussi parce qu'il reflète une faiblesse simultanée sur les marchés au comptant et des contrats à terme perpétuels, une combinaison qui n'est apparue que trois fois depuis 2019.
Le développement est important car la demande est le carburant qui soutient les récupérations du marché. Lorsque les acheteurs à long terme et les traders spéculatifs réduisent leur participation en même temps, la capacité du marché à absorber la pression de vente devient significativement plus faible.
Un signal rare qui n'est apparu que trois fois
L'analyse de MorenoDV montre que le taux de croissance sur 30 jours de la demande combinée au comptant et des contrats à terme perpétuels est tombé à moins 650 000 BTC.
Historiquement, Bitcoin a atteint ce seuil seulement trois fois dans l'ensemble du jeu de données. De telles lectures sont exceptionnellement rares et ont généralement émergé pendant des périodes de stress profond sur le marché plutôt que des corrections ordinaires.
Ce qui rend la configuration actuelle inhabituelle, c'est que le déclin n'est pas isolé aux traders à effet de levier sortant de leurs positions. La demande au comptant, souvent associée aux investisseurs acquérant Bitcoin directement, s'affaiblit également aux côtés de la demande à terme.
En termes pratiques, deux des principales sources d'activité d'achat du marché reculent simultanément.
Pourquoi les participants du marché prêtent attention
Pendant de nombreuses corrections, un segment du marché compense souvent la faiblesse ailleurs. Les acheteurs au comptant peuvent intervenir lorsque les traders à effet de levier sont forcés de sortir, ou les traders de contrats à terme peuvent anticiper un rebond avant que la demande de détail ne revienne.
Cette fois, cependant, les deux groupes semblent réduire leur exposition.
Cette dynamique crée un environnement de marché avec moins de participants prêts à absorber la volatilité. À mesure que la liquidité diminue, les mouvements de prix peuvent devenir plus sensibles aux changements de sentiment et aux développements macroéconomiques.
Pour les investisseurs et les traders, le message est moins une question de direction immédiate et plus une question de compréhension de l'évolution de la structure du marché sous le graphique des prix.
Leçons des cycles précédents
MorenoDV a comparé la contraction de la demande actuelle avec deux épisodes précédents ayant atteint des extrêmes similaires.
Le premier est survenu avant l'effondrement du marché dû à la COVID-19. La détérioration de la demande était déjà en cours avant que le choc de liquidité plus large n'accélère le déclin de Bitcoin. Il est important de noter que le signal est apparu avant la phase de capitulation finale plutôt qu'au fond du marché exact.
Un schéma similaire est apparu pendant le marché baissier de 2022. Une faiblesse extrême de la demande reflétait un stress structurel plus profond, mais le processus de fondation a pris du temps à se développer. La récupération était graduelle plutôt qu'immédiate.
Ces comparaisons historiques suggèrent que des contractions de demande rares ont souvent marqué des périodes de transition plutôt que des renversements instantanés.
La psychologie derrière l'épuisement du marché
Une des observations les plus notables du cadre de MorenoDV est la distinction entre la vente panique et la fatigue prolongée du marché.
Des baisses brusques forcent généralement des décisions rapides. Les investisseurs réduisent soit le risque, soit acceptent la volatilité et restent investis. Des périodes prolongées de trading latéral créent un défi différent.
Lorsque les prix restent déprimés pendant des mois sans mouvement décisif, les participants du marché éprouvent souvent une conviction décroissante. L'activité de trading diminue, l'attention se déplace ailleurs et la patience devient de plus en plus difficile à maintenir.
Historiquement, ces phases calmes ont testé la psychologie des investisseurs autant que les ventes initiales elles-mêmes.
Bitcoin défend une zone technique critique
D'un point de vue technique, Bitcoin maintient actuellement son niveau au-dessus de la moyenne mobile sur 100 semaines, un niveau qui a historiquement servi de région de support importante lors des grandes corrections.
Les acheteurs ont montré de l'intérêt près de la zone des 60 000 à 63 000 $, aidant le marché à se stabiliser après le récent déclin.
Cependant, la structure graphique plus large reste sous pression. Bitcoin n'a pas réussi à reprendre la zone des 72 000 à 74 000 $, une zone qui agissait autrefois comme support avant de devenir une résistance. Le rejet de cette plage a contribué à la dernière vague de ventes.
Les analystes continuent de surveiller si Bitcoin peut maintenir son support près des niveaux actuels tout en reconstruisant la confiance du marché.
Que pourrait-il se passer ensuite ?
La question clé à laquelle le marché fait face est de savoir si cette rare contraction de la demande représente le début d'une phase de consolidation plus longue ou une autre étape dans un processus de correction plus large.
L'analyse de MorenoDV pointe vers un scénario où la volatilité pourrait initialement augmenter avant de passer à une période d'activité réduite et de momentum plus faible. De telles conditions ont historiquement émergé lorsque les marchés traversent un excès de levier et des attentes des investisseurs changeantes.
En même temps, la capacité de Bitcoin à rester au-dessus des niveaux de support majeurs à long terme suggère que les participants à long terme continuent de voir l'actif différemment des traders à court terme réagissant à la volatilité récente.
Conclusion
La tentative de récupération de Bitcoin au-dessus de 62 000 $ arrive à un moment où l'un des signaux de demande les plus rares de son histoire moderne a refait surface. Avec une contraction simultanée de la demande au comptant et des contrats à terme perpétuels, le marché est confronté à des conditions qui ne sont apparues qu'un nombre limité de fois depuis 2019.
Tant que le prix reste au-dessus du support critique, la image de la demande plus large met en évidence un marché qui cherche toujours un équilibre. Que la phase actuelle évolue en une période de consolidation prolongée ou en une base pour une future récupération dépendra en grande partie de la façon dont la participation des acheteurs se développe dans les semaines à venir.
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