Le gouverneur de la Réserve fédérale, Chris Waller, entre cette semaine sous les projecteurs à Washington. Le président Donald Trump devrait l'interviewer pour le poste de direction à la Fed, une fois le mandat du président Jerome Powell terminé en mai.
Waller n'agit pas comme un homme qui veut voter "oui". Dans ses remarques publiques et ses interviews, il a signalé que la banque centrale doit garder ses distances avec la politique quotidienne. Les personnes proches de la recherche disent que Trump se soucie le plus de réductions de taux plus rapides. Waller, un soutien constant de l'assouplissement dernièrement, convient que les taux peuvent baisser. Mais il dit aussi que la Fed doit décider sur des faits, pas sous pression.
C'est pourquoi Waller prévoit de presser Trump sur un point : protéger la liberté de la Fed. Il veut une compréhension claire que la Maison Blanche n'essaiera pas de diriger les décisions à chaque réunion. La question n'est pas académique. Trump a critiqué Powell pour avoir maintenu les taux "trop élevés", et un combat judiciaire sur qui détient le pouvoir a remis l'indépendance de la Fed sous les projecteurs.
L'argument de Waller est simple. Si les investisseurs croient que la Fed peut être poussée autour, les craintes d'inflation peuvent augmenter, les coûts d'emprunt peuvent bondir, et la croissance peut en souffrir. L'indépendance n'est pas un avantage pour les banquiers, soutient-il. C'est une barrière pour les familles et les entreprises qui ont besoin de prix stables et d'emplois réguliers.
Pour l'instant, Waller essaie de montrer qu'il peut travailler avec Trump sans travailler pour lui, une ligne que les marchés observent de près.
La réunion pourrait révéler si Trump est prêt à accepter cette barrière. Si Waller obtient le poste de président, il serait toujours confronté à un groupe de fixation des taux divisé et à une économie délicate. Mais son plus grand test pourrait venir avant le premier vote sur les taux : peut-il garder la voix de la Fed séparée, même lorsque le président est dans la pièce ?
