Un, une annonce, une époque se termine
Le 21 janvier, Dan Romero et Varun Srinivasan ont publié une courte lettre d'adieu de 300 mots sur Warpcast : le protocole Farcaster, le client officiel, Clanker et tous les dépôts de code seront transférés à Neynar dans les semaines à venir. Les deux fondateurs ne conserveront que le statut d'« observateur » et se tourneront pour « chercher la prochaine montagne ».
Cette distance jusqu'à mai 2024, lorsque Farcaster a complété le financement dirigé par A16z avec une évaluation de 1 milliard de dollars, n'a duré que 20 mois ; la rumeur selon laquelle « Coinbase prendra le relais » pour le Q4 2025 n'est séparée que d'une saison de Noël.
L'histoire ne s'est pas orientée vers un récit réjouissant d'"acquisition par Coinbase", mais a plutôt abouti à une conclusion plus significative : le plus grand "vendeur de pelles" du niveau infrastructure, Neynar, devient officiellement "mineur".
Deux, le marché est gelé tandis que les fusions et acquisitions sont en pleine effervescence
Les données on-chain ne mentent pas.
• En décembre 2025, l'activité quotidienne de Farcaster est tombée en dessous de 40 000, recul de 72 % par rapport au pic ;
• Le revenu mensuel du protocole est de 118 000 dollars, en baisse de 61 % par rapport au T3, ne couvrant même pas les coûts d'exploitation des nœuds ;
• Les protocoles Lens V2 et CyberConnect, du même secteur, retardent tous deux le lancement de leur token, et la narration des protocoles sociaux entre dans un "hiver du capital".
Cependant, le marché des fusions et acquisitions est exceptionnellement animé :
• En octobre 2025, Uniswap Labs acquiert le protocole de chat on-chain Session pour 180 millions de dollars ;
• En novembre, EigenLayer a englouti le projet DA Ethereum WireNetwork ;
• En décembre, la fondation Solana fusionne stratégiquement avec le standard NFT Metaplex.
Le capital ne paie plus pour le "narratif", mais pour le "flux de trésorerie" - qui peut transformer le protocole open source en un SaaS durable, celui-là pourra ramasser des jetons ensanglantés dans le marché baissier. Neynar est simplement le plus déterminé.
Trois, la carte maîtresse de Neynar, le "gang de Coinbase"
• CEO Rishav Mukherji : diplômé de Harvard, ancien PM de groupe chez Coinbase, ayant fait passer la capitalisation boursière de l'USDC de 1 milliard à 34 milliards ;
• CTO Manan Patel : ancien ingénieur chez Coinbase, responsable du système de planification en temps réel d'Uber, ayant géré 20 millions de connexions simultanées ;
• La première levée de fonds a vu deux fondateurs de Farcaster présents, avec 11 millions de dollars en série A par Haun Ventures, USV, a16z CSX, et Coinbase Ventures en co-investissement.
Autrement dit, Neynar n'est pas un "investisseur externe", mais une "sous-chaîne écologique" qui mange le même lait que Farcaster. Quand les revenus du protocole s'épuisent et que le moral de l'équipe s'effondre, remettre les clés à ceux qui comprennent le mieux le développement, la monétisation et la conformité, c'est le choix que ferait toute personne rationnelle.
Quatre, portefeuille en priorité : la dernière bouée de sauvetage de Farcaster
En décembre 2025, Dan écrit dans Cast "social-first est mort", en réorientant le focus produit vers "wallet-first" :
• Frames 2.0 intègre directement Swap, Subscription, Paymaster, transformant le contenu en page de paiement en trois étapes ;
• Le client officiel supprime le seuil de canal, considérant "la quantité d'actifs détenus" comme la seule règle d'admission ;
• Au niveau du protocole, ajout d'Asset Graph, les relations utilisateurs ne sont plus indexées par "suivis", mais par "portefeuille commun".
En un mot : le social n'est que la surface du trafic, la transaction est le moteur des revenus.
Et Neynar détient précisément les trois cartes dont les développeurs ont le plus besoin et pour lesquelles ils sont prêts à payer :
1. Flux d'événements en temps réel : envoi des transferts on-chain, des transactions NFT et des événements de contrat au client en moins de 90 ms ;
2. Hébergement des signataires : 0,3 $/adresse par mois, aidant les projets à éviter des coûts de nœud AWS de 200 $/mois ;
3. Disponibilité des données : 62 % des tableaux de données Farcaster sur Dune sont fournis par Neynar, les frais de requête sont réglés par Go.
Lorsque "le portefeuille en priorité" transforme le scénario de paiement de "publication" en "transaction", le volume d'appels API de Neynar et le modèle de revenus s'alignent instantanément - c'est précisément le travail difficile que Farcaster ne fait pas bien.
