Les autorités russes continuent de nationaliser des entreprises privées. Ce processus, que les experts ont surnommé "nationalisation", a pris de l'ampleur après l'invasion militaire de la Russie en Ukraine et a déjà touché des centaines d'entreprises, dont les actifs sont évalués à plusieurs trillions de roubles. Cependant, cela ne signifie pas que l'État est devenu plus riche de ce montant.
Les autorités gèrent la propriété saisie de différentes manières. Une partie est transférée à des entreprises d'État ou à des hommes d'affaires "de cour". Certains actifs demeurent la propriété de l'État. Cependant, les tentatives de vendre des entreprises nationalisées lors d'enchères ouvertes à leur valeur marchande et ainsi de remplir le budget échouent régulièrement.
Un exemple récent - la troisième enchère infructueuse pour la vente de la société "Yuzhuralzoloto", dont les actions avaient été transférées à l'État presque un an auparavant. Aucun candidat n'a été trouvé pour l'un des plus grands producteurs d'or du pays. Avant cela, l'aéroport Domodedovo n'a été vendu qu'à la deuxième tentative et à un prix deux fois inférieur à l'estimation initiale. Pourquoi cela se produit - dans le matériau DW.
L'ampleur de la nationalisation en Russie
Depuis 2022, l'État russe a saisi des actifs d'une valeur totale de 6,5 trillions de roubles auprès de propriétaires privés, selon la société juridique Nektorov, Saveliev & Partners (NSP). Cette statistique inclut également les actifs qui ont été pris aux propriétaires étrangers après le début de la guerre contre l'Ukraine. Le processus s'accélère : si en 2024, selon les estimations de NSP, la nationalisation a touché des actifs d'une valeur totale de 690 milliards de roubles, en 2025, ce chiffre est déjà de 3,12 trillions.
La saisie d'actifs est principalement gérée par le Bureau du Procureur Général. Selon ses données, l'ampleur de la nationalisation en Russie est encore plus vaste. En 2025, selon les plaintes de l'agence, des biens d'une valeur de plus de quatre trillions de roubles sont passés à la propriété de l'État, y compris des entreprises stratégiques avec une capitalisation totale d'environ deux trillions, a déclaré en mars le procureur général Alexandre Goutsan.
Rosimushchestvo, qui gère la propriété nationalisée, a rendu compte pour la première fois de l'avancement du processus en mars dernier. Selon le chef de l'agence, Vadim Yakovenko, depuis 2022, "environ 805 entreprises ont été transférées au profit de l'État".
Cinq modèles de nationalisation
En général, les affaires de nationalisation se déroulent rapidement : du dépôt de plainte du bureau du procureur général jusqu'à la saisie effective des actifs, il ne se passe en moyenne que quelques mois. Les mécanismes sont déjà rodés.
Le partenaire gérant du cabinet d'avocats "Pavel Khlyustov et partenaires" Pavel Khlyustov, qui a représenté en justice les intérêts de plusieurs hommes d'affaires soumis à la nationalisation, souligne cinq modèles juridiques principaux utilisés par l'État.
Les actifs peuvent être saisis pour rembourser une dette envers l'État. Cela peut concerner des arriérés fiscaux, mais également, par exemple, des dommages environnementaux ou d'autres préjudices matériels. Une autre raison pourrait être la violation de la législation anti-corruption. Dans ces cas, les biens sont saisis comme étant acquis illégalement. La nationalisation d'une entreprise stratégique peut être justifiée par le fait que le propriétaire détient une nationalité étrangère et même un permis de séjour. Dans certains cas, des hommes d'affaires ont été accusés d'activités extrémistes ou de financement d'organisations interdites en Russie. Enfin, l'État conteste activement les résultats des privatisations des années précédentes. Il n'est pas rare que dans la même plainte du bureau du procureur général figurent plusieurs motifs : à la fois privatisation illégale, corruption et "sous contrôle étranger".
Comment l'État gère la propriété nationalisée
Tout ce qui a déjà été nationalisé doit être de nouveau privatisé, affirment les autorités. "Nous allons les (actifs nationalisés - NDLR) réaliser - de telles tâches ont été assignées à Rosimushchestvo : ne pas détenir, ne pas gérer, nous n'avons pas besoin d'une telle économie d'État", a souligné le ministre des Finances Anton Silouanov lors de son discours en juin au Forum économique international de Saint-Pétersbourg.
Cependant, jusqu'à présent, les volumes de la re-privatisation ne peuvent être comparés à l'ampleur de la nationalisation - surtout si l'on s'en tient aux estimations du Bureau du Procureur. Selon Rosimushchestvo, en 2025, les recettes budgétaires provenant de la vente d'actifs nationalisés n'ont atteint que 84,2 milliards de roubles. En 2026, le ministère des Finances prévoit de récupérer "au moins 100 milliards de roubles", a déclaré Silouanov en février. Le chef du ministère des Finances a exprimé sa confiance que dans la pratique "ce chiffre sera multiplié par plusieurs fois, dépassé".
