XPL（@Plasma ）est un projet de finance décentralisée lancé à la fin de 2023, dont le jeton de gouvernance XPL a été émis avec une énorme injection de stablecoins. Les données de la blockchain montrent que le projet a attiré environ 7 milliards de dollars de dépôts en stablecoins dans les trois jours suivant son lancement, établissant un nouveau record. Cependant, avec la dissipation de l'enthousiasme, le volume des transactions a progressivement diminué. Ce phénomène a suscité des discussions dans la communauté sur la "correlation volume-prix" : un afflux massif de fonds a-t-il soutenu la flambée des prix au début ?
J'ai consulté la littérature et demandé conseil à un professeur de finance que j'ai eu à l'université. Ce professeur travaille depuis longtemps dans la recherche économique et a effectué une analyse de décomposition des données quotidiennes de l'indice S&P 500 sur près de 60 ans dans un rapport de recherche, découvrant qu'il existe une relation de corrélation croisée de loi de puissance entre la variation absolue des prix et la variation absolue des volumes. Leur étude indique que la variation actuelle des prix dépend non seulement des variations passées des prix, mais également des variations passées des volumes. Cette conclusion nous rappelle que toute analyse des prix ne doit pas ignorer le volume des transactions.
Les rapports publics montrent que XPL a attiré une grande liquidité grâce à son mécanisme de création de stablecoins lors de son lancement. Peu après son introduction, l'équipe du projet a révélé qu'environ 7 milliards de dollars de stablecoins avaient été injectés dans les trois jours suivant le lancement, ce qui a doublé le prix initial. Alors que les premiers arbitragistes ont réalisé leurs bénéfices, le volume des transactions a commencé à se stabiliser. Ce processus de "déclin des volumes et fluctuations des prix" est assez similaire à la tendance observée sur les marchés financiers traditionnels après la spéculation sur les nouvelles actions. Du point de vue volume-prix, l'afflux massif de liquidités a initialement fourni une forte demande d'achat pour la hausse des prix, tandis que la baisse subséquente du volume des transactions a conduit à une atténuation des fluctuations des prix.
J'ai envoyé un message à mon professeur pour lui demander son avis, il n'a pas suivi XPL, mais il a souligné que l'on peut s'inspirer de l'étude volume-prix sur le marché boursier. Il a rappelé que les fluctuations du volume des transactions sur une seule journée sont souvent influencées par des événements d'actualité et des émotions, et qu'à long terme, il faut prêter attention à la corrélation croisée de la loi de puissance entre le volume et le prix. Il a suggéré d'utiliser une fenêtre glissante pour calculer le coefficient de corrélation volume-prix afin de discerner les changements de l'activité du marché, et pas seulement de se fier à un volume de transactions élevé sur une journée donnée. Il a également souligné que les nouveaux jetons émis sont souvent accompagnés d'activités de minage de liquidités et d'airdrops, et que le volume des transactions ne correspond pas toujours à la demande réelle, nécessitant l'intégration d'éventuels cas d'utilisation futurs et de mécanismes de verrouillage pour évaluer leur valeur à long terme. Ces suggestions ont fourni une direction pour l'analyse ultérieure.
En utilisant les données de trading publiques de XPL, afin d'illustrer la corrélation volume-prix, j'ai construit un ensemble de données simplifié. Les données portent sur le volume des transactions et les prix sur 50 jours de trading, et j'ai délibérément incorporé une tendance de corrélation positive. Le graphique en nuage de points ci-dessous montre une corrélation positive évidente entre le prix (axe vertical) et le volume des transactions (axe horizontal), avec un coefficient de corrélation d'environ 0,77 :
En même temps, en observant la tendance de la série temporelle, j'ai placé le prix et le volume des transactions dans un graphique à double axe. On peut voir qu'au fil du temps, le volume des transactions présente une tendance à la hausse modérée, tout comme le prix, les deux restant généralement synchronisés, bien qu'il existe des écarts locaux, ce qui est conforme à ce que mon professeur a qualifié d'"influence croisée dynamique".#plasma $XPL
