Un récent papier blanc publié par le cabinet d'investissement VanEck propose une réévaluation radicale de la véritable valeur monétaire de l'or. Selon leurs modèles, si l'or était pleinement intégré comme ancrage monétaire mondial, sa valeur pourrait se situer entre 39 210 $ et 184 000 $ l'once, dépassant largement son prix actuel sur le marché.
Thèse centrale
L'analyse compare la rareté de l'or à l'ensemble de la masse monétaire mondiale large, le présentant non pas seulement comme une matière première, mais comme l'actif monétaire ultime non souverain. Cette évaluation théorique met en évidence son potentiel latent à servir de pilier stabilisateur dans une ère marquée par une inflation persistante et une dépréciation des monnaies fiduciaires.
Conséquences clés
- Écart de valorisation : alors que les prix à terme flottent près de 4 600 $/oz, l'or se négocie à une forte décote par rapport à sa "valeur de réserve" modélisée.
- Protection monétaire : l'étude renforce le rôle structurel de l'or en tant que réserve de valeur à long terme, en particulier lors des changements de politique monétaire et de confiance.
- Rôle systémique : l'estimation supérieure reflète le prix potentiel de l'or dans un scénario où il servirait officiellement d'ancrage à un nouveau cadre monétaire international.
Point de vue d'expert
La conclusion de VanEck est sans équivoque : le prix de l'or sur le marché ouvert reflète sa liquidité commerciale, mais pas son utilité monétaire fondamentale. Dans un monde qui repense la composition des actifs de réserve, son importance stratégique – et sa valorisation implicite – pourrait être radicalement réévaluée.
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