Les fonds négociés en bourse, considérés comme un instrument traditionnel pour évaluer l'intérêt institutionnel pour le bitcoin, ont enregistré des sorties de capitaux records depuis leur lancement il y a plus de deux ans.

Les fonds négociés en bourse (ETF) sur le bitcoin ont enregistré la période de sortie de fonds la plus longue depuis leur lancement au début de 2024. Bien que cela coïncide avec une chute de plus de 20 % du cours de la principale crypto, les experts ont averti que le marché pourrait mal interpréter ces sorties comme une perte d'intérêt institutionnel. Cependant, il n'y a pratiquement aucune opinion positive concernant les perspectives du marché crypto à court terme.

Les ETF spot américains, lancés en 2024, sont devenus l'une des principales sources d'afflux de capitaux institutionnels sur le marché crypto. Lorsque les investisseurs achètent des actions de ces fonds, les sociétés de gestion achètent le volume correspondant de bitcoin pour les garantir. Cela crée une demande sur le marché. Lors de l'annulation des actions et des sorties de capitaux des fonds, le processus inverse se produit : les bitcoins de leur garantie sont vendus, créant une pression supplémentaire sur le prix du marché. Les ETF spot t-42 aux États-Unis connaissent une longue période de sorties de capitaux.

Selon les données de Galaxy Research, au cours des 30 derniers jours de trading, 6,35 milliards de dollars ont été retirés de ces instruments - c'est le pire résultat de toute l'histoire parmi les 582 périodes de 30 jours surveillées. Au cours de la semaine se terminant le 18 juin, les ETF spot bitcoin ont enregistré une sortie nette de 227 millions de dollars.

C'est déjà la sixième semaine consécutive avec un résultat négatif - la période la plus longue de sorties depuis l'apparition de ces produits. Au cours de ces six semaines, les sorties cumulées de capitaux ont dépassé 5 milliards de dollars. La sortie la plus forte a eu lieu entre le 15 mai et le 3 juin, lorsque 13 jours consécutifs de retrait de fonds ont été observés - à cette époque, environ 4,4 milliards de dollars ont quitté les fonds.

Mais au cours des deux dernières semaines, l'intensité des sorties a progressivement diminué : si, lors de la première semaine de juin, la sortie nette s'élevait à 1,72 milliard de dollars, elle a ensuite été réduite à 316 millions de dollars et 227 millions de dollars respectivement. Au cours de cette période de six semaines, le bitcoin est tombé d'environ 82 000 $ en mai à 64 000 $ au 22 juin, et au début du mois, le prix a atteint un minimum annuel d'environ 59 000 $. Cependant, il convient de noter que le pic de mai (82 000 $) a été atteint après une hausse presque continue depuis la fin mars de près de 25%.

Les ETF t-47 enregistrent la même dynamique négative. Au cours de la période de six semaines, les sorties cumulées ont dépassé 900 millions de dollars. Le prix de l'Ethereum (ETH) s'est effondré de près de 30 % pendant cette période, atteignant 1 750 $.

Pourquoi les investisseurs sortent-ils des ETF bitcoin ?

Le responsable des ETF négociés en bourse chez iShares (appartenant à BlackRock), Jay Jacobs, a appelé à ne pas interpréter les sorties quotidiennes comme un signe indiscutable de la baisse de la demande institutionnelle.

« Je pense que le marché comprend parfois mal les raisons des sorties quotidiennes que nous observons - il peut y avoir un million de raisons », a déclaré Jacobs, faisant référence au transfert de capitaux d'un produit négocié en bourse à un autre.

L'expert a également noté que les sorties des fonds négociés en bourse sur le bitcoin n'altèrent absolument pas l'attitude positive de BlackRock envers l'actif : « Ainsi, nous observons quotidiennement des entrées et des sorties de fonds d'un large éventail d'actifs, des entreprises à grande et petite capitalisation au bitcoin, à l'or, etc. Cela ne change absolument pas notre attitude envers l'actif ou son utilité. »

Prévisions du prix du bitcoin

À long terme, les experts s'accordent presque tous à évaluer le prix du bitcoin de manière positive. Cependant, en ce qui concerne le court terme, de nombreux analystes s'expriment sur une possible baisse des prix, ou tout au moins sur l'absence de croissance significative. Le grand market maker Wintermute a averti dans son rapport hebdomadaire qu'il n'y a pas de tendances positives du point de vue de la liquidité sur le marché, laissant présager une baisse du bitcoin à 50 000 $.

Les analystes ont également noté que les investisseurs de détail se sont tournés vers le trading d'actifs traditionnels : les crypto-traders se sont concentrés sur les actions d'entreprises d'IA, de semi-conducteurs et de pétrole. Les experts ont indiqué qu'une croissance durable nécessitait des afflux de capitaux positifs sur le marché crypto.

Simon-Pierre Massabni, le responsable du développement commercial chez XS.com, estime que le bitcoin maintiendra une fourchette de prix de 60 000 à 67 000 $ à court terme. Il a décrit le marché comme étant « équilibré entre les forces de soutien et de résistance ». Selon lui, le sentiment positif concernant la réduction du rythme des sorties de capitaux des ETF et l'augmentation de l'intérêt pour les actifs à risque contrebalance le négatif lié aux préoccupations macroéconomiques et à la possible perte d'intérêt institutionnel pour le bitcoin.

Au cours de la semaine du 15 au 21 juin, les experts ont également beaucoup commenté les rebonds du prix du bitcoin et ont appelé à la prudence dans les conditions actuelles, qualifiant les rebonds à court terme de « pièges à taureaux ».