$BTC (ref 95,609)
La courbe reste en contango avec des forwards se redressant vers 98k. Le carry est sain à ~5–6% tandis que le financement perpétuel est bas, donc les positions longues ne sont pas surpeuplées. L'asymétrie est légèrement plus négative, mais rien de stressant. L'IV est toujours au-dessus du RV → la tarification des options intègre un risque modeste à la hausse.
$ETH (ref 3,309)
Les forwards montent progressivement à 3,37k. Le carry reste stable autour de 4%, financement neutre. L'IV à court terme correspond presque au RV, mais l'IV à plus long terme reste riche. L'ETH reste le jeu de volatilité, surtout en dehors de la courbe.
Aperçu ci-dessous.
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