La lune de miel crypto avec Trump vient de rencontrer son premier véritable obstacle.
Le Comité bancaire du Sénat a retardé la discussion sur le projet de loi sur les actifs numériques mercredi—quelques heures après que Coinbase a retiré son soutien à la dernière version. Le projet de loi que tout le monde attendait ? Maintenant coincé dans les limbes.
Voici ce qui a échoué : Coinbase et d'autres entreprises s'opposent aux limites sur l'offre de rendement ou de récompenses sur les avoirs en stablecoins. C'est une affaire massive. Le rendement sur les stablecoins est la façon dont les échanges rivalisent, comment ils maintiennent la liquidité, comment ils gardent les utilisateurs. Enlever cela ? Vous rongez un modèle de revenu clé.
Ce n'est pas seulement une question de difficulté de Coinbase. Il s'agit de LÀ où la ligne réglementaire est tracée—et en ce moment, personne n'est aligné.
Trump a passé 2025 à construire un élan pro-crypto. La loi GENIUS a été adoptée. Le nouveau leadership de la CFTC est verrouillé. L'industrie se sentait INARRÊTABLE. Mais ce combat sur les stablecoins montre que le diable est dans les détails. Faire passer des projets de loi est une chose. Faire passer des projets de loi qui ne tuent pas les modèles d'affaires ? C'est le véritable test.
L'optimisme débridé qui imprégnait l'industrie crypto durant la première année de Trump cède la place à l'angoisse — et à juste titre.
Ce qui se passe ensuite est important. S'ils ne peuvent pas s'accorder sur les stablecoins, le calendrier de la loi sur la clarté s'étire. La certitude réglementaire ? Retardée. L'argent institutionnel attendant sur la touche ? Toujours en attente.
C'est la réalité. Regardons-nous une politique pro-crypto, ou juste des PAROLES pro-crypto ?