La tokenisation est entrée dans une nouvelle phase en 2025. Ce qui a commencé comme une expérience devient maintenant une partie fonctionnelle de l'infrastructure institutionnelle, dirigée par des banques et des gestionnaires d'actifs qui n'attendent pas un avenir tokenisé — ils le construisent.
Une catégorie de produit spécifique a émergé comme le leader clair : les fonds de marché monétaire tokenisés (MMFs). Les MMFs tokenisés deviennent rapidement l'instrument de liquidité on-chain central pour les institutions, les trésoriers et les fonds sophistiqués. Ils relient l'exposition traditionnelle aux bons du Trésor américain à court terme avec un règlement numérique, des flux de travail programmables et une portabilité en temps réel.
La croissance est réelle :
Les actifs sous gestion (AUM) sont passés de 4 milliards de dollars au début de 2025 à 8,6 milliards de dollars en novembre, soit une augmentation de 110 % (RWA.xyz)
Les MMF tokenisés représentent désormais ~3 % du marché des stablecoins contre 2 % au début de l'année
Et les institutions intègrent les MMF tokenisés dans leurs affaires :
JPMorgan a lancé des capacités de repo intrajournalières utilisant des garanties tokenisées alimentées par HQLAx et Ownera
Le fonds du marché monétaire tokenisé de BlackRock est accepté à la fois par OKX et Binance comme garantie éligible
Lloyds Banking Group et Aberdeen Investments ont réalisé des transactions dérivées FX en utilisant un fonds du marché monétaire tokenisé
Le momentum s'installe, mais la vraie histoire est ce qui va se passer ensuite en 2026.
Qu'est-ce qui motive cette accélération ? Les catalyseurs clés de 2026
Validation réglementaire et éligibilité des garanties
Le Comité consultatif sur les marchés mondiaux de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a recommandé que les MMF tokenisés soient considérés comme des garanties éligibles, et la présidente par intérim Caroline Pham a lancé une initiative dédiée fin 2025 pour faire avancer l'adoption des garanties tokenisées.
Si les MMF tokenisés deviennent approuvés comme garanties éligibles pour les marges, reconnus pour les dérivés compensés, les swaps et les repos et intégrés dans les livres de règles des CCP et FCM, alors les MMF tokenisés évolueront d'un simple outil de stationnement de trésorerie vers une garantie institutionnelle centrale, la même catégorie qui alimente des trillions de financements quotidiens aujourd'hui.
C'est un déverrouillage majeur pour les banques, les courtiers, les fonds spéculatifs et les lieux de trading qui ont besoin de règlements intrajournaliers et de liquidités programmables.
Le moment de la "légitimité institutionnelle"
Soixante-dix institutions, dont State Street, Fnality, Franklin Templeton et UBS, ont contribué au rapport de novembre 2025 de Global Digital Finance et ont démontré que les MMF tokenisés peuvent être :
Déplacé et engagé en temps réel à travers plusieurs registres
Soutenu par des cadres réglementaires existants
Légalement contraignants et opérationnellement solides
L'essor des rails de trésorerie tokenisés dans les grandes banques
Jusqu'à récemment, les MMF tokenisés ne pouvaient être échangés que via les rails bancaires traditionnels ou les stablecoins. Cela change rapidement.
En 2025, nous avons vu :
Dépôt tokenisé de JPMorgan et tokens de dépôt sur des chaînes privées et publiques
Citi Token Services a élargi les dépôts tokenisés en USD et EUR et les flux de trésorerie 24h/24 et 7j/7
HSBC et DBS activent l'infrastructure de dépôt tokenisé en Asie et en Europe
À mesure que les rails de trésorerie tokenisés mûrissent, les institutions pourront déplacer les MMF tokenisés vers des dépôts tokenisés et de la trésorerie de règlement au sein du même écosystème, sans friction et sans conversion vers les rails de paiement traditionnels ou les stablecoins.
C'est le moment où les MMF tokenisés cessent d'être un produit adjacent à la crypto et deviennent des blocs de gestion de liquidité numérique pour les institutions.
Momentum réglementaire pour les stablecoins en USD et EUR
Alors que les rails de trésorerie institutionnels tokenisés se développent rapidement, la politique et la législation sur les stablecoins aident les stablecoins à devenir le rail de trésorerie par défaut pour l'espace public sans autorisation :
Aux États-Unis, la législation GENIUS Act et les cadres associés poussent les stablecoins en USD dans un périmètre de supervision défini
Dans l'UE, le MiCA offre un régime réglementaire complet pour les tokens de monnaie électronique et les tokens référencés sur actifs
Une fois que ces cadres seront établis et que les PME seront plus à l'aise avec l'utilisation des stablecoins pour les besoins de trésorerie, les fonds du marché monétaire tokenisés deviendront naturellement la solution de rendement, de garantie, de trésorerie et de trésorerie de portefeuille.
Le point essentiel
La direction est claire. L'argent qui était auparavant dans des comptes bancaires ou des portails MMF traditionnels est maintenant reconditionné en instruments programmables qui se connectent directement aux rails d'actifs numériques, et les fonds du marché monétaire tokenisés deviennent la solution de gestion de trésorerie et de garantie pour toutes les formes de trésorerie tokenisées : dépôts bancaires tokenisés, tokens de dépôt et stablecoins.
2025 a été l'année de rupture pour les fonds du marché monétaire tokenisés en tant que classe d'actifs.
2026 semble être la phase d'accélération, lorsque les MMF tokenisés deviendront un actif standard de trésorerie, de règlement et de garantie pour les institutions.
Source : Binance News / Bitdegree / #CoinDesk / Coinmarketcap / Cointelegraph / Decrypt
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