En 2025, que ce soit le marché A ou le marché américain, les secteurs de l'énergie et des métaux ont connu une croissance explosive, tandis que le BTC s'est détaché à court terme des coûts énergétiques, tombant dans le "cycle de reddition" de l'industrie minière, qui est un cycle de cercle vicieux. La hausse des coûts énergétiques n'a pas soutenu le prix des cryptomonnaies, mais a plutôt compressé les profits des mineurs, entraînant des ventes pour obtenir de la liquidité, ce qui a exercé une pression continue sur les prix au comptant.
De même, l'explosion de l'IA impacte également la structure sous-jacente du BTC. Lorsque la même quantité d'électricité est utilisée pour alimenter des puces H100 pour l'inférence AI, la valeur économique générée est bien supérieure à celle produite par les machines de minage Antminer pour le calcul de hachage, l'arbitrage des capacités de calcul va donc progressivement migrer de "hachage" vers "inférence", et de nombreuses grandes entreprises minières vont progressivement se transformer.
La migration de la puissance de calcul entraînera un déplacement temporaire des fonds, mais à long terme, un état de "plafonnement de la puissance de calcul" apparaîtra, réduisant progressivement la vitesse de croissance de la difficulté d'extraction, permettant ainsi aux mineurs de BTC purs dans le réseau de gagner plus facilement des parts de marché et des profits.
Perspectives générales : le "cycle de capitulation" n'est pas encore terminé, la "migration de la puissance de calcul" est en cours, nous ne pouvons pas nous attendre à grand-chose - la réserve souveraine promise par Trump ; la fusion de l'IA et de la crypto ; une politique monétaire plus accommodante et l'arrivée d'un super cycle. Bien sûr, les jours finiront par devenir meilleurs, avec un ajustement à la baisse de la difficulté de calcul, un flux continu de fonds des ETF institutionnels et une amélioration des attentes de liquidité macroéconomique, le fond du marché devient de plus en plus solide.
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