25 juin, aux États-Unis, les ETF au comptant sur le bitcoin ont enregistré au total environ 690 millions de dollars de sorties nettes, marquant le 6e jour de bourse consécutif où des capitaux se retirent. Le schéma à court terme, qui est passé de l’afflux net aux sorties nettes, se prolonge davantage. La note de recherche relie ce phénomène à la prise de profits et à la montée du sentiment de prudence, mais n’en attribue pas la cause à un seul événement ; elle le considère plutôt comme une fenêtre d’observation des mouvements de capitaux et de l’évolution de la préférence pour le risque. Le même jour, les ETF sur l’ether ont également connu des sorties nettes d’environ 81,9 millions de dollars. Les deux principaux actifs crypto ont donc simultanément perdu des liquidités, indiquant qu’à ce moment précis, la préférence globale pour le risque est clairement sous pression.

À noter que l’ETF au comptant sur le bitcoin détenu par Morgan Stanley a, à contre-courant, enregistré environ 9,1679 millions de dollars d’entrées nettes le jour même, avec un total historique d’entrées nettes d’environ 327 millions de dollars. Au 25 juin, l’ETF conserve toujours ce statut d’entrées nettes cumulées. Dans un contexte de retrait général, cette différenciation structurelle des produits institutionnels constituera un signal important pour l’évaluation ultérieure de l’évolution des flux de capitaux. $BTC