DERNIÈRE MINUTE : LA FED A JUSTE INJECTÉ 74,6 MILLIARDS DE DOLLARS DANS LE SYSTÈME FINANCIER.
La plus grande injection de liquidités au cours des 12 derniers mois.
Au cours des derniers jours de 2025, les banques ont retiré 74,6 milliards de dollars de la facilité de rachat à terme de la Fed, soutenue par des bons du Trésor et des obligations hypothécaires.
C'était la plus grande utilisation en une seule journée depuis Covid.
Ce n'est pas un QE d'urgence ou une impression monétaire.
Ce que nous voyons est une pression de financement de fin d'année, quelque chose qui se produit presque chaque décembre. Les banques réduisent souvent les emprunts privés à la fin de l'année pour que les bilans aient l'air propres.
Lorsque le financement privé se resserre, elles empruntent temporairement à la Fed à la place.
Ce qui compte, c'est ce qui se passe ensuite.
Lorsque la pression de financement de fin d'année apparaît comme cela, la Fed reste généralement flexible dans les mois qui suivent.
Elle évite de resserrer trop fortement car elle voit déjà où se trouvent les points de pression.
Cela signifie :
- Moins de chances d'un resserrement agressif
- Plus de confort avec des baisses de taux ou une liquidité facile en 2026
- Risque réduit de chocs de financement soudains
Pour les marchés, cela est important.
Lorsque la Fed soutient discrètement le financement aux marges, les actifs à risque en bénéficient généralement au fil du temps.
Ce n'est pas une nouvelle instantanément haussière.
Mais cela réduit le risque à la baisse en entrant dans 2026, ce qui est exactement ce dont les actifs à risque ont besoin avant que des mouvements plus importants ne commencent.
