L'affaire de l'effondrement en chaîne de la stablecoin TerraUSD est un événement emblématique de fraude dans le domaine des stablecoins algorithmiques.

TerraUSD, lancée par Do Kwon, le fondateur de Terraform Labs, est une stablecoin algorithmique sans garantie physique, s'appuyant sur un algorithme de liaison avec le token de la plateforme, Luna, pour maintenir un ancrage à 1 dollar.

Lorsque TerraUSD dépasse 1 dollar, les utilisateurs peuvent l'échanger contre Luna pour réaliser un profit, et lorsqu'elle est inférieure à 1 dollar, TerraUSD est détruite pour obtenir Luna, ce qui, en théorie, peut stabiliser le prix. En mai 2021, elle a été détachée pour la première fois, et c'est grâce à l'intervention secrète de Jump Trading que le prix a été rétabli, une information cruciale que l'équipe de Do Kwon a délibérément cachée, continuant à vanter sa stabilité.

En mai 2022, la perte de confiance du marché a entraîné une vente massive de TerraUSD, son prix chutant rapidement en dessous de l'ancrage de 1 dollar, descendant jusqu'à 0.044 dollars. Pour sauver le marché, une grande quantité de TerraUSD a été détruite pour échanger contre Luna, entraînant une explosion de l'offre de Luna à plus de mille milliards de pièces, le prix s'effondrant de 80 dollars à 0.000001 dollars, presque à zéro en seulement 5 jours.

Pendant ce temps, Do Kwon a tenté d'emprunter 2 milliards de dollars pour sauver le marché, mais a finalement échoué, aggravant encore la panique sur le marché.

Cet effondrement a entraîné la perte d'environ 40 milliards de dollars d'actifs pour les investisseurs du monde entier, avec environ 200 000 victimes en Corée du Sud. Des tragédies ont également eu lieu, des investisseurs s'étant suicidés en raison de lourdes pertes, avec une hausse spectaculaire des recherches liées aux suicides sur le pont Mapo. En même temps, cet événement a provoqué des réactions en chaîne, non seulement entraînant la chute du Bitcoin à 16 000 dollars, mais contribuant également indirectement à la faillite de l'échange FTX, avec plusieurs institutions de prêt et de trading de cryptomonnaies qui ont fait faillite, déclenchant directement un hiver crypto dans le domaine.

Après l'effondrement, Do Kwon a fui, et en mars 2023, il a été arrêté à l'aéroport du Monténégro pour avoir utilisé un passeport contrefait, puis remis au système judiciaire américain. En août 2025, il a reconnu plusieurs crimes, dont la fraude téléphonique et la fraude en valeurs mobilières, tentant d'obtenir une peine plus légère par le biais d'un accord de plaidoyer. Le 11 décembre de la même année, un tribunal fédéral américain l'a finalement condamné à 15 ans de prison, cette décision étant également considérée comme une déclaration claire des régulateurs américains sur la lutte contre la fraude dans le secteur des cryptomonnaies.