C'est un moment historique car la Réserve fédérale est censée agir de manière indépendante.

Alors, qu'est-ce qui se passe réellement ?

Les procureurs fédéraux ont envoyé des convocations liées au projet de rénovation du siège de la Réserve fédérale.

Officiellement, il s'agit des coûts de construction et des autorisations.

Mais Powell s'est exprimé publiquement et a déclaré : « Ce n'est pas vraiment au sujet d'un bâtiment. C'est au sujet de forcer des baisses de taux. »

C'est pourquoi les marchés ont réagi immédiatement. Le dollar américain s'est affaibli, l'or a bondi.

POURQUOI CETTE AFFAIRE EST-ELLE SI IMPORTANTE ?

La force du dollar américain ne provient pas seulement de l'économie. Elle provient de la confiance que le système repose sur des règles et est stable.

Les gens achètent des obligations du Trésor américain et détiennent des dollars parce qu'ils croient que la Fed est indépendante, que les décisions politiques sont prises sur la base de données, non sur des ordres, et que l'inflation sera maîtrisée quand nécessaire.

Si cette croyance s'affaiblit, tout change :

- La confiance dans la monnaie diminue

- Les anticipations d'inflation augmentent

- Faire confiance au dollar américain s'effrite lentement mais profondément

Maintenant, il existe deux voies très différentes à suivre.

1. LE CHEMIN DE LA SURABONDANCE DE LIQUIDITÉ (à court terme favorable)

Si la pression politique l'emporte, la Fed pourrait réduire les taux plus rapidement et davantage que l'économie ne le permettrait normalement.

Cela signifie généralement :

- Un dollar affaibli

- De l'argent plus facile

- Plus de liquidité

Des prix d'actifs plus élevés et une plus grande propension au risque.

C'est pourquoi les gens disent que la politique devient une forme de QE. Pas parce que l'argent est imprimé instantanément, mais parce que la politique est poussée vers des conditions plus faciles.

Et le timing est étrange. Le mandat de Powell touche bientôt à sa fin. Si le prochain président de la Fed est perçu comme aligné sur les intérêts politiques, les marchés commenceront à intégrer dès maintenant une politique monétaire plus facile.

À court terme : les actions monteront, le crypto bénéficiera, la liquidité s'étendra.

2. LE CHEMIN DE LA RUPTURE DE CRÉDIBILITÉ (à long terme dangereux)

C'est le risque que la plupart des gens ignorent. Si l'indépendance de la Fed semble compromise :

- Le dollar s'affaiblit pendant plus d'une seule journée de négociation

- Les acheteurs étrangers ont moins confiance dans la dette américaine

- Les rendements des obligations à long terme augmentent même si les taux à court terme baissent

- Les anticipations d'inflation montent progressivement

Parce que les investisseurs ne s'intéressent pas seulement aux rendements. Ils s'intéressent à la stabilité et aux règles.

Si le système paraît politique, la demande du Trésor s'affaiblira, les coûts d'emprunt augmenteront, les États-Unis paieront une prime de crédibilité.

Et surtout, l'inflation devient plus difficile à maîtriser.

Ce n'est pas seulement une théorie. Cela s'est déjà produit auparavant.

Au début des années 1970 :

Le président Nixon a pressurisé le président de la Fed, Arthur Burns, pour maintenir les taux bas

À court terme : les marchés ont rebondi et le chômage a baissé, mais ensuite l'inflation a atteint plus de 12 % d'ici 1974 et les actions ont chuté.

La solution plus tard a exigé des taux d'intérêt proches de 20 % sous Volcker. Cela a provoqué une récession profonde et un taux de chômage proche de 10 %

Ainsi, le schéma est clair : pression politique

→ croissance à court terme → dommages à long terme.