Les analystes de Pantera Capital, le plus ancien fonds de cryptomonnaies, notent que 2025 a été une année désastreuse pour la grande majorité des cryptomonnaies, à l'exception de Bitcoin, dont la croissance a été soutenue par la demande institutionnelle.
Dans sa revue de janvier, Pantera Capital note que 2025 a été une année infructueuse pour la plupart du marché des cryptomonnaies, à l'exception de Bitcoin. Selon l'évaluation de l'entreprise, les mouvements de prix de l'année dernière étaient principalement déterminés par la macroéconomie, les flux de capitaux et le comportement des acteurs majeurs, plutôt que par le développement des projets eux-mêmes.
Pantera estime que le marché baissier des altcoins dure depuis décembre 2024. L'entreprise appelle cela "peut-être le fait le plus sous-estimé de 2025." La capitalisation totale des actifs crypto, excluant Bitcoin, Ethereum et les stablecoins, a chuté d'environ 44% pendant cette période. La plupart des tokens ont chuté de manière significative en prix, et le déclin a été généralisé.
Pantera note également que le déclin actuel des altcoins est en ligne avec les cycles précédents en termes de durée.
*Pantera Capital est l'une des premières et des plus grandes entreprises d'investissement en cryptomonnaies, fondée en 2013 par l'ancien directeur général de Tiger Management, Dan Morehead. Elle se spécialise dans les investissements en capital-risque dans des projets blockchain et gère des milliards d'actifs à travers des fonds axés sur la DeFi, l'infrastructure et les investissements directs dans des tokens de projets crypto.
L'entreprise souligne séparément la forte divergence entre Bitcoin et le reste du marché. Bitcoin a bénéficié de son statut de "or numérique" et d'une demande constante des ETF, des entreprises et des agences gouvernementales. D'autres tokens n'ont pas eu un tel soutien, ce qui a exacerbé les sorties de capitaux et la pression sur les prix.
Les facteurs supplémentaires contribuant au déclin étaient des problèmes non résolus concernant la valeur des tokens pour les investisseurs, un ralentissement de l'activité blockchain et le départ des spéculateurs de détail. Dans le même temps, l'utilisation des stablecoins a continué à croître, mais les principaux bénéfices économiques en sont allés aux entreprises et services, plutôt qu'aux détenteurs de tokens.
En évaluant les perspectives pour 2026, Pantera note que le marché est devenu significativement moins surchauffé. Les participants ont réduit leur utilisation de fonds empruntés, les prix ont déjà subi une profonde correction et l'activité spéculative a diminué.
Selon l'entreprise, cela rend le début de 2026 plus stable par rapport au début de l'année dernière, à condition que les indicateurs fondamentaux du marché ne se détériorent pas. "Les périodes de déséquilibres sur le marché ont historiquement constitué la base de la phase de croissance suivante," écrivent les auteurs.
