Aujourd'hui, parlons de CRDO, en parlant de cette action, c'est aussi la première action qui a doublé pour Monkey Brother sur le marché américain, après avoir doublé, ils l'ont vendue, mais je pense qu'elle mérite toujours d'être suivie.
Beaucoup de gens qui découvrent CRDO pour la première fois pensent que c'est une entreprise de modules optiques ou de câbles.
En fait, ce n'est pas tout à fait vrai.
Si l'on compare les centres de données AI à une super ville, alors NVIDIA construit les moteurs, SK Hynix fournit le carburant, et CRDO, ce qu'elle fait, c'est construire les autoroutes pour que les données circulent rapidement entre les serveurs.
CRDO est essentiellement une entreprise de puces de connexion haut débit.
Son produit phare s'appelle AEC (câble cuivre actif), en gros, c'est comme si on avait mis une puce dans un câble en cuivre traditionnel, rendant le câble ordinaire plus intelligent, plus stable et plus économe en énergie.
Il y a encore peu de temps, beaucoup pensaient que le monde des centres de données était réservé aux modules optiques, mais ce n'est pas la réalité. Dans un rack ou sur des distances courtes, le cuivre a en fait un avantage sur la lumière.
Pourquoi dis-je cela ?
Car ce que l'IA redoute le plus, ce n'est pas la lenteur, mais la rupture.
Une fois que des dizaines de milliers de GPU sont en train d'entraîner un modèle et qu'un lien tombe soudainement, toute la tâche peut devoir recommencer, perdant des millions de dollars, c'est tout à fait normal.
Pour ces super clients, la stabilité est de loin plus importante que d'économiser quelques dollars.
Le principal argument de vente de l'AEC de CRDO est sa fiabilité.
Les données internes de l'entreprise montrent que son taux de défaillance des liens est plusieurs ordres de grandeur inférieur à celui des solutions traditionnelles, ce qui explique pourquoi des géants du cloud comme Microsoft, Amazon et Meta les adoptent en masse.
Souvent, ce que les clients achètent n'est pas seulement un câble, mais l'achat de 'sans pannes'.
Mais CRDO sait aussi une chose.
Peu importe à quel point le cuivre est puissant, il a ses limites physiques.
Les câbles en cuivre de moins de 7 mètres sont très efficaces, mais une fois que le centre de données s'agrandit, reliant les racks et les salles, lorsque la distance augmente, il faut finalement revenir à la lumière.
Donc, CRDO n'a pas seulement misé sur le cuivre, mais a anticipé et commencé à se diversifier vers la lumière.
L'étape la plus importante de 2026 a été de débourser 750 millions de dollars pour acquérir DustPhotonics.
Cette acquisition a permis à CRDO de combler instantanément ses lacunes en matière de modules optiques, de puces photoniques en silicium, de DSP optiques et d'autres capacités clés.
Avant, ils ne vendaient que des autoroutes, maintenant ils vendent à la fois des autoroutes, des péages et un système de régulation du trafic.
Donc, aujourd'hui, CRDO n'est plus la petite entreprise d'il y a deux ans.
Il y a deux ans, c'était une entreprise de connexion cuivre qui tirait ses revenus de l'AEC, et maintenant, elle est devenue une plateforme de connexion haut débit couvrant le cuivre, l'optique, les puces photoniques en silicium, les puces DSP et la licence IP.
Les revenus ont été multipliés par 6 en deux ans, faisant de l'entreprise l'une des plus rapides dans le domaine de la connexion des centres de données AI.
Si NVIDIA vend des moteurs de calcul, SK Hynix vend des réservoirs de stockage, alors CRDO vend l'autoroute qui connecte ces moteurs et ces réservoirs.
À l'ère de l'IA, plus la puissance de calcul est forte, plus le stockage est important, plus la demande pour une connexion haut débit est grande.
C'est aussi la raison pour laquelle le prix de l'action de CRDO a pu augmenter de plusieurs fois au cours des deux dernières années.