Cinq, que fera Neynar après l'intégration verticale ?
Nous pouvons déduire trois feuilles de route à partir des annonces de recrutement récentes de l'équipe :
4. Niveau de rendement des stablecoins : lancement de "Cast-to-Earn" en collaboration avec USDC, les utilisateurs peuvent obtenir un coupon annuel de 2 % à 5 % pour chaque Cast avec un tag de marque, en réutilisant directement le pool de revenus conforme de Coinbase ;
5. Réseau publicitaire on-chain : transformer Frames en espaces publicitaires enchérissables, ciblage précis selon la "similarité de portefeuille", règlement CPC ;
6. Marché de partage des revenus des développeurs : lancement de "Neynar Revenue Share", tout tiers Frames générant des frais de transaction via Neynar peut prendre une commission de 10 %, directement versée sur une multi-signature on-chain.
En un mot : rendre le protocole, le client, l'infrastructure, et le flux de trésorerie entièrement circulaires, transformant l'idéal open source en flux de trésorerie SaaS.
Six, impact à court terme sur les utilisateurs : migration sans sensation, avec airdrop
L'annonce de Neynar précise "zéro temps d'arrêt en quatre semaines", tous les FID, noms d'utilisateur et Casts historiques sont entièrement conservés ; la marque Warpcast est temporairement conservée, une décision de changement de nom sera prise après un vote communautaire dans 6 mois.
Ce qui est encore plus critique, c'est que le "token d'incitation écologique" FARM (Mécanisme d'Acquisition et de Récompense de Farcaster) a été soumis à un audit, avec un airdrop prévu en mars :
• 60 % pour les adresses actives ayant interagi au cours des 90 derniers jours ;
• 25 % pour les développeurs payants de Neynar ;
• 15 % réservés pour les récompenses de staking au cours des deux prochaines années.
Si vous êtes encore sur Farcaster, n'oubliez pas de ne pas désinstaller l'application, car peut-être que le prochain "koi de marché baissier" sera votre FID.
Sept, métaphore à long terme pour l'industrie : le "moment AWS" du niveau protocole
Les protocoles open source étaient comme Linux dans les années 90 : tout le monde pouvait compiler, personne ne pouvait maintenir ;
L'acquisition de Neynar ressemble à Red Hat transformant Linux en version entreprise : transformer le "logiciel libre" en "service pouvant être facturé".
Lorsque toute l'infrastructure du monde crypto est entièrement modulée, ce que l'on compare finalement n'est plus le TPS ou le récit, mais :
• Qui peut faire fonctionner les nœuds de manière stable ;
• Qui peut vendre les données de manière standard ;
• Qui peut rendre les développeurs dépendants.
Le transfert de Farcaster n'est pas "la décentralisation est morte", mais "la décentralisation entre dans une ère d'exploitation professionnelle".
À l'avenir, nous pourrions nous habituer à :
"Protocole open source, entreprise opérationnelle ; le token reste on-chain, le serveur est hébergé sur AWS ; l'idéal reste sur Github, le flux de trésorerie reste sur Stripe."
Cela semble très Web2, mais pourrait être le chemin que Web3 doit réellement emprunter pour atteindre des centaines de millions d'utilisateurs.
Huit, conclusion : confier l'idéal au marché et le marché au temps
Dan et Varun ont mis cinq ans pour passer de 0 à 1 avec "l'identité sociale portable" ;
Neynar a mis trois ans pour faire passer l'"expérience développeur payante" de 1 à 100 ;
Ensuite, il appartient au marché de vérifier : lorsque le graphe social et les transactions de portefeuille fusionnent complètement, les utilisateurs sont-ils prêts à continuer à payer pour "l'identité on-chain + l'abonnement d'actifs" ?
La réponse ne sera pas écrite dans le livre blanc, mais sera inscrite dans le solde du portefeuille lors du prochain marché haussier.
Si vous avez également laissé un Cast sur Farcaster, ou si vous entendez parler de l'expérience sociale "wallet-first" pour la première fois, n'hésitez pas :
• Suivez ce compte, nous suivrons continuellement l'airdrop de FARM et la feuille de route de Neynar ;
• Aimez, partagez, pour que plus de builders voient cet exemple historique de "l'infrastructure engloutissant le protocole" ;
• Laissez votre FID et vos réflexions dans la section des commentaires : croyez-vous que Neynar peut faire de Farcaster un "WeChat on-chain" ?
Ce qui manque le plus dans un marché baissier, ce n'est pas le capital, mais le consensus. Chaque commentaire que vous laissez est un vote pour le prochain marché haussier.#达沃斯世界经济论坛2026 #neynar #Farcaster #特朗普取消对欧关税威胁 #特朗普对欧洲加征关税 $BTC
