Les prix des cryptomonnaies ont baissé cette semaine, mais la correction reste modeste au regard des standards historiques. Elle ne ressemble pas encore à un dénouement alimenté par l’effet de levier. Le Bitcoin est en baisse d’environ 4,6 % par rapport à son plus haut hebdomadaire, tandis que l’Ethereum et la Solana ont chacun reculé de justes plus de 5 %. Le XRP a connu le plus fort repli parmi les principales cryptomonnaies, avec une chute de 12 % par rapport aux récents sommets, après une forte hausse.
Dans l’ensemble, l’évolution des prix ressemble davantage à une réduction du risque maîtrisée qu’à une vente forcée.
Les liquidations restent limitées
Ce constat est renforcé par les données sur les liquidations. Les liquidations de positions longues ont augmenté les 6 et 7 janvier, mais leurs volumes restent faibles comparés aux épisodes de stress antérieurs.
Le Bitcoin a enregistré 108 M$ de liquidations de positions longues le 6 janvier, puis 65,9 M$ le lendemain. Les liquidations d’Ethereum ont été réparties entre 49,1 M$ et 77,0 M$ sur les deux mêmes sessions. Les liquidations de Solana et de XRP sont restées relativement mineures.
Mis en contexte, ces chiffres sont bas. Ils se situent nettement en dessous des niveaux généralement associés à des cycles de désendettement plus larges ou à des événements en cascade sur les marges. Il n’y a pas encore de preuve d’un « flush » systématique de l’effet de levier à travers le marché.
Les taux de financement signalent un stress limité
Les taux de financement des contrats perpétuels soutiennent également cette interprétation. Le financement du Bitcoin est à 9,6 % annualisé, tandis que le financement d’Ethereum an#BTC d et celui de Solana restent plus bas, à 7 % et 2,6 % respectivement. Ces niveaux suggèrent que les positions sont encore légèrement longues, mais loin d’être « bondées ».
Dans l’ensemble, l’évolution des prix ressemble davantage à une réduction du risque maîtrisée qu’à une vente forcée.
Les liquidations restent limitées
Ce constat est renforcé par les données sur les liquidations. Les liquidations de positions longues ont augmenté les 6 et 7 janvier, mais leurs volumes restent faibles comparés aux épisodes de stress antérieurs.
Le Bitcoin a enregistré 108 M$ de liquidations de positions longues le 6 janvier, puis 65,9 M$ le lendemain. Les liquidations d’Ethereum ont été réparties entre 49,1 M$ et 77,0 M$ sur les deux mêmes sessions. Les liquidations de Solana et de XRP sont restées relativement mineures.
Mis en contexte, ces chiffres sont bas. Ils se situent nettement en dessous des niveaux généralement associés à des cycles de désendettement plus larges ou à des événements en cascade sur les marges. Il n’y a pas encore de preuve d’un « flush » systématique de l’effet de levier à travers le marché.
Les taux de financement signalent un stress limité
Les taux de financement des contrats perpétuels soutiennent également cette interprétation. Le financement du Bitcoin est à 9,6 % annualisé, tandis que le financement d’Ethereum an#BTC d et celui de Solana restent plus bas, à 7 % et 2,6 % respectivement. Ces niveaux suggèrent que les positions sont encore légèrement longues, mais loin d’être « bondées ».