Étant donné que dès janvier, l'État a vendu l'aéroport nationalisé Domodedovo pour 66,1 milliards de roubles, le plan annuel sera sûrement réalisé. Mais le dépasser "de plusieurs fois" pourrait ne pas être possible : les acheteurs pour d'autres actifs se trouvent avec difficulté.
Comment se déroulent les enchères pour la vente d'actifs nationalisés
Le 10 juin, en raison de l'absence de participants, la troisième enchère pour la vente de 67,2 % des actions de "Yuzhuralzoloto", l'une des plus grandes sociétés d'extraction d'or en Russie, a été déclarée infructueuse. La quatrième vente est prévue sous la forme d'une enchère néerlandaise, c'est-à-dire avec une baisse des prix - jusqu'à 50 % du prix initial fixé à 162 milliards de roubles.
Auparavant, il n'a pas été possible de vendre la société de leasing "Vector Rail" après deux tentatives, pour laquelle l'État espère obtenir 20,3 milliards de roubles. Les actifs nationalisés de l'opérateur de biens immobiliers commerciaux Raven Russia, estimés à plus de 90 milliards de roubles, ne trouvent pas d'acheteurs depuis plus d'un an. Il y a des problèmes avec des actifs plus petits - par exemple, aucun acheteur n'a été trouvé pour le complexe agro-industriel "Teplichny" à Krasnodar, évalué à 2,8 milliards de roubles.
Même la vente de l'aéroport Domodedovo, qui a permis d'atteindre deux tiers du plan de privatisation annuel, peut à peine être qualifiée de réussie : à l'origine, l'État espérait obtenir 132,3 milliards de roubles pour cet actif - deux fois plus que ce qu'il a finalement reçu.
Pourquoi les entreprises nationalisées ne se vendent pas
La faiblesse de la demande pour la propriété nationalisée a une raison universelle - les entreprises russes réduisent en principe leurs investissements. Leur rentabilité diminue, et les crédits restent inaccessibles en raison du taux directeur élevé. Selon la société de conseil Kept, le volume total des transactions sur le marché russe des fusions et acquisitions en 2025 a atteint son niveau le plus bas depuis 20 ans. Mais il y a aussi d'autres raisons.
"La situation économique dans le pays n'est effectivement pas la meilleure, mais même dans des conditions plus favorables, des acheteurs rationnels éviteraient de tels actifs : des transactions avec eux créent des risques réputationnels, juridiques et parfois politiques - tout en affichant des prix que l'État fixe sur le marché", commente le partenaire gérant de la société TriTrace, membre du conseil d'administration de Transparency International Russie, Ilia Shumanov.
Cependant, les autorités ne fixent pas de prix de marché pour tout le monde. L'enchère n'est qu'une des options pour la réalisation de la propriété nationalisée.
Comment les actifs saisis sont transmis aux "bons" propriétaires
Certains actifs sont transférés à la gestion ou vendus à des prix inférieurs au marché (en général, la première précède la seconde), sans aucune enchère.
"Une logique transparente qui pourrait expliquer au public pourquoi une entreprise est mise aux enchères, tandis qu'une autre, par exemple, est confiée à une entreprise privée, fait défaut", constate Pavel Khlyustov. "Sans aucun doute, les décisions ne sont pas prises au hasard, mais elles reposent sur un ensemble de facteurs qui ne sont pas définis par la loi et se résument à des convictions internes sur l'opportunité de la part des personnes qui prennent de telles décisions".
Ainsi - sans participer aux enchères ouvertes - le contrôle d'un ensemble d'entreprises chimiques a été acquis par la société "Roskhim", qui était encore récemment peu connue et que les médias associent à l'homme d'affaires Arkadi Rotenberg, un vieil ami du président russe Vladimir Poutine. Des actifs agricoles significatifs - comme le plus grand producteur de pâtes et de farine en Russie "Makfa" ou le holding agro-industriel "Ariant" - sont récupérés un par un par Rosselkhozbank.
"Le motif fiscal dans les actions des autorités est bien sûr présent, dont parlent régulièrement le ministère des Finances et Rosimushchestvo, mais ce n'est pas le seul et souvent - pas le principal", estime Ilia Shumanov. "On ne peut pas justifier la saisie de la propriété par le fait que l'État manque d'argent pour la guerre ou pour des obligations sociales. Il me semble que le principal motif est la redistribution des actifs en faveur des "bons" propriétaires".
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