Le système financier mondial est entré dans une nouvelle phase. Pour la première fois, plus de la moitié des actifs financiers mondiaux sont aujourd'hui contrôlés par des intermédiaires financiers non bancaires, notamment des fonds spéculatifs, des sociétés de capital-investissement et des fonds de pension, plutôt que par les banques traditionnelles.
Ce changement marque un bouleversement durable du flux de capitaux à travers le monde. Le crédit et le financement ne sont plus exclusivement dominés par les banques. Les institutions non bancaires canalise désormais plus d'argent à travers le système que le secteur bancaire traditionnel n'a jamais pu le faire.
L'une des principales raisons de cette transition remonte aux réglementations plus strictes mises en place après la crise financière de 2008. Alors que les banques faisaient face à des règles plus rigoureuses, les activités à plus fort risque et à plus fort rendement ont progressivement migré vers le secteur non bancaire, moins réglementé.
Bien que cette évolution ait élargi les options de financement pour les entreprises et les investisseurs, elle introduit également de nouveaux risques. Contrairement aux banques, les institutions non bancaires ne disposent pas des mêmes garanties, telles que l'accès direct à la liquidité des banques centrales ou l'assurance des dépôts. Cela les rend plus vulnérables pendant les périodes de stress du marché.
La préoccupation ne porte pas seulement sur les institutions non bancaires elles-mêmes, mais sur la manière dont elles sont étroitement liées au système financier global. Leur profonde interconnexion avec les banques traditionnelles signifie que les difficultés dans le secteur non bancaire pourraient se propager rapidement, amplifiant les chocs à travers l'économie mondiale.
Le défi central aujourd'hui est de s'assurer que ces institutions peuvent résister à une crise sans obliger les gouvernements ou les contribuables à intervenir.
