La divergence croissante du Bitcoin par rapport aux actions tech soulève des inquiétudes alors que les dépenses en IA explosent, dit Quinn Thompson.
L'inquiétude plus large de Thompson va au-delà de la crypto et il pense qu'une vague d'IPO spectaculaires (SpaceX, Anthropic et OpenAI) pourrait absorber des trillions de dollars de capital d'investisseurs, créant ainsi un drain de liquidité.
Un des signes les plus clairs pour Thompson est la sous-performance des Magnificent Seven par rapport au Nasdaq plus large. Historiquement, les marchés haussiers sains sont caractérisés par des leaders qui mènent. Aujourd'hui, cependant, beaucoup des gains de l'indice sont tirés par des noms de la chaîne d'approvisionnement en semi-conducteurs et en IA plutôt que par les hyperscalers qui ont déclenché le rallye initial.
Le défi pour ces hyperscalers est en train de croître, dit Thompson. Les engagements massifs en dépenses d'investissement liées à l'IA mettent la pression sur le flux de trésorerie disponible, augmentent les niveaux d'endettement et réduisent les rachats d'actions.
Cependant, réduire les dépenses pourrait nuire au commerce des infrastructures en semi-conducteurs et en IA qui a soutenu l'ensemble du complexe technologique.
Thompson conclut que l'augmentation de l'offre d'IPO est prête à rivaliser pour le capital et l'attention des investisseurs, tandis qu'il voit un chemin difficile à suivre tant pour les leaders de l'IA que pour le marché en général.