Le marché obligataire du Japon a subi un choc soudain mardi, avec le rendement des JGB à 30 ans augmentant de plus de 30 points de base pour atteindre 3,91 %, marquant une forte escalade après des mois de pression progressive.

Le mouvement s'est rapidement répercuté sur les marchés mondiaux. Les actifs à risque se sont vendus, le Nikkei japonais chutant de 2,5 % et les contrats à terme sur actions américaines indiquant des pertes d'environ 1,5 %. Le Bitcoin, qui avait maintenu un niveau supérieur à 95 000 $ pendant une grande partie de la semaine précédente, est tombé en dessous de 91 000 $ au début des échanges américains. En revanche, les métaux précieux ont continué à augmenter, l'or grimpant de 3 % au-dessus de 4 700 $ l'once et l'argent s'envolant de 7,5 % vers le niveau de 100 $.

Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank, a averti que la hausse des rendements obligataires japonais à long terme signale l'érosion de l'une des sources les plus fiables de liquidité bon marché au monde. Pendant des décennies, le Japon a ancré les opérations de carry mondiales et les flux d'investissement à l'étranger, mais la hausse des rendements ramène désormais le capital au pays, drainant la liquidité des marchés mondiaux.

Les options politiques pour les autorités japonaises semblent limitées. Les tentatives de la Banque du Japon de plafonner les rendements pourraient transférer la pression de vente sur le yen, tandis qu'une politique monétaire plus stricte risque d'entraîner d'autres pertes sur le marché obligataire. Quel que soit le chemin, a soutenu Hansen, cela indique une liquidité mondiale plus stricte à venir.

Alors que les gros titres restent dominés par les tensions géopolitiques et les menaces tarifaires du président Donald Trump, le tumulte sur le marché obligataire japonais pourrait être le signe d'avertissement le plus significatif pour les marchés cryptographiques et boursiers alors que les conditions financières mondiales se resserrent.