La Fed vient de publier de nouvelles données macroéconomiques, et c'est beaucoup pire que ce que quiconque s'attendait.
Nous approchons d'un effondrement du marchĂ© mondial, et la plupart des gens n'ont aucune idĂ©e que cela se produit mĂȘme.
Ceci est extrĂȘmement baissier pour les marchĂ©s.
Si vous détenez des actifs en ce moment, vous n'allez probablement pas aimer ce qui s'en vient.
Ce que nous voyons n'est pas normal.
Un problÚme de financement systémique se construit discrÚtement sous la surface, et presque personne n'est préparé à cela.
La Fed est déjà en train de se démener.
Leur bilan s'est Ă©largi d'environ 105B $.
Le Standing Repo Facility a ajouté 74,6 milliards de dollars.
Les titres adossés à des créances hypothécaires ont augmenté de 43,1 milliards de dollars.
Treasuries ? Seulement 31,5 milliards de dollars.
Ce n'est pas un QE haussier et une impression de monnaie.
C'est une liquidité d'urgence parce que le financement s'est resserré et que les banques avaient besoin de liquidités.
Et ils en ont besoin rapidement.
Lorsque la Fed reçoit plus de MBS que de Treasuries, c'est un signal d'alerte.
Cela signifie que la qualité des garanties se dégrade.
Cela ne se produit que pendant le stress.
Maintenant, Ă©largissez le problĂšme plus vaste que la plupart des gens ignorent.
La dette nationale des Ătats-Unis est Ă des niveaux record.
Pas seulement sur le papier - structurellement.
Plus de 34 trillions de dollars et en hausse plus vite que le PIB.
Les coĂ»ts d'intĂ©rĂȘt explosent et deviennent une des plus grandes parties du budget fĂ©dĂ©ral.
Les Ătats-Unis Ă©mettent de nouvelles dettes juste pour payer les intĂ©rĂȘts sur les anciennes dettes.
C'est une spirale de la dette.
à ce stade, les Treasuries ne sont pas vraiment « sans risque ».
Ce sont des Ă©changes de confiance.
Et la confiance commence Ă se fissurer.
La demande Ă©trangĂšre s'Ă©puise.
Les acheteurs domestiques sont extrĂȘmement sensibles aux prix.
Cela signifie que la Fed devient discrĂštement l'acheteur de dernier recours, qu'elle l'admette ou non.
C'est pourquoi le stress de financement compte autant en ce moment.
Vous ne pouvez pas soutenir une dette record lorsque les marchés de financement se resserrent.
Vous ne pouvez pas avoir des déficits de mille milliards de dollars pendant que la qualité des garanties se détériore.
Et vous ne pouvez certainement pas continuer à prétendre que c'est normal.
Et ce n'est pas seulement un problÚme américain.
La Chine fait la mĂȘme chose en mĂȘme temps.
La PBoC a injecté plus de 1,02 trillion de yuans en une seule semaine via des opérations de reverse repos.
Différent pays.
MĂȘme problĂšme.
Trop de dettes.
Pas assez de confiance.
Un systÚme mondial construit sur des passifs roulants que personne ne veut vraiment détenir.
Lorsque les Ătats-Unis et la Chine sont contraints d'injecter des liquiditĂ©s en mĂȘme temps, ce n'est pas de la stimulation.
C'est la plomberie financiĂšre mondiale qui commence Ă se boucher.
Les marchés interprÚtent toujours mal cette phase.
Les gens voient des injections de liquidités et pensent « haussier ».
Ils ont tort.
Ce n'est pas une question de faire monter les prix.
Il s'agit de maintenir le financement en vie.
Et quand le financement Ă©choue, tout le reste devient un piĂšge.
La séquence ne change jamais :
Les obligations bougent en premier.
Les marchés de financement montrent du stress avant les actions.
Les actions l'ignorent - jusqu'Ă ce qu'elles ne le puissent plus.
Les cryptomonnaies subissent le plus gros coup.
Maintenant, regardez le signal qui compte vraiment.
L'or est Ă des niveaux record.
L'argent est Ă des niveaux record.
Ce n'est pas de la croissance.
Ce n'est pas de l'inflation.
C'est le capital qui rejette la dette souveraine.
L'argent quitte les promesses en papier et passe Ă des actifs tangibles.
Cela ne se produit pas dans des systĂšmes sains.
Nous avons déjà vu cette configuration :
â 2000 avant l'effondrement de la bulle Internet
â 2008 avant la GFC
â 2020 avant que le marchĂ© des repos ne gĂšle
Chaque fois, la récession a suivi peu de temps aprÚs.
La Fed est coincée.
Imprimez agressivement et les métaux explosent, signalant une perte de contrÎle.
Ne pas imprimer, et les marchés de financement se bloquent pendant que le poids de la dette devient impossible à gérer.
Les actifs risqués peuvent ignorer la réalité pendant un certain temps.
Mais jamais pour toujours.
Ce n'est pas un cycle normal.
C'est une crise silencieuse de bilan, de garanties et de dette souveraine qui se forme en temps réel.
Au moment oĂč cela devient Ă©vident, la plupart des gens seront dĂ©jĂ mal positionnĂ©s.
Positionnez-vous en conséquence si vous voulez passer à travers 2026.
J'ai appelé les sommets et les creux majeurs pendant plus d'une décennie.
Quand je ferai mon prochain mouvement, je le posterai ici en premier.
Si vous ne suivez pas encore, vous devriez probablement le faire - avant qu'il ne soit trop tard.
