Les détenteurs de Bitcoin ont entamé leur première période prolongée de pertes réalisées en plus d'un an, alors que les tensions géopolitiques croissantes et la peur renouvelée d'une guerre commerciale poussent les investisseurs vers des actifs refuges traditionnels comme l'or.
Selon les données on-chain de CryptoQuant, le métrique de profit et de perte réalisé de Bitcoin sur 30 jours est devenu négatif, marquant la première occurrence de ce type depuis fin 2023 après plus de deux ans dominés par des profits réalisés.
Les détenteurs de Bitcoin commencent à réaliser des pertes
Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a déclaré que ce changement indique que les pièces transférées sur la chaîne au cours du mois dernier ont été vendues en dessous de leurs prix d'achat d'origine.
« Les détenteurs de Bitcoin ont réalisé des pertes pendant une période de 30 jours depuis fin décembre — la première fois que cela se produit depuis octobre 2023 », a écrit Moreno sur X.
La métrique des profits et pertes réalisés suit si le BTC dépensé se déplace avec un profit ou une perte par rapport à son coût d'acquisition. Bien qu'une lecture négative ne signale pas automatiquement un creux de marché, elle reflète généralement une pression croissante parmi les acheteurs tardifs et une transition dans le sentiment du marché.
Historiquement, les périodes prolongées de pertes réalisées ont tendance à apparaître pendant des corrections de mi-cycle ou des phases de consolidation tardives, plutôt que pendant de fortes expansions de marché haussier.
L'or s'envole au-dessus de 4 700 $ alors que les investisseurs recherchent la sécurité
Alors que Bitcoin peinait, l'or a fortement augmenté, atteignant un nouveau sommet historique au-dessus de 4 700 $ l'once mardi.
L'or au comptant a brièvement atteint 4 701,23 $, tandis que les contrats à terme sur l'or américain ont également atteint des niveaux record. L'argent a suivi de près, se négociant près de ses sommets historiques après avoir brièvement atteint 94,72 $ l'once.
La montée des métaux précieux survient alors que les investisseurs réévaluent le risque mondial à la suite des tensions géopolitiques renouvelées et de l'escalade de la rhétorique commerciale des États-Unis.
Le sentiment du marché s'est détérioré après que le président américain Donald Trump a averti de nouveaux tarifs potentiels contre plusieurs alliés européens, à moins que le Danemark n'accepte des négociations concernant le Groenland — ravivant les craintes d'un conflit commercial transatlantique plus large.
Le ratio Bitcoin-or chute brutalement
La performance divergente entre Bitcoin et l'or a fait chuter le ratio BTC/or de plus de 50 % par rapport à son pic, selon les analystes de Bitfinex.
« La dernière fois que nous étions à ces niveaux, Bitcoin a finalement surpassé l'or », a noté Bitfinex. « Ce croisement vaut la peine d'être surveillé alors que les conditions de liquidité évoluent en 2026. »
Historiquement, les fortes baisses du ratio BTC/or ont souvent précédé des périodes de sous-performance des cryptomonnaies, suivies plus tard d'une rotation vers des actifs numériques une fois que les conditions macroéconomiques se stabilisent.
Les ETF Bitcoin au comptant voient des sorties renouvelées
La pression sur Bitcoin a été renforcée par les flux d'ETF.
Les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont enregistré 394,7 millions de dollars de sorties nettes lundi, selon les données de SoSoValue, mettant fin à une série de quatre jours d'entrées qui avait apporté plus de 1,8 milliard de dollars dans les produits.
Farzam Ehsani, co-fondateur et PDG de Valr, a déclaré que la rhétorique d'escalade de la guerre commerciale pousse les investisseurs à revenir vers des positions défensives.
« Le langage agressif du tarif du président Trump pousse les marchés en mode de désengagement total », a déclaré Ehsani dans des commentaires partagés avec Cointelegraph.
Il a ajouté qu'historiquement, les menaces tarifaires et les mesures de rétorsion ont créé des vents contraires significatifs pour les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies.
Contexte du marché : correction, pas capitulation
Malgré l'augmentation des pertes réalisées, les analystes notent que les conditions actuelles diffèrent fortement des phases de capitulation totale du marché baissier.
La vente par les détenteurs à long terme reste limitée
L'effet de levier des dérivés a déjà été évacué
La demande au comptant a faibli, mais ne s'est pas effondrée
Cela suggère que la baisse actuelle pourrait refléter une aversion au risque motivée par des facteurs macroéconomiques plutôt qu'une rupture structurelle dans la tendance à long terme de Bitcoin.
Alors que les marchés mondiaux restent sensibles aux développements commerciaux et aux gros titres géopolitiques, la direction à court terme de Bitcoin pourrait continuer à suivre le sentiment de risque plus large — en particulier par rapport aux conditions de liquidité de l'or et du dollar américain.
Pour l'instant, le retour des pertes réalisées marque un changement notable dans la psychologie du marché — et un rappel que même dans des cycles structurellement plus solides, Bitcoin reste profondément lié au stress macroéconomique mondial.
