La Chine a clôturé 2025 avec un excédent commercial de 1,19 trillion de dollars, généralement arrondi par les marchés à 1,2 trillion de dollars, établissant un nouveau record mondial que aucune autre économie n'avait jamais atteint.

Selon les données de l'Administration générale des douanes, les exportations chinoises ont augmenté de 6,6 % sur un an en termes de dollars américains en décembre, bien au-dessus des attentes du marché d'environ 3 % et plus rapide que la hausse de 5,9 % enregistrée en novembre.

Les importations ont également surpris positivement. Les importations de décembre ont augmenté de 5,7 %, dépassant les prévisions de seulement 0,9 % et marquant la croissance la plus forte depuis septembre, lorsque les importations avaient augmenté de 7,4 %, selon les données LSEG. Pour l'année complète, les exportations ont augmenté de 5,5 %, les importations sont restées globalement stables, et la Chine a terminé 2025 avec un excédent commercial environ 20 % plus élevé qu'en 2024.

Le commerce entre la Chine et les États-Unis continue de se réduire

Les échanges commerciaux avec les États-Unis se sont poursuivis à la baisse. Les envois chinois vers les États-Unis ont baissé de 30 % d'année en année en décembre, prolongeant ainsi la tendance baissière pour le neuvième mois consécutif, tandis que les importations provenant des États-Unis ont reculé de 29 % sur la même période, selon les données douanières.

Pour l'ensemble de 2025, les exportations chinoises vers les États-Unis ont reculé de 20 %, tandis que les importations provenant des États-Unis ont diminué de 14,6 %. Le porte-parole des douanes, Lv Daliang, a déclaré que les relations commerciales devaient rester bénéfiques pour les deux parties, appelant à des dialogues et négociations pour résoudre les désaccords et élargir la coopération.

L'Europe et l'Asie du Sud-Est prennent une part croissante

En revanche, les échanges avec d'autres régions sont restés solides. Les exportations vers l'Union européenne ont augmenté de 12 % en décembre, tandis que les envois vers l'Association des nations de l'Asie du Sud-Est (ASEAN) ont augmenté de 11 %. Les importations provenant des pays européens ont bondi de 18 %, tandis que les achats en provenance de l'Asie du Sud-Est ont baissé de 5 %, maintenant ainsi un équilibre commercial globalement favorable à la Chine.

Inquiétudes mondiales concernant l'ampleur du surplus

L'ampleur du surplus de la Chine a suscité des inquiétudes à l'échelle internationale. La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a exhorté Pékin en décembre à se moins appuyer sur les exportations et à accélérer ses efforts pour stimuler la consommation intérieure.

Les autorités chinoises ont déclaré qu'elles prévoyaient d'augmenter leurs importations et de poursuivre un commerce plus équilibré, mais des défis subsistent. L'économie chinoise, dont la taille s'élève à près de 19 billions de dollars, continue de subir une pression déflationniste, provoquée par un effondrement profond du marché immobilier, une baisse des dépenses des ménages, un marché du travail tendu et une confiance des consommateurs fragile. Les prix à la consommation se sont stagnés tout au long de 2025, en dessous de l'objectif officiel de 2 %.

Assouplissement limité des tensions avec Washington

Les signes d'atténuation des tensions avec Washington restent modérés. En octobre, le président chinois a rencontré Donald Trump, devenu le 47e président des États-Unis après sa victoire aux élections de 2024. Ces discussions ont abouti à une trêve commerciale d'un an, à un assouplissement partiel des contrôles des exportations et à des ajustements des tarifs. Pékin s'est également engagé à acheter au moins 12 millions de tonnes de soja américain dans les deux mois.

Les données officielles ont indiqué que les importations de soja ont atteint 111,8 millions de tonnes en 2025, en hausse de 6,5 % par rapport à l'année précédente. Les importations de soja en décembre ont augmenté de 1,3 % pour atteindre 8 millions de tonnes. Les exportations de terres rares ont bondi de 32 % en décembre, atteignant 4 392 tonnes, tandis que les envois annuels de ces minéraux stratégiques ont augmenté de 12,9 %.

Perspective : Signaux sur le PIB et les matières premières

La Chine est appelée à publier les chiffres annuels du PIB et les données du quatrième trimestre lundi. Les économistes s'attendent à une croissance du quatrième trimestre de 4,5 %, inférieure à la cible de croissance de 5 % fixée par le président Xi.

Le minerai de fer a également enregistré des chiffres record en matière d'échanges, les importations chinoises augmentant de 1,8 % pour atteindre un record de 1,26 milliard de tonnes en 2025, pour la troisième année consécutive. Toutefois, la hausse des stocks dans les ports ces derniers mois suggère que la demande des aciéries commence à ralentir, indiquant des déséquilibres émergents dans l'économie malgré le surplus commercial record.

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