La croissance de l'emploi aux États-Unis en décembre ralentit, ce qui soutient #美联储 la suspension de ce mois-ci #降息

En raison d'une prudence accrue des entreprises dans le recrutement, la croissance de l'emploi aux États-Unis en décembre a été plus lente que les attentes du marché.

Les entreprises hésitent à embaucher davantage, en partie à cause de l'incertitude entourant les politiques tarifaires sur les importations, et en partie parce que les investissements liés à l'intelligence artificielle consomment rapidement des fonds, ce qui pousse les entreprises à préférer investir dans la technologie plutôt que d'élargir leur effectif.

Cependant, le taux de chômage a légèrement baissé à 4,4 %, ce qui renforce la conviction du marché selon laquelle la Réserve fédérale a probablement peu de chances de modifier son taux d'intérêt ce mois-ci, optant ainsi pour une stratégie de maintien inchange.

Les données publiées vendredi par l'Office fédéral du travail (BLS) indiquent que :

50 000 nouveaux emplois créés en décembre

Les données de novembre ont été révisées à la baisse à 56 000

Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient auparavant

60 000 nouveaux emplois devaient être créés en décembre

Les données initiales de novembre étaient de 64 000

Réaction du marché

Actions américaines : les contrats à terme sur les indices ont continué à progresser après la publication des données sur l'emploi

Obligations américaines : le rendement des obligations du Trésor a grimpé temporairement, puis a reculé
Le rendement du bon du Trésor à 10 ans est actuellement d'environ 4,18 %, presque stable

Dollar : l'indice du dollar a vu sa hausse se réduire, avec une légère augmentation de 0,1 %

Évaluation des économistes sur l'emploi

1. Lindsay Rosner | Directrice des actifs fixes à rendement variable chez Goldman Sachs Asset Management
Une baisse du taux de chômage ne signifie pas nécessairement une amélioration de l'emploi
Les nouveaux emplois créés en décembre ont été nettement inférieurs aux attentes, tandis que le taux d'activité a également baissé, ce qui indique que la taille globale de la main-d'œuvre se contracte.

Une baisse du taux de chômage ne signifie pas nécessairement une amélioration de l'emploi ; une partie de cette baisse provient peut-être du fait que des chômeurs ont quitté le marché du travail et ont abandonné la recherche d'emploi.

2. Signal positif pour le marché
Les créations d'emplois sur les trois derniers mois sont désormais négatives, soit -22 000, ce qui constitue un signal d'alerte

Mais le bon côté, c'est que cela laisse de la place à la Réserve fédérale pour baisser les taux d'intérêt à l'avenir, ce qui est globalement favorable au marché

En outre, il faut noter que ce sont les mois de fin d'année, la période de forte croissance de l'emploi, et si l'emploi continue de ralentir à ce moment-là, on doit s'inquiéter de la rentabilité des entreprises

3. Peter Cardillo | Économiste en chef, Spartan Capital Securities
Deux baisses de taux pourraient encore avoir lieu en 2026.

Le marché du travail montre des signes préliminaires de stabilisation

La Réserve fédérale devrait probablement continuer à observer sans intervenir à court terme

L'amélioration du taux de chômage suggère que la détérioration de novembre était probablement un facteur ponctuel, pas un problème systémique

4. Todd Schoenberger | Directeur de l'investissement chez Crosscheck Management
Ne modifie pas la perspective à moyen terme du marché du travail

Les nouveaux emplois créés s'élèvent à environ 50 000, inférieurs aux attentes du marché, mais supérieurs à mes prévisions personnelles.

Ce rapport sur l'emploi est ni chaud ni froid, et ne change pas fondamentalement la perspective à moyen terme du marché du travail. La seule surprise est la croissance du salaire horaire à 0,3 %, qui était attendue plus faible.

Dans l'ensemble, ce rapport ne devrait pas faire augmenter significativement les rendements. La Réserve fédérale continuera à observer l'évolution du marché du travail avant de décider de baisser les taux au premier trimestre.

La moyenne trimestrielle des créations d'emplois pourrait s'approcher de 30 000 par mois, ce qui laisse suffisamment de marge pour une baisse des taux

5. Jerry Tempelman | Vice-président, recherche obligataire chez Mutual of America Capital Management
Le scénario de récession pourrait réapparaître

Ce rapport clôt une année marquée par l'anxiété sur l'emploi et l'incertitude

Le marché du travail continue de se détériorer, le scénario de récession pourrait réapparaître

Mais en regardant sous un autre angle, cela donne justement une raison à la Réserve fédérale de baisser à nouveau les taux ; la hausse immédiate des marchés est une réaction normale, car le marché considère la politique monétaire comme un « carburant »

6. Brian Jacobsen | Économiste en chef chez Annex Wealth Management
En raison du chaos des données causé par la fermeture du gouvernement, ce rapport sur l'emploi est le plus riche en informations depuis trois mois

Son jugement est que l'emploi est effectivement faible, ce qui explique pourquoi une baisse des taux est nécessaire à la fin de 2025, mais cela ne suffit pas à justifier une baisse immédiate ce mois-ci.

7. Résumé
En résumé, aucune baisse des taux n'est prévue pour le moment, mais l'opinion dominante est que

il reste 1 à 2 baisses de taux possibles en 2026

favorable aux actions et au BTC, mais pas un avantage massif

#非农 #特朗普 #ÉconomieAméricaine