我的答案是，黄金的长期逻辑并没有改变，但如果把时间拉到未来几个月来看，市场资金的主线已经开始出现变化。
过去黄金上涨，主要受益于避险需求、全球央行购金以及降息预期。但随着市场风险偏好逐渐修复，资金开始重新寻找更高成长性的方向，而AI就是目前最明确的主线。
最近无论是美股科技股财报，还是全球资本开支，都在不断验证AI产业仍处于高景气周期。资金没有离场，而是在AI产业链内部持续轮动，从算力、芯片，到存储、软件、应用，每一次调整都伴随着新的机会。
这并不代表黄金会进入熊市，而是意味着资金效率正在发生变化。
真正优秀的投资，不是一直守着过去涨得最好的资产，而是能够提前发现下一轮资金流向。
黄金可以继续配置，但如果未来市场继续围绕AI展开，那么比起等待黄金慢慢上涨，我更愿意把更多精力放在AI产业链，因为主线在哪里，资金往往就会流向哪里。