Après des années de tensions entre les régulateurs américains et l'industrie de la cryptographie, un tournant significatif émerge à Washington. Le président de la SEC, Paul Atkins, a confirmé que la très attendue Loi sur la Clarté de la Structure du Marché des Actifs Numériques de 2025 est prête à être soumise au président des États-Unis.
Si elle est adoptée dans sa forme actuelle, la législation ne serait pas simplement un catalyseur de marché à court terme. Au lieu de cela, elle pourrait façonner l'évolution des cryptomonnaies pour la prochaine décennie et mettre enfin fin à l'incertitude réglementaire qui a entravé l'innovation et l'adoption institutionnelle.
La fin de la guerre de territoire SEC–CFTC
L'un des développements les plus importants soulignés par Atkins est le changement dans la relation entre les deux principaux régulateurs américains. La SEC et la CFTC ne sont plus en concurrence pour le contrôle du marché des cryptomonnaies, mais coopèrent désormais activement pour aligner leurs cadres réglementaires.
Ce conflit de juridiction a longtemps été l'un des plus grands obstacles auxquels l'industrie de la crypto est confrontée. Les projets, les échanges et les investisseurs n'avaient souvent aucune clarté sur l'application des lois sur les valeurs mobilières ou les matières premières, faisant parfois face à des actions d'application rétroactives en conséquence.
La nouvelle législation vise à résoudre ce problème une fois pour toutes.
Division claire des responsabilités réglementaires
La loi proposée introduit une allocation claire et structurée de la supervision :
La CFTC superviserait des matières premières numériques telles que le Bitcoin et d'autres actifs décentralisés
La SEC conserverait l'autorité sur les jetons d'investissement, notamment lors des levées de fonds et de l'émission en phase de démarrage
Une innovation clé du projet de loi est l'introduction d'une soi-disant « clause de maturité ». Une fois qu'un réseau blockchain devient suffisamment décentralisé et opérationnellement stable, son jeton pourrait passer sous la supervision de la CFTC.
Ce mécanisme pourrait enfin mettre fin au cycle sans fin des actions d'application qui ont précédemment étouffé l'innovation dans le secteur crypto américain.
Pourquoi le marché n'a-t-il pas encore réagi ?
Malgré l'importance de cette avancée réglementaire, les marchés de la crypto restent sous pression. Selon les données de CoinMarketCap, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est tombée à environ 3,08 trillions de dollars, représentant une baisse de près de 2 % au cours des 24 dernières heures.
Cependant, cette démarche est largement motivée par des facteurs macroéconomiques plutôt que par la réglementation. De nouveaux tarifs douaniers annoncés par Donald Trump ont suscité des inquiétudes concernant un resserrement de la liquidité mondiale, éloignant les investisseurs des actifs risqués tels que le Bitcoin et les altcoins.
En conséquence, la réforme réglementaire reste un atout structurel positif, dont l'impact complet sera probablement ressenti sur une période plus longue.
Plus que du simple trading de cryptos
La législation va au-delà des échanges et des marchés de jetons. Elle pose également les bases légales de la tokenisation des actifs réels, y compris :
Obligations
Fonds d'investissement
Stablecoins
Autres instruments financiers
Ce cadre est essentiel pour permettre aux institutions financières traditionnelles de migrer vers l'infrastructure blockchain. Des normes légales claires réduisent les risques de conformité et permettent aux entreprises de se concentrer sur la construction de systèmes évolutifs plutôt que de naviguer dans des zones grises réglementaires.
Un changement de ton sous Trump
Sous l'ancienne présidence de la SEC, Gary Gensler, la réglementation des cryptos était largement axée sur l'application. Avec le retour de Donald Trump au pouvoir, le ton à Washington a clairement changé.
Le départ de Gensler a ouvert la voie à une plus grande coopération entre les régulateurs et l'industrie de la crypto. Cela dit, les experts avertissent que bien que des progrès soient évidents, des lacunes significatives en matière de clarté subsistent, et que la structure finale de la loi sera décisive.
Vers un « printemps » institutionnel pour la crypto
L'alignement entre la SEC et la CFTC marque la fin de nombreuses années d'incertitude juridictionnelle. Si les législateurs parviennent à résoudre les problèmes restants, 2026 pourrait signifier la fin de l'hiver réglementaire des cryptos aux États-Unis et le début d'une nouvelle phase de croissance institutionnelle.
Comme l'a résumé un commentaire sur X :
« Ce niveau de clarté a manqué à la crypto pendant des années. »
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