Je commence à lire Bitcoin moins comme un signal de marché et plus comme un système de règlement réagissant à la congestion, aux frais et au comportement de garde.

Je n'ai pas remarqué le changement tout de suite. Il s'est insinué pendant des jours où le prix bougeait à peine, où les gros titres semblaient recyclés, et où les signaux habituels que les traders surveillent perdaient leur urgence. Je regardais encore Bitcoin, mais je ne le lisais plus de la manière dont j'avais l'habitude. Au lieu de demander ce que le marché disait, j'ai commencé à demander ce que le système lui-même gérait. Des blocs qui se remplissent. Des frais qui se comportent de manière étrange. Des flux de garde qui changent de manière subtile. Le graphique était toujours là, mais il semblait secondaire, presque accessoire.