Selon Wallstreetcn, JPMorgan Chase a une nouvelle fois considérablement augmenté son objectif d'indice Kospi, portant son scénario de base de 10 000 à 12 500 et fixant un objectif optimiste à 15 000 — la troisième augmentation en deux mois et la deuxième en moins d'un mois. La banque continue de classer la Corée comme son meilleur marché boursier asiatique, conseillant aux investisseurs d'augmenter leur exposition lors des retraits. La trajectoire de mise à niveau a été agressive : JPMorgan a commencé sa couverture fin avril avec un objectif de base de 7 000 et un scénario optimiste de 8 500, l'a relevé en mai à 9 000/10 000, et se situe désormais à 12 500/15 000 avec un scénario pessimiste à 8 000.

La thèse centrale repose sur le fait que les profits des fabricants sud-coréens de puces mémoire ont atteint une ampleur suffisante pour influencer les recettes de l’impôt sur les sociétés, la richesse des ménages et les encaissements budgétaires de l’État, faisant de la Corée l’un des bénéficiaires les plus directs du cycle mondial de l’IA. JPMorgan maintient son appel à un « cycle mémoire plus élevé et durable » (« higher for longer »), les puces de stockage représentant environ 50 % de la pondération du KOSPI et contribuant à quelque 70 % de ses gains plus tôt cette année.

Goldman Sachs a récemment relevé son objectif de KOSPI à 12 000 et Morgan Stanley à 10 500. Malgré des fondamentaux plutôt favorables, JPMorgan a signalé des pressions structurelles : les investisseurs étrangers ont vendu environ 95 milliards de dollars d’actions sud-coréennes depuis le début de l’année — plus de 90 % concentrés sur les deux plus grandes valeurs de puces mémoire — tandis que les investisseurs des marchés émergents atteignent des limites de mandat et sont contraints de réduire leurs positions lors des rebonds. Les ETF levierés coréens liés aux actions locales ont atteint environ 50 milliards de dollars, amplifiant les variations de prix via les contrats à terme, les options et l’activité sur le marché au comptant. Les investisseurs particuliers nationaux ont absorbé environ 80 milliards de dollars d’actions locales cette année, compensant partiellement les sorties de capitaux étrangers, alors que les résidents rapatrient des fonds depuis les actions à l’étranger et que des canaux d’investissement immobilier limités renforcent l’attrait relatif des actions.