Le début de l'année 2026 s'est révélé une période de paradoxes et de manœuvres résolues, parfois à la limite de l'aventurisme, pour l'économie américaine. Alors que les indices boursiers s'élèvent vers des sommets historiques, le secteur réel et le marché du travail sont figés dans une attente étrange, tandis que la Maison Blanche passe à un modèle de gestion directe par l'État des marchés clés.

Marché boursier : Fête pendant la calme

Les indices S&P 500 et Dow Jones ont clôturé la première semaine complète de janvier sur des records. À première vue, les investisseurs fêtent, mais une analyse plus approfondie révèle plutôt un « rallye de l'espoir ». Les principaux moteurs ont été les fabricants de puces (Intel a grimpé de 10,8 %, Broadcom de 4,4 %), alimentés par un optimisme sans fin autour de l'IA.

Toutefois, le marché est devenu extrêmement sélectif : alors que le secteur militaire progresse grâce aux nouvelles sur le budget colossal, des géants technologiques comme Salesforce tombent en disgrâce dès qu'il y a le moindre doute sur la rentabilité de leurs investissements dans l'infrastructure de l'IA.

Marché du travail : « Étreintes » avec l'emploi

Le rapport de décembre sur l'emploi a donné des chiffres ambigus : seulement 50 000 emplois créés contre un pronostic de 73 000. Mais le taux de chômage est tombé à 4,4 %. Nous observons un phénomène de « faible recrutement, faible licenciement » (peu de recrutements, peu de licenciements). Les économistes appellent cela « job hugging » (tenir fermement les emplois) : les entreprises craignent de recruter de nouveaux salariés à cause de l'incertitude et des tarifs, mais elles hésitent aussi à licencier les anciens, se souvenant du déficit de main-d'œuvre du passé.

Le marché du travail est en stand-by. Cela prive la Fed de toute justification pour une baisse brutale des taux en janvier, refroidissant l'enthousiasme des amateurs d'argent bon marché.

Débarquement hypothécaire : 200 milliards de dollars dans la marmite

Le président Trump a résolu le problème du logement coûteux d'un simple trait de plume, en ordonnant à Fannie Mae et Freddie Mac d'acheter des obligations hypothécaires pour 200 milliards de dollars. L'objectif : forcer la baisse des taux de crédit bloqués à 6,16 %.

Le marché de la construction a réagi instantanément : les actions de Lennar et de D.R. Horton ont bondi de près de 8 à 9 %. Toutefois, les experts préviennent d'un « choc de la concurrence » : si les taux baissent et que l'offre de maisons ne croît pas, les prix de l'immobilier exploseront encore davantage, annulant tout avantage pour les acheteurs. En outre, l'utilisation des réserves de ces agences augmente les risques pour les contribuables en cas d'un nouveau krach.

Commerce : Mirage d'or et mur tarifaire

Le déficit commercial des États-Unis a chuté au minimum depuis 2009 — 29,4 milliards de dollars. Victoire ? Pas tout à fait. Presque 90 % de cet « succès » est dû à l'exportation explosive d'or (les investisseurs se réfugient dans des actifs de sécurité) et à l'effondrement des importations pharmaceutiques. Les entreprises ont surchargé leurs entrepôts de médicaments dès le printemps afin de se conformer aux tarifs du « Jour de libération », et maintenant elles ont simplement cessé d'acheter à l'étranger.

Au-dessus de toute cette structure plane l'ombre de la Cour suprême : l'affaire Learning Resources contre Trump doit trancher si le président a légalement utilisé la loi de 1977 (IEEPA) pour imposer des droits de douane allant jusqu'à 145 %. Si ces droits sont jugés illégaux, l'État devra rembourser aux importateurs environ 150 milliards de dollars, creusant une énorme brèche dans le budget.

Géopolitique : Pétrole, Maduro et ambitions glacées

L'arrestation par les forces spéciales américaines de Nicolas Maduro au début du mois de janvier marque le point culminant de la nouvelle « doctrine Trump » en Amérique latine. L'objectif est clair : contrôler les plus grandes réserves pétrolières au monde et évincer les entreprises chinoises et russes. Le président a déjà déclaré que les entreprises américaines dépenseraient des milliards pour réparer l'infrastructure vénézuélienne, et que les États-Unis « géreraient le pays » jusqu'à ce qu'ils jugent bon de transférer le pouvoir.

Parallèlement, Washington intensifie la pression sur Groenland. La Maison Blanche appelle ouvertement l'achat de l'île « une priorité de sécurité nationale » et n'exclut pas un scénario militaire. L'île est nécessaire pour déployer le système de défense antimissile « Dôme d'or » et contrôler les ressources arctiques.

Énergie et IA : Le renouveau nucléaire de Meta

Tandis que les politiciens se partagent le territoire, les géants technologiques se partagent l'énergie. Meta (anciennement Facebook) a signé des contrats pour 6,6 gigawatts d'énergie nucléaire d'ici 2035. Les superclusters d'IA consomment autant d'électricité que les réseaux ordinaires ne peuvent en supporter. Les accords avec TerraPower, de Bill Gates, et Oklo, de Sam Altman, transforment Zuckerberge en l'un des plus grands acheteurs d'énergie nucléaire pacifique de l'histoire.

Nous obtenons le « Budget militaire » et le capitalisme d'État

La proposition de Trump d'augmenter le budget militaire à un record de 1,5 trillion de dollars d'ici 2027 (une hausse de 66 % en deux ans) fixe définitivement les priorités. Ce « budget de grande guerre » devrait être financé grâce aux recettes douanières.

Les États-Unis de 2026 sont un pays où l'État dicte les conditions aux sous-traitants militaires (interdisant les délais supplémentaires tant que la production ne s'accélère pas) et rachète directement des prêts hypothécaires. Cela pourrait être une nouvelle forme de capitalisme d'État, où les records du marché coexistent avec un diktat géopolitique strict. Cela signifie peut-être une chose : les anciennes règles économiques ne fonctionnent plus, bienvenue dans l'ère de la « grande transaction » sous le couvert du « Dôme d'or ».