La Fed vient de publier de nouvelles données macro, et c'est beaucoup pire que ce que quiconque s'attendait.
Nous approchons d'un effondrement du marché mondial, et la plupart des gens n'ont même pas idée que cela se produit.
C'est extrêmement baissier pour les marchés.
Si vous détenez des actifs en ce moment, vous n'aimerez probablement pas ce qui arrive ensuite.
Ce que nous voyons n'est pas normal.
Un problème de financement systémique se construit discrètement sous la surface, et presque personne n'est positionné pour cela.
La Fed est déjà en train de se débattre.
Leur bilan s'est élargi d'environ 105B$.
Le Standing Repo Facility a ajouté 74,6 milliards de dollars.
Les titres adossés à des hypothèques ont grimpé de 43,1 milliards de dollars.
Treasuries ? Seulement 31,5 milliards de dollars.
Ce n'est pas de l'assouplissement quantitatif haussier et de l'impression monétaire.
C'est de la liquidité d'urgence parce que le financement s'est resserré et que les banques avaient besoin de liquidités.
Et ils en ont besoin rapidement.
Quand la Fed reçoit plus de MBS que de Treasuries, c'est un signal d'alerte.
Cela signifie que la qualité des garanties se dégrade.
Cela ne se produit que pendant le stress.
Maintenant, élargissez votre vision sur le problème plus large que la plupart des gens ignorent.
La dette nationale américaine est à des sommets historiques.
Pas seulement sur le papier - structurellement.
Plus de 34 trillions de dollars et en hausse plus rapidement que le PIB.
Les coûts d'intérêt explosent et deviennent l'une des plus grandes parties du budget fédéral.
Les États-Unis émettent de nouvelles dettes juste pour payer les intérêts sur les anciennes dettes.
C'est un cercle vicieux de la dette.
À ce stade, les Treasuries ne sont pas vraiment "sans risque".
Ce sont des échanges de confiance.
Et la confiance commence à se fissurer.
La demande étrangère s'effrite.
Les acheteurs nationaux sont extrêmement sensibles au prix.
Ce qui signifie que la Fed devient discrètement l'acheteur de dernier recours, qu'ils l'admettent ou non.
C'est pourquoi le stress de financement est si important en ce moment.
Vous ne pouvez pas soutenir une dette record lorsque les marchés de financement se resserrent.
Vous ne pouvez pas avoir des déficits de mille milliards de dollars tout en dégradant la qualité des garanties.
Et vous ne pouvez définitivement pas continuer à prétendre que c'est normal.
Et ce n'est pas seulement un problème américain.
La Chine fait la même chose en même temps.
La PBoC a injecté plus de 1,02 trillion de yuans en juste une semaine via des opérations de reverse repos.
Différent pays.
Même problème.
Trop de dettes.
Pas assez de confiance.
Un système mondial construit sur des passifs roulants que personne ne veut réellement détenir.
Quand les États-Unis et la Chine sont contraints d'injecter des liquidités en même temps, ce n'est pas un stimulus.
C'est la plomberie financière mondiale qui commence à se boucher.
Les marchés lisent toujours mal cette phase.
Les gens voient des injections de liquidités et pensent "haussier".
Ils ont tort.
Ce n'est pas une question de faire monter les prix.
Il s'agit de maintenir le financement en vie.
Et quand le financement casse, tout le reste devient un piège.
La séquence ne change jamais :
Les obligations bougent en premier.
Les marchés de financement montrent du stress avant les actions.
Les actions l'ignorent - jusqu'à ce qu'elles ne puissent plus.
Les cryptos subissent le coup le plus dur.
Maintenant, regardez le signal qui compte vraiment.
L'or à des sommets historiques.
L'argent à des sommets historiques.
Ce n'est pas de la croissance.
Ce n'est pas de l'inflation.
C'est du capital rejetant la dette souveraine.
L'argent quitte les promesses en papier et passe aux garanties solides.
Cela ne se produit pas dans des systèmes sains.
Nous avons déjà vu cette configuration :
→ 2000 avant l'éclatement de la bulle Internet
→ 2008 avant la GFC
→ 2020 avant que le marché des repo ne gèle
Chaque fois, une récession a suivi peu après.
La Fed est coincée.
Imprimez de manière agressive et les métaux explosent, signalant une perte de contrôle.
Ne pas imprimer, et les marchés de financement se saisissent alors que la charge de la dette devient impossible à gérer.
Les actifs risqués peuvent ignorer la réalité pendant un certain temps.
Mais jamais pour toujours.
Ce n'est pas un cycle normal.
C'est une crise silencieuse des bilans, des garanties et de la dette souveraine qui se forme en temps réel.
Au moment où c'est évident, la plupart des gens seront déjà mal positionnés.
Positionnez-vous en conséquence si vous voulez traverser 2026.
J'appelle les sommets et les creux majeurs depuis plus d'une décennie.
Quand je ferai mon prochain mouvement, je le posterai ici en premier.
Si vous ne suivez pas encore, vous devriez probablement le faire - avant qu'il ne soit trop tard.
