Tous les trois s'appellent la Chine.

Bureau de Taïwan : “Risque militaire. Contenu.”
Bureau macro : “Spirale de la dette. Domestique.”
Bureau tech : “Découplage. Bilatéral.”

Aucun analyste dans aucun bâtiment n'a modélisé ce qui se passe lorsque les trois explosent simultanément.

J'ai.

Les chiffres que personne ne relie :

Les naissances ont chuté de 17 % en une seule année à 7,92 millions. Le plus bas depuis 1738.

Investissement immobilier : -17,2 %.

Excédent commercial : 1,19 trillion de dollars.

Cet excédent n'est pas une force. C'est une économie mourante qui cannibalise la demande externe parce que la demande interne est à l'arrêt.

15 janvier 2026 : Trump signe des droits de douane de 25 % sur NVIDIA H200 et AMD MI325X en vertu de la section 232.

Cela coupe le chemin de la Chine vers la parité de calcul au moment précis où l'implosion intérieure s'accélère.

Le timing est chirurgical.

Voici la chaîne de mécanisme que les silos institutionnels ne peuvent pas voir :

Les droits de douane paralysent l'investissement en IA. La croissance tombe vers 4,5 %. Xi a besoin d'une diversion nationaliste. La coercition contre Taïwan s'intensifie. Le découplage s'accélère au niveau mondial. Le roulement de la dette devient impossible. L'exode de capitaux déclenche une rupture du CNY en dessous de 7,5.

Chaque étape nourrit la suivante.

Huit grands exercices de blocus autour de Taïwan depuis 2022. Chacun plus grand que le précédent.

Mission Justice 2025 : 130 sorties d'avions. 27 roquettes tirées dans les eaux près de la ligne de 24 milles de Taïwan. Eaux territoriales franchies pour la première fois depuis 2022.

Ce n'est pas de la mise en scène.

C'est une répétition.

Le seuil qui compte : la dépréciation du CNY en dessous de 7,5 est historiquement corrélée avec un exode de capitaux dépassant un demi-billion de dollars.

Une inspection douanière dans le détroit de Taïwan.

C'est tout ce qu'il faut.

Voici ce qui aggrave la situation :

Le taux de fécondité de Taïwan vient d'atteindre 0,72. Le plus bas sur terre.

Les deux côtés du détroit voient leurs populations s'effondrer en temps réel.

Cela compresse chaque chronologie. Xi le sait. Lai le sait.

Les marchés ne le savent pas.

Positionnement institutionnel actuel : sous-pondéré la Chine, surpondéré les semi-conducteurs de Taïwan, 60 % d'allocation EM hors de la Chine.

Leur hypothèse : le risque de Taïwan est purement militaire sans aucun débordement économique.

Leur vulnérabilité : ils n'ont jamais modélisé la coercition déclenchant une spirale de la dette déclenchant un découplage en cascade.

Le catalyseur de reconnaissance : premier blocus douanier dans le détroit.

Lorsque cela se produit, les silos institutionnels s'effondrent en 48 heures.

La revalorisation : 15-25 % de baisse des EM en 30 jours.

Ma position :

Vendre le CNY à 7,6. Acheter des fabs américaines. Sortir 50 % de l'exposition EM en Chine avant le catalyseur, pas après.

Ce qui tue cette thèse :

PIB supérieur à 5 % au premier semestre 2026.
Pas d'incidents à Taïwan pendant six mois consécutifs.
Accord technologique entre les États-Unis et la Chine avec exemption de droits de douane.

Je surveille les trois.

Mais voici ce que je sais :

La crise n'est pas Taïwan OU dette OU découplage technologique.

La crise est Taïwan ET dette ET technologie se nourrissant mutuellement dans une boucle que aucun modèle institutionnel ne capture car aucune institution n'emploie d'analystes qui communiquent entre eux.

Vous êtes soit positionné avant.

Soit vous êtes la liquidité pour ceux qui l'étaient.​​​​​​​​​​​​​​​​

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