Bloomberg a rapporté que la Chine a réduit son déficit fiscal cumulé pour la première fois en plus de deux ans, avec le manque à gagner sous les deux plus grands budgets gouvernementaux du pays diminuant de 4,1 % d'une année sur l'autre au cours des cinq premiers mois de 2026 pour atteindre 3,16 trillions de yuans (466 milliards de dollars), selon les calculs de Bloomberg basés sur les données du ministère des Finances publiées lundi. Les dépenses gouvernementales ont chuté de 3,9 % en mai seulement — la troisième baisse mensuelle consécutive — tandis que les dépenses totales sous les deux comptes ont glissé de 0,3 % de janvier à mai, même si les revenus globaux ont augmenté de 0,8 %.

Les économistes de Goldman Sachs, y compris Lisheng Wang, ont déclaré que la politique fiscale était devenue "moins favorable à la croissance au deuxième trimestre par rapport au premier," citant la baisse des revenus des ventes de terres et le soutien réduit des banques politiques, et ont écarté un stimulus significatif à court terme compte tenu des fortes exportations et de l'objectif de croissance annuel modeste du gouvernement. Goldman a ensuite abaissé sa prévision de croissance pour la Chine au troisième trimestre de 4,7 % à 4,5 %, la limite inférieure de la fourchette d'objectif officiel pour l'année entière.

Les dépenses de consommation et les investissements ont chuté à des niveaux post-pandémie, bien que la force des exportations alimentées par l'IA ait réduit l'urgence d'un stimulus domestique généralisé. Les dépenses d'infrastructure ont chuté de 12 % en mai après une baisse de 18 % en avril, même si Pékin a annoncé des plans pour déployer plus de 7 trillions de yuans sur des infrastructures, y compris un réseau national de hubs de calcul. Les revenus de la vente de terres ont chuté de près de 36 % en mai, marquant le huitième mois consécutif de contraction à deux chiffres, tandis que les revenus fiscaux ont augmenté de 6,8 % dans le mois.

L'économiste en chef de la Banque ING pour la Grande Chine, Lynn Song, a signalé qu'un rebond des investissements dirigé par le gouvernement dans la deuxième moitié de l'année restait possible mais incertain par rapport à la baisse des investissements privés.