Dans l'infrastructure de l'IA, le procès de Musk d'avril 2026 force la reconnaissance en créant un risque médiatique, une divulgation de découverte et une restructuration potentielle de la gouvernance que tout investisseur ne peut ignorer.
Les prix actuels reflètent le consensus selon lequel OpenAI maintient sa domination.
Le mécanisme dit le contraire.
L'écart entre le prix et le mécanisme est l'opportunité.
Ce cadre s'appliquera à la prochaine transition technologique, et à celle qui suivra.
Les entités spécifiques changeront. La structure de marge prendra une forme différente.
Le « financement circulaire » reliera différents noms.
Mais la structure se répétera car elle reflète quelque chose de permanent sur la façon dont le capital s'écoule vers les gagnants apparents, comment les gagnants apparents deviennent structurellement vulnérables aux concurrents verticaux, et comment le consensus ignore les mécanismes jusqu'à ce que des catalyseurs forcent la reconnaissance.
L'inversion de la structure de marge dans l'infrastructure de l'IA est la plus grande telle opportunité depuis que l'émergence de l'informatique en nuage a nécessité une nouvelle tarification des logiciels d'entreprise.
Ceux qui se sont positionnés pour cette nouvelle tarification, qui ont compris que le modèle d'abonnement de Salesforce désavantageait structurellement le modèle de licence d'Oracle, ont réalisé des rendements générationnels.
La même logique structurelle s'applique aujourd'hui.
OpenAI est Oracle : l'entreprise en place dont la structure de coûts avait du sens dans le régime précédent.
Google est Salesforce : l'insurgé dont l'avantage structurel ne sera pas visible dans les comparaisons de référence mais sera décisif dans la concurrence sur les marges.
Le calendrier est compressé.
Le catalyseur est daté.
Les données de positionnement montrent qui a tort.
Le commerce est disponible pour ceux qui voient ce que le consensus ne peut pas.
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