#加密市场观察 #Max
Lorsque le "volcan de la dette japonaise" entre en éruption : le dernier bastion des taux d'intérêt bas au monde est en train de disparaître
Le rendement des obligations d'État japonaises à 30 ans a grimpé à 3,91 %, atteignant un niveau record depuis 1999 ; le rendement à 10 ans a atteint 2,38 %, le plus haut niveau depuis 1998. Ce n'est pas une fluctuation de marché ordinaire, mais une réévaluation complète par le marché de la "théorie de l'exception japonaise" — le dernier grand économiste à maintenir des taux d'intérêt ultra-bas, dont le marché obligataire subit un déplacement structurel.
Derrière ce tremblement de terre se cache un retournement synchronisé de deux attentes :
1. Crise de confiance dans la discipline budgétaire
Le Premier ministre a proposé 135 milliards de dollars de mesures de relance budgétaire et d'allègement de la taxe sur la consommation, dans un contexte de ratio dette/PIB atteignant 260 %, ce qui a été interprété par le marché comme une augmentation significative du risque de "domination budgétaire". Lorsque la charge de la dette est aussi énorme, toute expansion budgétaire supplémentaire soulève directement de profondes questions sur la durabilité de la dette.
2. Pression passive sur le cadre de politique monétaire
Le yen s'approche du seuil de 160 par rapport au dollar, l'inflation importée persiste, forçant le marché à commencer à évaluer la possibilité que la Banque du Japon (BOJ) soit contrainte d'augmenter ses taux. Même si la réunion de janvier pourrait rester inchangée, le "changement d'anticipation" lui-même est déjà suffisant pour ébranler l'équilibre du marché obligataire qui a duré des décennies.
L'indicateur RSI technique au-dessus de 80 montre que le sentiment du marché a atteint des niveaux extrêmes, mais le cœur de la tendance est la reconfiguration logique. 10 ans à 2,40 % est devenu une résistance psychologique clé. La demande aux enchères du marché obligataire est faible, ce qui indique que les investisseurs institutionnels votent avec leurs pieds, réévaluant la prime de risque de ce vaste marché.
La montée en flèche des rendements des obligations d'État japonaises a des répercussions qui dépassent largement les frontières japonaises. Cela signifie :
· Le coût de base des "transactions d'arbitrage" mondiales est en train d'être rehaussé.
· La stabilité du dernier grand pool d'"actifs sûrs" est remise en question.
Alors que le capital mondial réajuste ses modèles de risque en raison du "changement de paradigme" du marché obligataire d'un pays, un autre système de valeurs démontre une stabilité réconfortante — il ne dépend d'aucune discipline budgétaire nationale ni de la crédibilité d'une banque centrale, sa valeur étant entièrement soutenue par "des actions sociales vérifiables" et "la confiance intercommunautaire".
Comme le pratique la communauté @Max Charity : alors que le marché s'inquiète pour chaque point de base de fluctuation des obligations japonaises, le réseau d'action des bénévoles promouvant Giggle Academy continue de s'étendre.