Le 5 janvier, la conférence des développeurs NFT Paris, prévue pour février, a soudainement annoncé son annulation. Lieu autrefois animé par des fêtes nocturnes au bord de la Seine, il ne reste aujourd'hui qu'un tweet officiel froid : "L'effondrement du marché nous a beaucoup touchés. Même avec des réductions de coûts agressives, nous ne pouvons pas nous soutenir."
Il y a cinq ans, l'œuvre de l'artiste numérique Beeple (Everydays: The First 5000 Days) a été adjugée pour 69,3 millions de dollars chez Christie's, et ensuite, des ventes de dizaines de millions de dollars pour CryptoPunks aux innombrables objets de collection numériques soutenus par des institutions de premier plan, c'était l'âge d'or des NFT.
De la vente aux enchères à prix exorbitant inscrite dans l'histoire, à une conférence de l'industrie annulée, les NFT ont parcouru en cinq ans le cycle complet de l'engouement à la liquidation.
Déséquilibre entre l'offre et la demande sur le marché NFT
Explosion de l'offre. Selon les données de CryptoSlam, l'offre de 2025 a augmenté de 35 % par rapport aux 1 milliard de jetons de 2024. Au cours des quatre dernières années, le total des NFT est passé de 38 millions à 1,34 milliard, soit une augmentation d'environ 3 400 %.
La vente a diminué. Selon les données de CryptoSlam, le chiffre d'affaires total des NFT en 2025 est d'environ 5,63 milliards de dollars, soit une baisse de 37 % par rapport aux 8,9 milliards de dollars de 2024. Selon les données de CoinGecko, la capitalisation totale des NFT est tombée d'environ 17 milliards de dollars en avril 2022 à environ 2,4 milliards de dollars à la fin de 2025, soit une baisse d'environ 86 %.
Rien qu'en 2025, la capitalisation totale des NFT est passée d'environ 9,2 milliards de dollars en janvier à une échelle de fin d'année, avec une baisse de 68 % au cours de l'année.
Dilution de la liquidité. Avec la baisse des barrières à l'entrée pour le minting, le marché est passé en mode "haute fréquence, bas prix". Selon les données de CryptoSlam, le prix moyen des transactions est tombé de 124 dollars en 2024 à 96 dollars à la fin de 2025, soit une baisse de trois quarts par rapport aux prix moyens de plus de 400 dollars durant le pic de la bulle en 2021-2022.
Même les anciens projets NFT de premier plan et les NFT de qualité ont du mal à échapper à leur sort. Prenons l'exemple de CryptoPunks, dont le prix de plancher est tombé à environ 30 ETH, soit une baisse de 78 % par rapport à son pic de 125 ETH en 2021. Les singes ennuyés (BAYC) ont chuté de 83 % d'environ 30 ETH à environ 5 ETH, et Azuki est tombé de 12 ETH à 0,8 ETH, soit une baisse de 93 %.
La fuite collective et l'évolution des plateformes
Les mouvements des leaders de l'industrie marquent la fin de ce cycle.
OpenSea, qui était autrefois le leader du marché NFT, a vu ses revenus passer de 50 millions à 120 millions de dollars par mois à moins d'un million.
Ainsi, OpenSea a annoncé sa transformation. La plateforme passera d'un simple "marché NFT" à un centre de transactions universel "Trade Everything", englobant des objets de collection physiques et des actifs numériques tels que des tokens, et a confirmé l'émission de tokens.
Blur, qui était autrefois au sommet, voit son TVL atteindre un nouveau minimum, le prix de son token ayant également chuté de 99 % par rapport à son sommet.
Il y a aussi Magic Eden, qui a été lancé sur la chaîne Solana. Après un an d'opérations avant de lancer son token, la plateforme a vu son volume de transactions commencer à diminuer, affectée par les conditions du marché NFT et les attentes d'un marché baissier, le prix de son token ayant également chuté de plus de 98 % par rapport à ses sommets.
Même les projets qui n'ont pas suivi le changement des temps, comme le marché de trading NFT X2Y2, ont été éliminés et ont complètement cessé leurs activités, l'équipe s'étant tournée vers le domaine de l'IA.
