Bitcoin glisse, l'or monte, le dollar s'affaiblit — que se passe-t-il vraiment ? (Analyse Macro)
Les marchés envoient des signaux mitigés. L'or atteint de nouveaux sommets historiques, le dollar américain est sous pression, et le Bitcoin est tombé en dessous de 90K $. Ce n'est pas une volatilité aléatoire — c'est un stress macro qui se manifeste de différentes manières.
Voici le bilan clair :
▪️ Dollar sous pression
Les menaces tarifaires renouvelées des États-Unis et les frictions géopolitiques (OTAN, Groenland, partenaires commerciaux) ravivent le commerce « vendre l'Amérique ». L'indice du dollar a déjà baissé d'environ 10 % au cours de l'année écoulée, et les attentes pointent vers une faiblesse supplémentaire.
▪️ Peurs de stagflation en hausse
Avec les prévisions d'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC) et de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) qui augmentent, les marchés s'inquiètent de plus en plus d'une croissance stagnante + d'une inflation persistante. Cette combinaison bénéficie historiquement aux actifs tangibles.
▪️ Pourquoi l'or gagne
L'or se comporte exactement comme prévu dans un récit de stagflation :
– Pas de risque de contrepartie
– Pas lié à la croissance des États-Unis
– Couverture pure contre la dévaluation de la monnaie
C'est pourquoi le capital se déplace agressivement vers l'or et l'argent.
▪️ Pourquoi le Bitcoin est à la traîne (pour l'instant)
Le Bitcoin est pris dans une crise d'identité macroéconomique. Bien qu'il reste une couverture à long terme contre la dévaluation des fiat, à court terme, il se négocie comme un actif lié au risque, lié aux États-Unis. La poussée de Trump pour positionner les États-Unis comme un hub mondial de la crypto a paradoxalement rendu le BTC plus vulnérable lorsque les « échanges américains » sont vendus.
▪️ Niveaux clés à surveiller
– Support à court terme du BTC : ~88K $
– La perte de ce niveau pourrait déclencher des flux de risque supplémentaire
– L'élan de l'or reste structurellement haussier à moins que les attentes d'inflation ne se retournent brusquement
Grand tableau :
Le cadre du « nouvel ordre mondial » de Ray Dalio se déroule — stress monétaire, fragmentation géopolitique et capital se déplaçant vers des actifs rares. L'or mène cette phase. Le Bitcoin pourrait suivre plus tard, mais seulement une fois que l'incertitude macroéconomique se stabilise et que l'appétit pour le risque revient.
Cette divergence n'est pas un échec du Bitcoin — c'est un problème de timing dans le même cycle macro.
