@Yield Guild Games ne ressemble pas au genre de projet avec lequel les entreprises de capital-risque traditionnelles devraient se sentir à l'aise. C'est décentralisé, dirigé par la communauté, fortement dépendant des marchés de jeux volatils, et construit sur des actifs que la plupart des investisseurs en capital-risque n'auraient pas touchés il y a une décennie. Au fil du temps, certains des investisseurs traditionnels les plus respectés ont montré un intérêt constant pour YGG. Cela ne s'est pas produit par accident.
J'ai passé beaucoup de temps à réfléchir à cela, surtout en tant que personne qui a vu de près à la fois les modèles commerciaux Web2 et les expériences natives Web3. Ce que #VCs a vu dans YGG n'était pas seulement l'augmentation des tokens. Ils ont vu une structure.
Les VC traditionnels comprennent une chose extrêmement bien : la coordination. De grandes entreprises ne sont pas seulement de bonnes idées, ce sont des systèmes qui alignent les personnes, le capital et l'exécution. YGG, malgré son fonctionnement dans un environnement décentralisé, a résolu un problème de coordination que la plupart des projets Web3 ont complètement évité.
Les premiers jeux Web3 faisaient face à un goulot d'étranglement évident. Les jeux nécessitaient des #NFT coûteux pour être joués, et les joueurs ne voulaient pas courir ce risque. Les développeurs voulaient des utilisateurs. Les utilisateurs voulaient un accès. Le capital restait inactif car il n'existait pas de moyen fiable de l'investir de manière productive. YGG est intervenue comme allocateur de capital.
Du point de vue d'un VC, cela est immédiatement familier. YGG ne promettait pas de rendements magiques. Elle déployait des actifs, suivait leur utilisation et optimisait les performances sur plusieurs verticals. Les données sur la chaîne reflétaient cela clairement. Les NFT n'étaient pas des éléments statiques du bilan, ils étaient des contributeurs actifs au chiffre d'affaires. Le capital inactif est un signal rouge pour les investisseurs. Le capital utilisé est un signal vert. Une autre raison pour laquelle les VC étaient attirés par YGG est la logique du portefeuille.
Au lieu de parier sur un seul jeu, YGG s'est diversifiée à travers des écosystèmes, des genres et des chaînes. Cela reflète la stratégie classique des fonds de capital-investissement : de nombreuses mises, un rendement asymétrique, et une gestion des pertes. Lorsqu'un jeu a décliné, d'autres ont compensé. Cela a réduit le risque de dépendance, un point crucial pour les investisseurs institutionnels. Mais la diversification seule ne suffit pas.
L'exécution compte. YGG a mis en place des couches opérationnelles que la plupart des DAO ont évitées. Gestion des chercheurs, suivi des performances, leadership régional, et éventuellement des sous-DAOs ont instauré une responsabilité. Les VC n'attendent pas la perfection, ils attendent des systèmes d'apprentissage. YGG a démontré qu'elle pouvait s'adapter lorsque ses hypothèses s'effondraient. Un autre facteur souvent négligé est le développement du talent.
Les investisseurs traditionnels s'intéressent davantage aux équipes qu'aux produits. YGG n'a pas seulement attiré des contributeurs, elle les a développés. Les chercheurs sont devenus gestionnaires. Les gestionnaires sont devenus des leaders. Les communautés sont devenues des opérateurs. Ce pipeline interne a réduit la dépendance à l'embauche externe et préservé la continuité culturelle. C'est une chose importante.
Du point de vue de la gouvernance, YGG a également trouvé un équilibre que les VC voient rarement dans Web3. Ce n'était ni anarchique, ni rigide. La prise de décision a évolué au fil du temps. Le contrôle a été progressivement distribué sans compromettre l'efficacité. Cette approche hybride semble familière aux investisseurs qui ont vu les startups passer d'une organisation dirigée par le fondateur à une organisation dirigée par des cadres. Il y a aussi l'avantage des données.
Tout ce que YGG a fait était sur la chaîne. Les flux d'actifs, les distributions de récompenses, les mouvements du trésor étaient tous transparents. Pour les VC habitués à attendre les rapports trimestriels, ce niveau de visibilité est puissant. Il réduit l'asymétrie d'information et renforce la confiance.
Bien sûr, tous les VC n'étaient pas à l'aise. Certains s'inquiétaient de la durabilité. D'autres remettaient en question la longévité du modèle P2E. Ces inquiétudes étaient légitimes. Mais YGG n'a pas répondu avec des narrations, elle a répondu par des ajustements. Les modèles de paiement ont changé. Les stratégies d'actifs ont évolué. Les sous-DAOs ont localisé les risques. C'est cette capacité d'adaptation qui a maintenu les investisseurs à long terme engagés.
Une autre raison pour laquelle les VC traditionnels appréciaient YGG est qu'elle ne se positionnait pas comme anti-institution. Elle n'a pas présenté la décentralisation comme une rébellion. Elle l'a présentée comme une optimisation. Cela compte. Les investisseurs ne craignent pas la décentralisation, ils craignent le chaos. YGG a montré que la décentralisation pouvait être structurée.
D'un point de vue macro, les VC traditionnels pensent en décennies. Ils comprennent que de nouveaux marchés du travail ne se créent pas du jour au lendemain. YGG n'était pas seulement une initiative de jeu, c'était une expérience précoce de coordination du travail numérique. Si les économies virtuelles continuent à croître, les systèmes organisant la participation deviendront de plus en plus précieux.
YGG ne pariait pas sur un seul jeu ou une seule pièce. Elle pariait sur les personnes qui apparaissaient dans les espaces numériques et avaient besoin de structure. C'est un pari que les VC comprennent profondément. Alors oui, il peut sembler ironique que des investisseurs traditionnels soutiennent une guilde Web3. Mais quand on regarde au-delà de la surface, l'alignement est évident.
Yield Guild Games n'a pas rejeté les principes commerciaux traditionnels. Elle les a traduits dans un nouvel environnement. Et pour les investisseurs qui savent comment la valeur est réellement créée, cette traduction était impossible à ignorer.