De "token" à "marque"
Au milieu des désastres, Pudgy Penguins a réussi à se démarquer, devenant un cas atypique dans l'industrie. Son succès ne repose pas sur des innovations technologiques complexes ou une spéculation à court terme, mais sur la conversion de son IP numérique en produits de consommation physique, construisant progressivement un écosystème de marque durable reliant Web3 et le commerce de détail traditionnel.
Grâce à un modèle à double revenu promu par le PDG Luca Netz, Pudgy Penguins a profondément intégré l'octroi de licences IP avec des produits physiques, ses jouets physiques étant désormais disponibles dans plus de 10 000 canaux de vente au détail dans le monde, y compris Walmart, Target et Walgreens.
Selon AInvest, cette transformation a apporté environ 50 millions de dollars de revenus annuels au projet, compensant efficacement l'impact de la contraction globale du marché des cryptomonnaies.
Au cours des vacances de Noël 2025, Pudgy Penguins a dépensé environ 500 000 dollars pour projeter une animation géante sur le Sphere, un monument de Las Vegas.
Cette publicité destinée à des millions de visiteurs évite les termes cryptographiques et les mots NFT, se présentant seulement avec une image IP conviviale pour les familles, stimulant ainsi indirectement la liquidité sur le marché secondaire par une exposition de marque. Au cours des 14 derniers jours, le prix de plancher de ce NFT a augmenté de 25 % et le volume des transactions a augmenté d'environ 33 %.
Cette idée de passer de la spéculation à l'exploitation culturelle semble devenir un consensus parmi les survivants de l'industrie. En mai dernier, l'éditeur de Bored Ape (BAYC), Yuga Labs, a transféré les droits de propriété intellectuelle du projet NFT CryptoPunks à l'organisation à but non lucratif Infinite Node Foundation, visant à le dissocier de ses attributs spéculatifs liés aux fluctuations des prix, à la recherche d'une protection artistique à long terme et d'une exploitation culturelle.
Retour à l'appui physique et à la fonctionnalité
Au-delà de la marque IP, les NFT deviennent un outil de base pour connecter les actifs physiques (RWA).
Les échanges de cartes physiques, la plateforme Courtyard.io change la donne, en conservant de vraies cartes Pokémon dans un coffre-fort certifié et en les tokenisant en NFT. Pendant les 30 jours de fin 2025, la plateforme a traité plus de 230 000 transactions, générant environ 12,7 millions de dollars de ventes, prouvant la forte demande du marché pour des actifs soutenus par des biens physiques et de haute liquidité.
Billets fonctionnels, la FIFA (Fédération Internationale de Football Association) a également rejoint ce mouvement, en introduisant des NFT "droit de priorité" dans la vente de billets de la Coupe du Monde 2026. Ces NFT ne sont pas destinés à la spéculation, mais servent d'outil de vérification pour prévenir la surenchère et la fraude sur le marché secondaire.
Qu'est-ce qui est mort pour les NFT, et qu'est-ce qui reste?
Les NFT ne sont pas "morts", mais ils ont effectivement déjà connu une mort.
Ce qui est mort, c'est l'illusion de considérer les NFT comme un actif financier pouvant se détacher de la valeur réelle, ne reposant que sur la narration pour être continuellement émis et échangés. Face à une offre illimitée et une demande limitée, ce chemin est voué à l'échec.
Ce qui reste, c'est le rôle des NFT en tant que "couche de certificat". Ils ne sont plus requis pour créer de la valeur par eux-mêmes, mais sont intégrés dans des marques IP, des actifs physiques et des scénarios fonctionnels, assumant des fonctions fondamentales de certification, de circulation, de participation et de vérification.
Des étagères de jouets de pingouins gras aux cartes physiques circulant sur la chaîne, puis aux mécanismes de prévention des scalpers pour les billets de la Coupe du Monde, les NFT quittent la scène spéculative pour retourner dans la boîte à outils.
Pour le marché spéculatif des NFT, c'est sans aucun doute un hiver, mais pour les NFT eux-mêmes, cela ressemble davantage à une renaissance après une démythification.
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